TCL central Ring ( Tianjin Zhonghuan Semiconductor Co.Ltd(002129) )
Événement: la société a publié l’annonce sur l’augmentation de capital des filiales.
L’augmentation de capital de HuanSheng New Energy favorisera la construction de la capacité de production des composants de tuiles stratifiées et accélérera la disposition des composants. Afin d’accélérer la mise en œuvre du plan d’expansion de la production du projet de modules de piles stratifiées à haut rendement G12, la société a l’intention d’augmenter le capital de 325 millions de RMB directement à HuanSheng New Energy (Jiangsu) et de 675 millions de RMB par l’intermédiaire de sa filiale, Zhonghuan Hong Kong, pour un total de 1 milliard de RMB, afin d’accroître la capacité de production annuelle de modules de piles stratifiées à haut rendement 3gwg12 (phase III des modules Yixing). Au cours des dernières années, l’entreprise s’est activement lancée dans le segment des composants en s’appuyant sur l’avantage technologique de premier plan de l’empilement des tuiles. À la fin de 2021, la capacité de l’entreprise était de 11 GW. Depuis cette année, HuanSheng a successivement remporté l’appel d’offres pour des projets d’appel d’offres à grande échelle de composants tels que Huadian (2,5 GW), China Resources (1 GW), etc., et la position stratégique de l’entreprise de
La dernière offre de Wafers de silicium de l’entreprise a augmenté d’environ 5 à 6%, dépassant les attentes, et la position de la chaîne industrielle de Wafers de silicium reste forte. Le 24 juin, la société a publié la dernière offre de plaquettes de silicium, qui a augmenté de façon significative par rapport à la cotation du 27 avril, avec une augmentation d’environ 6% de la taille principale, et une augmentation relativement importante par rapport au prix des plaquettes de silicium récemment vendues sur le marché. Par exemple, la dernière offre de la société est de 9,55 yuan / plaquette (155 yuan / plaquette) pour la taille 210. μ Le dernier devis de pvinfolink le 22 juin est de 9,13 yuan / pièce (160 yuan / pièce). μ D’une part, l’augmentation du coût du silicium conducteur et, d’autre part, la position actuelle de la chaîne industrielle dans le segment des plaquettes de silicium reste forte.
L’accélération continue de l’expansion de la capacité remet en question la position de leader mondial des Wafers photovoltaïques. À l’heure actuelle, l’entreprise accélère la construction de la capacité de production de plaquettes de silicium. En ce qui concerne la capacité de production de cristaux, la capacité de production de cristaux terminaux de l’entreprise à la fin de 2021 et 2022q1 atteint respectivement 88gw (G12 représente environ 70%) et 95gw (G12 représente environ 72%); par la suite, avec la mise en service successive du projet Yinchuan, la capacité de production de cristaux de l’entreprise devrait dépasser 140gw (G12 représente environ 90%) à la fin de 2022; En ce qui concerne la capacité de production de copeaux, la société a mis en place la phase III de DW et la phase IV de DW respectivement à Tianjin et Jiangsu, avec un total de 55 GW, afin de promouvoir la libération de la capacité de production de copeaux de silicium G12 de la société.
Profitant de la tendance à la localisation des semi – conducteurs, l’entreprise continue de promouvoir l’expansion de la capacité et la modernisation de la structure des produits. Au cours des dernières années, les activités de l’entreprise dans le domaine des semi – conducteurs ont connu une croissance rapide, dont le chiffre d’affaires a augmenté de 50,61% d’une année sur l’autre en 2021, et la zone d’expédition des pièces polies et épitaxiques de 8 à 12 pouces a augmenté de 114% d’une année sur l’autre. Dans les domaines de l’énergie, de l’ICS et d’autres domaines d’avantage, l’entreprise continuera d’améliorer l’échelle de production de masse et la part de marché, tandis que l’entreprise de transformation de plus de 28 nm est entrée dans la phase de production de masse et d’approvisionnement, qui devrait former un point de croissance de la performance en 2022. Certains échantillons de produits de transformation de moins de 28 nm ont été envoyés et seront progressivement percés à l’avenir. À la fin de 2021, la capacité de production des plaquettes de silicium semi – conducteur de 6, 8 et 12 pouces de l’entreprise était respectivement de 50, 750 et 170000 pièces par mois, et il est prévu que 110, 1 et Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) pièces par mois se formeront à la fin de 2023.
Prévision des bénéfices: on s’attend à ce que la société réalise un bénéfice net de 60,90 / 70,11 / 8598 milliards de RMB pour la société mère de 2022 à 2024, ce qui correspond à une évaluation de 28,7 / 24,9 / 20,3 fois de PE, et qu’elle maintienne la cote de « Participation excédentaire ».
Conseils sur les risques: la demande de l’industrie est inférieure aux prévisions et le prix des plaquettes de silicium est inférieur aux prévisions.
