Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) ( Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) )
L'âme de l'innovation scientifique et technologique est forgée et le nouveau modèle d'énergie devient un amplificateur. En tant que leader mondial dans le domaine des piles électriques, l'entreprise couvre l'ensemble de la chaîne industrielle et s'engage à fournir des solutions et des services de première classe pour les nouvelles applications énergétiques mondiales. Au cours des cinq dernières années consécutives, BA a été classé au premier rang mondial de la capacité installée de batteries électriques, avec 96,7 GWh de capacité installée au cours des 21 dernières années, Représentant 32,6% du marché. La rentabilité de la société est forte. Au cours des 21 dernières années, le chiffre d'affaires réalisé et le bénéfice net attribué à la société mère ont atteint 130356 milliards de RMB et 15931 milliards de RMB, en hausse de 159,06% et 185,34% respectivement; Le chiffre d'affaires du 22q1 et le bénéfice net à la mère s'élevaient respectivement à 48678 milliards de RMB et à 1493 milliards de RMB.
L'offre et la demande de l'industrie résonnent et l'offre mondiale est soutenue. Puissance + stockage d'énergie + véhicule à deux roues, la demande du marché principal est abondante. Nous prévoyons que d'ici 2025, la consommation totale de batteries en Chine et dans le monde sera respectivement de 1 006 GWh et 1 966 GWh, et que le tcac sur quatre ans sera de 40,62% et 41,65% pour la période de 21 à 25 ans. Les fabricants mondiaux de piles électriques fournissent des ajouts réguliers. Nous prévoyons que la capacité totale d'approvisionnement mondial sera de 710 / 1356 / 2012 / 2727 / 3372gwh au cours de la période 21 - 25, dont les proportions de contribution de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) seront respectivement de 33,82% / 25,81% / 22,86% / 20,91% / 19,87%.
La courbe de croissance multiple est renforcée et la compétitivité de base reste inchangée.
La technologie est utilisée pour soulager les points de douleur et le contrôle de la qualité est la valeur de coulée du bouclier: 1) niveau technique de base: il possède des matériaux cathodiques MP3, des collecteurs composites d'aluminium, des batteries ioniques de sodium, des électrolytes à l'état solide sulfurés, la technologie CTP de troisième génération - batterie Kirin, la technologie de diffusion sans chaleur et l'accumulation de précipitation de la technologie pertinente dans le domaine du transfert d'énergie. La vitesse d'itération de la technologie est continuellement en tête du marché. Niveau de contrôle de la qualité des produits: le taux de rappel des piles électriques de l'entreprise de 17 à 21 ans est de 0,4%, bien inférieur à celui d'autres entreprises comparables de plus de 10%, ce qui permet d'obtenir une excellente qualité des produits.
Le projet est bien implanté, avec un approvisionnement « symbiotique » et un contrôle de qualité pour les clients du monde entier: 1) Le projet est bien implanté: faible investissement unitaire + courte durée de construction unitaire + fabrication limitée, afin de maximiser la valeur technique de la marque. 2) chaîne d'approvisionnement: mettre en place un système de gestion des fournisseurs « participation dans les liens de base + stratégie d'approvisionnement secondaire + contrôle strict des fournisseurs » pour réaliser une co - évolution en amont et en aval de l'ensemble de la chaîne industrielle. Clients en aval: couvrant les entreprises automobiles chinoises bien connues à l'étranger et la plupart des modèles de véhicules les plus vendus, les modèles de véhicules équipés de batteries électriques représentent environ 54%.
Stockage + récupération d'énergie, disposition multipoint, décharge totale: 1) Stockage d'énergie: réaliser une couverture complète du champ de stockage d'énergie sur trois côtés "côté production + côté réseau + côté consommation". Le chiffre d'affaires du stockage de l'énergie au cours des 21 dernières années s'est élevé à 13 624 milliards de RMB et a maintenu un taux de croissance de plus de 200% au cours des quatre dernières années. Recyclage des piles: dans le domaine du recyclage des piles à créneaux de l'entreprise, bangpu, une filiale à part entière, a construit une disposition industrielle « un noyau et deux ailes ». En février 2022, bangpu a aidé la société à atteindre un taux de récupération du lithium supérieur à 90% et un taux de récupération des métaux clés TERNAIRES de la batterie supérieur à 99,3%.
Suggestions d'investissement: Nous prévoyons que l'entreprise réalisera un chiffre d'affaires de 302137, 368719 et 512175 milliards de RMB en 22 - 24 ans, avec un taux de croissance annuel de 131,8%, 22,0% et 38,9%, un bénéfice net attribuable à la société mère de 253,44, 412,26 et 56393 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 59,1%, 62,7% et 36,8%, et un prix des actions correspondant à un rapport P / e de 22 - 24 ans de 50, 31 et 23 fois respectivement le 27 juin 2022. Compte tenu du fait que l'entreprise est en avance sur le marché des itérations technologiques, le rythme de l'expansion de la capacité s'accélère. La position de leader du marché est solide, nous maintenons la cote « recommandé ».
Conseils sur les risques: les ventes de nouveaux véhicules énergétiques sont inférieures aux prévisions; Fluctuation des prix des matières premières et risque d'approvisionnement; Risques liés au développement de nouveaux produits et de nouvelles technologies; La concurrence sur le marché accroît les risques.
