Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) ( Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) )
Principaux points d’investissement
Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768)
Depuis le 10 juin, Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768)
Résultat de la réforme 1: le premier nouveau groupe industriel de l’industrie de l’aviation, xifei Industry Group, a été créé et, conformément aux « sept unités » (organisation unifiée du parti, gestion de la planification, système de processus, évaluation de la planification, gestion financière, gestion de projet et innovation scientifique et technologique), le contrôle global du Groupe industriel a été mis en œuvre afin de promouvoir l’amélioration continue de l’efficacité opérationnelle du Groupe industriel.
Résultat de la réforme 2: i feiyuan a mis en œuvre des « mesures d’amélioration de la gestion de classe mondiale» pour améliorer globalement la sécurité, la qualité, l’efficacité, la protection de l’environnement, la faible consommation et l’équilibre des travaux d’essai.
Résultat de la réforme 3: améliorer continuellement le système d’entreprise moderne et améliorer la gouvernance d’entreprise: 1) Mettre en œuvre la Mission de maintien de la paix et assurer la sécurité de la chaîne d’approvisionnement; Renforcer le fonctionnement normal des sociétés cotées; Améliorer l’efficacité opérationnelle et la capacité de prise de décisions du Conseil d’administration; Promouvoir la gestion autorisée par le Conseil d’administration, promouvoir l’exercice du pouvoir de direction conformément à la loi et renforcer la vitalité de la réforme et du développement des sociétés cotées; Promouvoir la direction du parti.
Commentaires: l’État a encouragé la réforme des entreprises d’État, avec l’objectif de « stimuler la vitalité des entreprises d’État » et d ‘« Améliorer l’efficacité du capital d’État ». En 2022, l’année où la réforme des entreprises d’État a pris fin après trois ans d’action, on s’attend à ce que des mesures de réforme connexes, telles que l’ « incitation au capital » des entreprises militaires d’État, soient accélérées et que l’entreprise puisse continuer à en bénéficier.
Les principaux produits de l’entreprise sont à portée de main et devraient atteindre un point d’inflexion en 2022.
Auparavant, la compagnie avait annoncé que la limite de dépôt pour les transactions entre apparentés serait portée de 14 milliards à 75 milliards, se référant à Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) , Aecc Aviation Power Co Ltd(600893)
La marge d’augmentation de la limite de dépôt pour cette transaction liée s’élève à 61 milliards de RMB. Nous estimons que, si les avances représentent 50% des commandes contractuelles, la limite supérieure des contrats qui pourraient être augmentés par la société à l’avenir sur cette base pourrait être de près de 120 milliards de RMB.
En 2022, l’entreprise devrait atteindre un point d’inflexion des performances: (1) la marge bénéficiaire brute de l’entreprise sera augmentée en raison de grandes commandes ou de l’ajustement des prix des produits; Les charges diminueront considérablement: en 2021, les charges d’intérêt de la compagnie s’élèveront à 150 millions de RMB et la dépréciation du crédit des comptes débiteurs à 160 millions de RMB, respectivement, en hausse de 80 millions de RMB et de 90 millions de RMB par rapport à 2020. Une fois les paiements anticipés importants en place, ils devraient diminuer; Les intérêts créditeurs augmenteront: en ce qui concerne Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) , Aecc Aviation Power Co Ltd(600893)
Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) : on estime que le taux de croissance composé des performances au cours des trois prochaines années dépassera 40%
On estime que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère sera de 9,8 / 14,3 / 1,92 milliard de RMB de 2022 à 2024, en hausse de 50 / 46 / 34% d’une année sur l’autre, PE est 84 / 58 / 43 fois et PS est 2,2 / 1,7 / 1,4 fois. L’évaluation de PS de l’entreprise est relativement faible dans l’ensemble de l’usine de machines. En 2022, l’entreprise a atteint un point d’inflexion de la performance. Les bénéfices prévus et l’évaluation ont été augmentés à la fois et continuellement recommandés.
Conseils sur les risques: le calendrier de livraison des produits de l’entreprise est inférieur aux attentes; Les initiatives de réforme connexes n’ont pas progressé comme prévu.
