Sonoscape Medical Corp(300633) ( Sonoscape Medical Corp(300633) )
L’avantage naturel stimule le développement rapide de l’industrie. Tout au long de l’histoire et de la situation actuelle du développement des dispositifs médicaux, nous avons constaté que l’industrie chinoise des dispositifs médicaux est doublement motivée par le soutien des politiques et la mise à niveau technologique. Nous croyons que les entreprises de dispositifs qui bénéficient du dividende des ingénieurs chinois et du soutien des politiques auront de grandes Perspectives de développement si elles font de bonnes innovations technologiques et évitent les risques politiques. Nous croyons qu’il existe un grand écart entre les produits d’équipement médical de petite et moyenne taille tels que l’échographie et l’endoscopie, et que l’immunité naturelle est concentrée. En même temps, nous croyons que la demande d’échographie et d’endoscopie en Chine est au début de l’épidémie. Nous estimons que l’espace d’Application en aval s’ouvrira davantage à mesure que la consommation augmentera et que la R & D progressera.
Fondée en 2002 et axée sur la technologie, elle est l’un des principaux fabricants d’ultrasons et d’endoscopes en Chine. Les produits Sonoscape Medical Corp(300633) couvrent de nombreux domaines tels que l’imagerie médicale par ultrasons, le diagnostic endoscopique, la chirurgie minimalement invasive et le diagnostic in vitro. Kaikai est l’un des rares fabricants chinois à lancer des ultrasons couleur haut de gamme, et représente le niveau de pointe actuel de l’endoscope domestique. Au cours des dernières années, la capacité installée des hôpitaux de troisième niveau de la série s60 et de la série HD endoscope HD – 550 de l’entreprise a augmenté. En 2021, le chiffre d’affaires total de la société s’élevait à 1455 milliard de RMB, dont 946 millions de RMB (+ 20,61%); Les produits endoscopiques se sont élevés à 428 millions de yuan (+ 39,03%).
Il n’y a pas de différence technologique significative dans les produits ultrasonores étrangers en Chine, et la technologie CMOS devrait aider les fabricants chinois à dépasser les virages. Selon le prospectus Chison Medical Technologies Co.Ltd(688358) Par rapport à la technologie d’imagerie CCD, le CMOS a une sensibilité plus élevée et une résolution plus élevée sous la même taille de cible, ce qui est la tendance au développement du système de caméra endoscopique. Nous croyons que les fabricants nationaux d’endoscopes devraient contourner le brevet de technologie de détection d’images CCD par l’intermédiaire du CMOS, ce qui pourrait entraîner un dépassement de courbe.
La force de R & D est exceptionnelle et la disposition du produit est parfaite, Sonoscape Medical Corp(300633) Nous croyons que la vente d’instruments médicaux exige des fabricants qu’ils continuent de cultiver l’atmosphère universitaire, d’accumuler la réputation, l’influence du marché et les habitudes d’utilisation des médecins. L’entreprise a travaillé dur sur l’échographie et l’endoscopie pendant 20 ans et a formé un groupe de médecins fidèles. Les produits d’échographie et d’endoscopie de l’entreprise couvrent le bas, moyen et haut de gamme, et l’échographie intravasculaire et l’endoscopie par ultrasons comblent le vide en Chine. Nous pensons que la mise en page parfaite des produits de l’entreprise a l’avantage de Cluster et l’effet de synergie des ventes, et nous espérons établir une sector – forme de service à guichet unique pour le diagnostic et le traitement à l’avenir.
Les percées ouvertes à l’étranger, Sonoscape Medical Corp(300633) ont un avantage comparatif évident. Le HD – 550 a été approuvé par la FDA en avril 2022 et le miroir souple haut de gamme est entré sur le marché américain. L’entreprise compte plus de 200 distributeurs dans plus de 130 pays dans le monde. Nous croyons que l’espace du marché d’outre – mer est vaste, que le pouvoir de négociation du Gouvernement et de l’hôpital est relativement faible et que l’exploitation du marché d’outre – mer est relativement mature, ce qui fournit un soutien solide à la croissance continue et élevée de l’entreprise à l’avenir.
Prévisions de bénéfices. Nous prévoyons que le bénéfice net de la société sera de 2,90, 381 et 484 millions de RMB respectivement en 2022 – 2024, et que le SPE sera de 0,68, 0,89 et 1,13 RMB / action respectivement. Étant donné que la société est une société nationale de premier rang dans le domaine des ultrasons et de l’endoscopie, nous Donnons à la société 50 fois PE en 2022, et le prix cible correspondant est de 33,79 RMB / action. La première couverture donne une note « meilleure que la grande ville».
Conseils sur les risques. Risque de calendrier de R & D, risque de vente à l’étranger, risque de concurrence sur le marché, risque de politique, etc.
