Inner Mongoliayuan Xing Energy Company Limited(000683) ( Inner Mongoliayuan Xing Energy Company Limited(000683) )
Q2 la soude et l’urée sont en plein essor, les prévisions de rendement de l’entreprise ont dépassé les attentes et la cote d ‘« achat » a été maintenue.
Selon les prévisions de performance de la société, en 2022, la société H1 devrait réaliser un bénéfice net de 1 840 à 1 900 millions de RMB, en hausse de 46,62% – 51,40% d’une année sur l’autre; Pour le trimestre Q2 correspondant, le bénéfice net attribuable à la mère devrait atteindre 1048 – 1108 milliard de RMB, en hausse de 32,34% – 39,92% d’une année sur l’autre et de 13,69% – 20,20% d’une année sur l’autre, ce qui est beaucoup plus élevé que prévu. Au deuxième trimestre de 2022, les prix des principaux produits de l’entreprise, tels que la soude et l’urée, ont continué d’augmenter, tandis que les prix du charbon sont restés élevés, ce qui a entraîné une augmentation des performances de l’entreprise par rapport à l’année précédente. La société contrôlera yingen Mining par l’acquisition d’actions et l’augmentation de capital et construira un projet de 8,6 millions de tonnes de soude caustique naturelle, avec une croissance remarquable à l’avenir. Nous maintenons les prévisions de bénéfices de la société pour la période 2022 – 2024. Nous prévoyons que le bénéfice net de la société à la société mère sera de 3523, 4033 et 4838 milliards de RMB respectivement, et le SPE correspondant sera de 0,96, 1,10 et 1,32 RMB respectivement. Le prix actuel des actions correspond à PE 10,5, 9,1 et 7,6 fois respectivement, et nous maintenons la cote d’achat.
Q2 float et verre photovoltaïque ont été mis en production en continu, ce qui a conduit à la hausse du boom de la soude et à la croissance de la performance de l’entreprise par rapport à l’année précédente.
Selon les données de Baichuan yingfu, le prix moyen de la soude lourde Q2 en 2022 était de 2933 yuan / tonne, en hausse de 10,54% par rapport à l’année précédente. Selon les données de zhuochuang, la fusion quotidienne du verre flotté Q2 et du verre photovoltaïque est passée de 172500 tonnes et 47 800 tonnes à la fin de mars à 175700 tonnes et 57 100 tonnes à la fin de juin. En ce qui concerne les exportations, le volume des exportations de soude d’avril à mai était respectivement de 151700 tonnes et 195600 tonnes, soit un nouveau sommet depuis 2021. En raison de la hausse des prix de l’énergie à l’étranger, la livraison de soude naturelle à l’étranger a été retardée, ce qui a favorisé les exportations chinoises de soude. En ce qui concerne les stocks, les stocks des entreprises de soude sont passés de 1 292000 tonnes à la fin de mars à 395000 tonnes à la fin de juin. Avec l’augmentation continue de la demande intérieure et extérieure, les stocks des entreprises de soude diminuent rapidement et le prix de la soude augmente considérablement, ce qui entraîne une augmentation de la performance de l’entreprise par rapport à l’année précédente.
Stock de verre flotté ou voir le haut, la saison d’entretien de la soude arrive, Q3 soude ou continuer à monter
Selon les données de zhuochuang, au 23 juin 2022, les stocks des producteurs des provinces de surveillance clés à l’échelle nationale s’élevaient à 70,52 millions de boîtes de poids, en baisse de 0,73% par rapport à la semaine précédente. Avec l’arrivée de la haute saison, les stocks de verre flotté montrent des signes de pointe. Dans le contexte d’une croissance stable, les ventes immobilières devraient se réchauffer, ce qui stimulera la reprise de l’achèvement et le boom du verre devrait atteindre le bas. Le processus de production de soude est une réaction exothermique. Avec l’arrivée de la saison à haute température, l’entreprise de soude entrera progressivement dans la saison d’entretien, le taux d’exploitation ou d’autres baisses. À l’heure actuelle, l’inventaire des entreprises de soude est à un niveau historiquement bas. Avec la baisse du taux d’exploitation et le maintien d’une demande élevée, le prix de la soude Q3 devrait continuer à augmenter, ce qui est bon pour la performance de l’entreprise de continuer à augmenter par rapport à l’année précédente.
Conseils sur les risques: la reprise macroéconomique n’a pas été à la hauteur des attentes, l’approbation des indicateurs de projet a été retardée et la construction du projet n’a pas été à la hauteur des attentes.
