Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) ( Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) )
Événements
Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) annonce récente: 1) Il est proposé d’ Signer un accord de coentreprise avec rigqueza pour un projet de fusion de nickel à haute teneur en glace (Indonésie) à partir de la mine de nickel latéritique et construire un projet de nickel à haute teneur en glace de 120000 tonnes métalliques; Signer un accord de coopération stratégique avec bettery.
Principaux points d’investissement
Mise en page intégrée du Code plus, entrée rentable dans le canal de liaison montante à moyen et à long terme
L’entreprise ajoute une disposition intégrée, des ressources frontales, de la fusion et d’autres dispositions actives, et étend le circuit au domaine du phosphate ferrique. Il est proposé de recueillir environ 6,7 milliards de RMB de capitaux supplémentaires pour la construction de 60 000 tonnes de nickel à haute teneur en glace en Indonésie, 80 000 tonnes de sulfate de nickel métallique dans l’ouest de Guizhou, 80 000 tonnes de sulfate de nickel métallique dans la base Sud du Guangxi, 200000 tonnes de phosphate ferrique à Kaiyang, Guizhou et de fonds de roulement supplémentaires.
Parmi eux, l’investissement total du projet indonésien de 60 000 tonnes de nickel à haute teneur en glace est de 4,2 milliards de RMB, et six mines de nickel sont construites → nickel à faible teneur en glace → ligne de production de nickel à haute teneur en glace. La période de construction est de 30 mois. Le revenu annuel moyen est estimé à 6,6 milliards de RMB, le prix unitaire correspondant est d’environ 110000 RMB / tonne, le bénéfice net est de 1,58 milliard de RMB et le bénéfice par tonne correspondant est d’environ 26 000 RMB; Le projet de sulfate de nickel de 80 000 tonnes d’or dans l’ouest de Guizhou a un investissement de 1,8 milliard de RMB pour la construction de 8 projets de sulfate de nickel à faible teneur en glace → à forte teneur en glace → au cours de la période de construction de 18 mois, avec un revenu annuel moyen estimé à 9,5 milliards de RMB, un bénéfice net de 420 millions de RMB et un bénéfice par tonne correspondant d’environ 5 300 RMB; Le projet de 80 000 tonnes d’or et de sulfate de nickel dans le sud du Guangxi a un investissement de 730 millions de RMB pour la construction de 8 projets de nickel à faible teneur en glace → projet de nickel à forte teneur en glace, avec une période de construction de 12 mois, un revenu estimatif de 8 577 millions de RMB et un bénéfice net de 197 millions de RMB, ce qui correspond à un bénéfice d’environ 25 000 RMB par tonne; Il est prévu d’investir 2,3 milliards de RMB dans le projet de 200000 tonnes de phosphate ferrique de Guizhou et de construire 10 lignes de production de phosphate ferrique. La période de construction est de 30 mois. Le revenu prévu est de 3,8 milliards de RMB, le prix unitaire correspondant est de 19 000 RMB, le bénéfice net prévu est de 536 millions de RMB et le bénéfice par tonne correspondant est de 27 000 RMB. Nous croyons que l’entreprise renforcera la mise en page intégrée, que le projet indonésien de nickel de phase I sera achevé et mis en production en 2022h2, que le taux d’autosuffisance sera continuellement amélioré à l’extrémité de fusion, que la chaîne industrielle sera fermée par le traitement des ressources minérales → précurseurs → recyclage, et que les bénéfices entreront dans la voie ascendante à moyen et à long terme.
Travailler avec d’excellents partenaires pour consolider continuellement la position de leader mondial
La société a signé un accord de coopération stratégique avec batrui pour mener une coopération globale et à plusieurs niveaux dans les domaines du développement des précurseurs, de l’approvisionnement en précurseurs, de l’exploitation des ressources minérales à l’étranger et de l’aménagement de la capacité de production de matériaux. Batrui a l’intention de participer à la capacité de 40 000 tonnes d’or et de nickel de Zhongwei Indonesia et Zhongwei a l’intention de participer à l’usine de matériaux cathodiques prévue et construite par batrui en Indonésie. Betriel a activement mis en place le champ ternaire à haute teneur en nickel et a coopéré étroitement avec SK et Panasonic. Cette coopération stratégique est d’une grande importance pour le développement à long terme de Zhongwei. La capacité de production de la société est répartie dans le monde entier en Hunan, Guizhou, Guangxi, Indonésie, Finlande et d’autres endroits. La capacité de production de précurseurs TERNAIRES de la société devrait atteindre 350000 tonnes / 500000 tonnes en 2022 / 2023. En ce qui concerne les ressources en nickel, la capacité de production actuelle de l’entreprise s’élève à 190000 tonnes de métaux (y compris la participation), ce qui garantira efficacement l’approvisionnement en matières premières de l’entreprise. L’entreprise et dangsheng, Xiamen Tungsten, Tesla, LGC, batelier et d’autres clients mondiaux de premier plan ont une coopération approfondie à long terme, la capacité devrait être activement digérée.
