Electric Connector Technology Co.Ltd(300679) ( Electric Connector Technology Co.Ltd(300679) )
Événement: la société a l’intention d’acquérir les actions pertinentes des principaux contributeurs de ftdi (cinq fonds jianguang) et 19,80% des actions de ftdi détenues par stoneyford en émettant des actions et en payant de l’argent comptant. Après cette acquisition, la société devrait détenir 100% des actions de ftdi.
Commentaires: après l’acquisition, Bridge Chip Business a permis à l’entreprise d’alimenter le secteur automobile, Bridge Chip Business devrait réaliser l’importation mutuelle de clients avec l’entreprise de connecteurs existante.
La société détiendra des parts de propriété GP de cinq fonds jianguang (jianguang guangli, jianguang Guanglian, jianguang guangquan, jianguang guangke et jianguang Peng) par l’intermédiaire de sa filiale à part entière Dongguan Electric Connector Technology Co.Ltd(300679) Co., Ltd., et détiendra directement des parts de propriété LP de cinq fonds jianguang pour atteindre L’objectif de l’acquisition. Situation financière: calculée au taux de change en temps réel du 27 juin 6,7, la ftdi a enregistré un chiffre d’affaires de 484 millions l’an dernier, un bénéfice de 288 millions, une marge brute de 77,69% et une marge nette de 57,85%. Contrepartie sous – jacente: près de 3 milliards de RMB au total (à l’exclusion des actions précédemment acquises par telian). Si les actions acquises antérieurement par la société sont incluses, la contrepartie globale est de 3 404 millions de RMB, ce qui correspond à une évaluation des bénéfices de 11 89x en 2021. Offre supplémentaire: le prix de l’offre supplémentaire est de 26,22 RMB, la contrepartie d’achat est estimée à 2899 milliards de RMB et l’offre supplémentaire est estimée à 111 millions d’actions.
Ftdi est l’un des leaders mondiaux dans le domaine des puces de pont. Ftdi cultive profondément l’industrie des puces de pont USB depuis de nombreuses années, se classe actuellement au premier rang mondial dans la part de marché des puces de pont, et ses produits sont vendus à plus de 50 pays dans le monde. À l’heure actuelle, le marché des puces de pont USB est essentiellement monopolisé par des fabricants étrangers. Les principales entreprises sont ftdi, Silicon Labs, Microchip, Ti et Infineon. Ftdi est devenu une entreprise de référence dans le domaine des puces de pont grâce à plus de 20 ans d’accumulation de technologie dans le domaine du pont USB. Ftdi possède des marques de produits généralement reconnues sur les marchés de la série USB 3.0 à grande vitesse et à très grande vitesse, avec une forte personnalisation des produits, des ressources clients de haute qualité et stables, réparties dans de nombreux domaines tels que le contrôle industriel, l’électronique automobile, l’électronique grand public, les communications, etc. Le marché chinois des semi – conducteurs a une vaste demande du marché, avec la 5G, l’Internet des objets, la conduite automatique et d’autres tendances technologiques, la demande du marché des puces de pont USB devrait être fortement stimulée.
La nouvelle entreprise permettra à l’entreprise de développer des synergies stratégiques dans le secteur automobile intelligent. Les clients en aval de ftdi se concentrent principalement sur l’électronique grand public, l’industrie, les soins médicaux et l’automobile. En ce qui concerne la coopération avec les clients, nous pensons que la connexion électrique et ftdi réaliseront une forte coopération et s’introduiront mutuellement dans les clients, Electric Connector Technology Co.Ltd(300679) En ce qui concerne la réglementation des véhicules, nous pensons que la demande de produits ftdi augmentera rapidement et que la connexion électrique devrait importer rapidement ses produits auprès des clients existants; Entre – temps, en ce qui concerne la coordination industrielle, l’entreprise et ftdi devraient réaliser la coordination en amont et en aval.
Conseils d’investissement: après l’acquisition, Bridge Chip Business a permis à l’entreprise d’alimenter le secteur automobile, Bridge Chip Business devrait réaliser l’importation mutuelle de clients avec l’entreprise de connecteurs existante. On prévoit que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 5,00 / 7,51 (bénéfice ftdi de préparation à l’examen, totalisant 1105 milliard de RMB) / 936 millions de RMB (bénéfice ftdi de préparation à l’examen, totalisant 1327 milliard de RMB), ce qui maintiendra la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: les clients de l’automobile n’ont pas importé comme prévu, l’entreprise cible n’a pas réalisé les avantages escomptés et l’intégration de nouveaux produits n’a pas été aussi forte que prévu.
