Haili Wind Power (301155)
Principaux points d'investissement
Logique recommandée: 1) L'effet de réduction des coûts des éoliennes à grande échelle est remarquable, et l'énergie éolienne en mer devrait entrer dans la période de développement à grande vitesse d'ici 2023: avec le développement des éoliennes en mer à plus de 8mw, le coût de construction de l'énergie éolienne en mer diminuera rapidement. Selon la planification provinciale et municipale, l'énergie éolienne en mer en Chine devrait entrer dans la période de développement à grande vitesse d'ici 2023. Il n'y a pas de « déflation » de la valeur de la Fondation de pieux et la demande du marché s'écoule progressivement: l'énergie éolienne en mer se dirige progressivement vers la mer profonde et lointaine. La Fondation de pieux est l'un des rares liens qui n'ont pas de « déflation de la valeur » en raison de la grande échelle des ventilateurs. On estime que l'échelle du marché de la Fondation de pieux de pylônes d'éoliennes en mer en Chine sera d' Avantages en matière de coûts de construction et d'accélération de l'expansion de la capacité des quais appartenant à l'entreprise: l'entreprise dispose de 20 quais de 10 000 tonnes à Nantong, dans la province du Jiangsu, avec des avantages en matière de coûts et de livraison; De nouvelles bases ont été aménagées activement à Dongying, Jiangsu Yancheng, Nantong et d'autres endroits dans la province du Shandong, avec une capacité de production effective estimée à plus d'un million de tonnes d'ici la fin de 2023.
L'effet de la réduction des coûts des éoliennes à grande échelle est remarquable, et l'énergie éolienne en mer devrait entrer dans la période de développement à grande vitesse d'ici 2023. La neutralisation du carbone et la sécurité énergétique favorisent le développement rapide de l'industrie mondiale de l'énergie éolienne. Par rapport à l'énergie éolienne terrestre, l'énergie éolienne extracôtière est l'un des principaux points de développement de la Chine et du monde en raison de sa proximité du Centre de charge électrique, de la faible occupation des ressources foncières et de l'efficacité élevée de la production d'électricité. Selon les plans provinciaux et municipaux, on s'attend à ce que la nouvelle capacité installée d'énergie éolienne en mer dépasse 60 GW au cours de la période couverte par le « quatorzième plan quinquennal » de la Chine. Après la marée montante de l'énergie éolienne extracôtière en 2021, l'industrie entrera dans la période d'ajustement de la réduction des coûts et de l'amélioration de l'efficacité en 2022. L'échelle des éoliennes extracôtières sera grandement améliorée, ce qui entraînera une baisse de près de la moitié du prix d'appel d'offres des éoliennes extracôtières par rapport à 2019 / 2020. Le coût de construction de l'énergie éolienne extracôtière diminuera rapidement. L'industrie devrait entrer dans Jusqu'en 2022q1, le volume des appels d'offres pour les ventilateurs offshore a atteint 5,4gw.
La valeur des fondations de pieux n'est pas « déflationniste » et la demande du marché est progressivement élargie. Étant donné que les éoliennes offshore sont plus grandes et que la zone d'installation est plus profonde, le poids de la Fondation de soutien de l'énergie éolienne offshore, comme un seul pieu et une veste, doit être augmenté en conséquence. Il y a peu de liens dans le domaine de l'équipement d'énergie éolienne qui ne conduisent pas à la diminution de la valeur d'un seul GW en raison de la grande échelle. Selon notre hypothèse de la capacité installée d'énergie éolienne en mer et de la demande de fondation de pieux pour un seul tambour de tour GW, d'ici 2025, la demande du marché de la tour d'énergie éolienne en mer et de la Fondation de pieux est estimée à près de 6 millions de tonnes, avec une valeur d'Environ 65,8 milliards de RMB.
Les avantages en matière de coûts de construction des quais autonomes accélèrent l'expansion de la capacité. La Fondation de pieux de pylônes offshore est à grande échelle et ne peut être transportée que par mer. Le quai est une ressource rare nécessaire. Le quai autonome peut économiser les frais de transport, les frais d'utilisation du quai et d'autres coûts, et assurer la livraison en temps opportun des produits. La compagnie dispose de 2 postes d'amarrage de 10 000 tonnes à Nantong, Province du Jiangsu, et un autre est en construction. À l'heure actuelle, l'entreprise dispose d'une capacité de production effective de 200000 tonnes à Nantong, dans la province du Jiangsu, et déploie activement de nouvelles bases. La planification actuelle comprend une nouvelle capacité de production de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes dans la province du Jiangsu et de 200000 tonnes dans la province du Shandong Dongying, et prépare la construction d'une base d'exportation. La capacité totale devrait dépasser 1 million de tonnes à la fin de 2023.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d'investissement. Le bénéfice net attribuable à la société mère est estimé à 4,3 milliards de RMB, 9,1 milliards de RMB et 1,22 milliard de RMB respectivement en 2022 - 2024. Le taux de croissance composé du bénéfice net attribuable à la société mère est de 67,7% en 2023 - 2024. La société a été couverte pour la première fois et a reçu la cote « détenue ».
Conseils sur les risques: l'installation d'éoliennes en mer n'est pas à la hauteur des attentes; Risque accru de concurrence industrielle; Risque de fluctuation des prix des matières premières; Risque de fluctuation des revenus d'exploitation des parcs éoliens