En 2021, la production mondiale totale de précurseurs TERNAIRES atteindra 750000 tonnes / YOY + 79%; La production totale de précurseurs TERNAIRES en Chine a atteint 620000 tonnes / YOY + 82%, et la production totale de cobalt – lithium en Chine a atteint 92 000 tonnes / YOY + 24%. En 2021, la part de marché des précurseurs TERNAIRES de l’entreprise est passée à 26% et celle de l’oxyde de cobalt à 24%, toutes deux demeurant les premières de l’industrie.
Nous pensons que la position mondiale de l’entreprise est importante, avec d’excellents clients dans le monde entier, et la coopération avec sungeel Hitech de Corée du Sud, Qingshan de Chine, Finnish Mining et d’autres domaines de récupération de code plus, nickel, précurseurs et d’autres domaines, la rentabilité devrait continuer à s’améliorer, conduisant à l’optimisation continue du bilan.
L’évaluation de l’incitation au capital est de haut niveau, ce qui démontre la confiance dans la croissance à moyen et à long terme.
Le 18 mai 2022, la société a complété la première subvention d’actions restreintes, qui a accordé 3,99 millions d’actions, soit 0,66% du capital social avant la subvention. L’objet de la subvention était 903 personnes, représentant environ 13% du personnel total de la société en 2021. Le prix de la subvention proposée était de 63,97 yuan / action. En ce qui concerne l’évaluation, la norme d’évaluation en 2022 est la suivante: le revenu réalisé est de 26 milliards de RMB / YOY + 30% ou le bénéfice net attribuable à la mère (déduction faite du coût de l’incitation au capital) est de 1,8 milliard de RMB / YOY + 92%; Norme d’évaluation 2023: le revenu cumulé de 2022 à 2023 s’élève à 62,6 milliards de RMB ou le bénéfice cumulé à 4,8 milliards de RMB; Norme d’évaluation 2024: le revenu cumulé de 2022 à 2024 a atteint 113,9 milliards de RMB ou le bénéfice cumulé a atteint 9,8 milliards de RMB. Le cagr du côté des revenus de cette évaluation est de 37% en 2022 – 2024 et le cagr du côté des bénéfices est de 75% en 2022 – 2024, ce qui démontre la confiance à moyen et à long terme de l’entreprise. L’entreprise a réalisé une mise en page complète dans des domaines tels que le nickel en amont et d’autres ressources, les précurseurs, le fer et le lithium, la récupération, etc. la mise en page de l’industrie est claire. Autour des deux principaux circuits de course de véhicules électriques et de stockage d’énergie, l’entreprise a contribué à la neutralisation du carbone, réduisant continuellement les coûts, augmentant la quantité et la rentabilité. L’entreprise attache de l’importance à la formation des talents, au maintien en poste d’excellents talents, à moyen et à long terme, à une croissance soutenue et rapide.
Prévisions de bénéfices
Sur la base du principe de prudence, l’impact de l’émission supplémentaire sur le rendement et le capital social n’est pas considéré pour le moment. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 / 2023 / 2024 sera respectivement de 18 / 33 / 4,5 milliards de RMB, 3,02 / 5,38 / 7,40 RMB et 43 / 24 / 17 fois PE. Sur la base du circuit de haute qualité de la position de carte de l’entreprise, nous embrassons des clients de haute qualité tels que Tesla, LGC, ATL, dangsheng, Xiamen Tungsten, batelier, etc. avec des dépenses en capital actives, la disposition industrielle est conforme à la tendance de développement future, et les talents sont encouragés en place. Nous sommes optimistes sur les opportunités de développement à moyen et long terme de l’entreprise et maintenons la cote “Recommandation”.
Conseils sur les risques
Risque de fluctuation des politiques; La demande en aval est inférieure aux attentes; Les prix des produits sont inférieurs aux prévisions; Risque de détérioration du paysage concurrentiel; Expansion de la capacité et digestion inattendue; Les progrès réalisés dans l’augmentation des émissions n’ont pas été à la hauteur des attentes.
