Guangzhou Holike Creative Home Co.Ltd(603898) ( Guangzhou Holike Creative Home Co.Ltd(603898) )
Événement: la compagnie a publié l’annonce sur le rachat de 51% des capitaux propres de Hubei qianchuan par la partie promise à la performance, qui a annoncé que la partie promise à la performance de Hubei qianchuan doors and Windows Co., Ltd. A l’intention de racheter 51% des capitaux propres de Hubei qianchuan détenus par Guangzhou Holike Creative Home Co.Ltd(603898) pour une contrepartie en espèces de 792 millions de RMB.
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Hubei qianchuan devrait avoir du mal à atteindre l’objectif de rendement, et il est proposé d’investir 792 millions de RMB pour racheter 51% des actions de Hubei qianchuan détenues par la société. En 2020, la société a signé un accord de transfert d’actions sur Hubei qianchuan doors and Windows Co., Ltd. Avec Luo zhengren, Yang Qin, Luo Boyang et Luo botao (collectivement appelés « parties à l’engagement de performance») et a convenu que la société verserait 700 millions de RMB pour acheter 51% des actions de Hubei qianchuan. L’engagement de performance de Hubei qianchuan promet à la société qu’après le transfert d’actions, le bénéfice net moyen réalisé par Hubei qianchuan en 2021 et 2022 (le plus faible avant et après déduction des bénéfices et pertes non récurrents) ne sera pas inférieur à 180 millions de RMB. Au 31 décembre 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation de Hubei qianchuan s’élevait à 773 millions de RMB, le bénéfice net à 127 millions de RMB, le chiffre d’affaires d’exploitation de 2022 Q1 à 164 millions de RMB et le bénéfice net à 29 millions de RMB. Étant donné qu’il est difficile pour Hubei qianchuan d’atteindre les objectifs de performance pertinents, la partie qui promet la performance propose de transférer 51% des actions de Hubei qianchuan détenues par Chengdu jinzhaoda Enterprise Management Co., Ltd., l’une des Parties qui promet la performance détenant 100% des actions de Luo botao, pour une contrepartie en espèces de 792 millions de RMB.
La dépréciation de l’achalandage a entraîné une pression sur les bénéfices de l’entreprise en 2021. Si l’opération est conclue avec succès, l’entreprise devrait se concentrer légèrement sur l’activité principale. En 2021 Guangzhou Holike Creative Home Co.Ltd(603898) le revenu d’exploitation était de 3371 milliards de RMB, en hausse de 54,4% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère était de 65 millions de RMB, en baisse de 76,4% d’une année sur l’autre. La baisse du bénéfice net attribuable à la société mère était principalement due au défaut de paiement de la dette de certains clients immobiliers. En 2021, la société a accumulé une perte Après l’achèvement de cette transaction, la société ne détiendra plus directement ou indirectement les capitaux propres de Hubei qianchuan et Hubei qianchuan ne sera plus inclus dans les états financiers consolidés de la société. Dans le cadre de cette transaction, la compagnie prévoit comptabiliser environ 179 millions de RMB de revenus de placements et 792 millions de RMB de paiements de rachat d’actions à recevoir. À notre avis, si l’opération est conclue avec succès, d’une part, elle aidera l’entreprise à réduire le risque de dépréciation et à améliorer les flux de trésorerie, d’autre part, l’entreprise s’attend à ce qu’à l’avenir, l’ajustement des activités de l’entreprise se concentre sur le secteur principal du commerce de détail.
Le développement Multi – catégories et la stratégie de base de « New original + Big Home » continuent d’être approfondis. Au cours des dernières années, l’entreprise a adhéré à la stratégie de base de « New original + Big Home ». La catégorie de produits s’est progressivement étendue de la garde – robe à l’armoire, en ajoutant des armoires, des portes en bois et des accessoires de produits finis, afin de répondre à la demande d’achat à guichet unique de l’ensemble de la catégorie des consommateurs. En 2022, Q1 a réalisé des revenus de 3,44 / 0,43 / 1,77 / 0,28 / 0,06 milliards de RMB pour l’ensemble des armoires / armoires / portes en bois / accessoires de produits finis / portes et fenêtres, soit + 6,98% / 20,9% / + 6,53% / + 23,01% / – 42,78% d’une année sur l’autre. Les ventes directes / concessionnaires / grandes entreprises ont réalisé des revenus de 0,21 / 4,14 / 162 millions de RMB, soit + 32,04% / + 6,94% / + 6,08% d’une année sur l’autre.
Prévision des bénéfices: Compte tenu de l’impact important de ce plan sur la structure d’entreprise de la société, en supposant que le plan soit achevé avec succès cette année, nous prévoyons que le bénéfice net de la société à la société mère sera de 447 millions de RMB, 377 millions de RMB et 433 millions de RMB respectivement de 2022 à 2024, avec des variations annuelles de + 583,8%, – 15,7%, + 15,1%, et le prix actuel des actions correspondant à PE en 2022 est de 7x.
Facteurs de risque: risque de baisse significative des ventes immobilières et risque accru de concurrence industrielle
