Navinfo Co.Ltd(002405) ( Navinfo Co.Ltd(002405) )
Résumé de l’événement: l’entreprise a récemment reçu l’avis de point fixe et deviendra le fournisseur de solutions pour la production de masse et l’inscription des modèles L2 d’une usine de moteurs principaux en Chine de septembre 2022 à septembre 2027.
Au – delà du point d’inflexion des grandes attentes des cartographes, la « force dure » s’étend de la carte. Selon l’annonce, l’entreprise fournira une solution souple et dure pour le système d’aide à la conduite automatique de classe L2, y compris des fonctions telles que la croisière adaptative, l’avertissement de sortie de voie et le freinage d’urgence automatique. Sur la base de cette description, nous jugeons que l’entreprise fournit principalement des produits ou des machines mono – V / 1r1v (la valeur d’un seul véhicule est de 800 – 1500 yuans). Contrairement à la connaissance unique du marché de l’attribut « vendeur de cartes » de l’entreprise, nous soulignons une fois de plus que la « technologie sous – jacente + Beijing Vastdata Technology Co.Ltd(603138) » de la carte sera l’incarnation du « rapport qualité – prix » de l’entreprise dans le cadre du Programme d’auto – conduite, et après kaiyi Motor, l’entreprise a de nouveau obtenu la commande de l’usine hôte de tête, qui a pleinement prouvé sa « faisabilité » élevée dans le Programme d’auto – conduite, et a réalisé un virage magnifique du vendeur de cartes au vendeur de solutions de niveau 1, et les commandes subséquentes sont plus attendues.
“Trois montagnes empilées” pour établir des opportunités épiques, fermement optimiste entreprise “épée brillante” première année. Au début, nous avons publié le rapport de profondeur « Electric View Ningde, intelligent View four – dimensional ». Point de vue de base: sous la marée montante de l’électrification automobile au cours des dernières années, l’énergie est devenue le plus grand diviseur commun et la « pelle d’or » de ce dividende, et Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Aujourd’hui, la marée montante de l’intelligence automobile vient d’ouvrir, les données sont le carburant, l’algorithme est le moteur, se tenant au sommet des données Navinfo Co.Ltd(002405) Dans le même temps, nous croyons que l’entreprise est confrontée à un nouveau changement de « possibilités industrielles – catégorie d’affaires – modèle d’entreprise – point d’inflexion de la performance », et que le modèle de profit passera également au modèle de frais annuels de service de données (et les revenus annuels de frais de service d’un seul véhicule varient de plusieurs centaines de yuans selon le modèle de véhicule). Les attentes actuelles du marché sont aussi mauvaises que les possibilités potentielles de l’entreprise.
Proposition d’investissement: 2022 est la première année où les revenus SaaS de « données cartographiques + sécurité de la conformité» sont élevés. Les revenus prévus pour 2022 – 2023 sont de 1,04 milliard et 2,28 milliards. Se référant à Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) Il n’est pas tenu compte des nombreuses « licornes » appartenant à l’entreprise, telles que le meilleur fournisseur de services de positionnement de haute précision en Chine, le meilleur fournisseur d’interconnexion de véhicules de tourisme de haute qualité, le réseau 4D zhilian, l’entreprise chinoise de montage de véhicules commerciaux de tête, Zhonghuan satellite, etc., et ne tient compte que de l’estimation de 10 milliards de RMB des activités traditionnelles de navigation (en 2014, Tencent a pris 11,28% des actions de l’entreprise détenue par 1 173 millions de RMB comme référence pour la tarification du capital industriel), L’évaluation de l’activité Chip est de 14 milliards de RMB (se référant à la gamme d’évaluation de 20 à 30 fois ps de la période de croissance élevée de 19 à 20 ans Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) 19 – Compte tenu du fait que les revenus des services en nuage sont encore au cours de la première année d’expansion, avec une plus grande flexibilité à moyen et à long terme à la hausse, maintenir la cote « recommandée ».
Indice de risque: impact des fluctuations du marché mondial de l’automobile; La reprise de la demande en aval n’a pas été aussi rapide que prévu; Le processus de recherche – développement sur les nouvelles technologies n’a pas répondu aux attentes; Risque de dépréciation de l’achalandage.
