Ikd Co.Ltd(600933) ( Ikd Co.Ltd(600933) )
Aperçu de l’événement
La société a l’intention d’acquérir 67,5% des capitaux propres de fule Die Casting (Taicang) au prix d’achat de 298547 millions de RMB, dont 43,75% des capitaux propres de fule Taicang détenus par le vendeur foehl beteiligungen GmbH, pour un montant de 193503 millions de RMB; Acquisition de 23,75% des capitaux propres de fule Taicang détenus par le vendeur foehlaasiapacific Limited pour un montant de 10 504000 RMB et signature d’un accord de transfert d’actions avec le vendeur fule Germany et fule Asia Pacific le 28 juin 2022. À la fin de cette transaction, la société acquerra 67,50% des capitaux propres de fule Taicang, qui seront inclus dans les états financiers consolidés de la société.
Jugement analytique:
Acquisition de fule Taicang et expansion de la coulée sous forme d’alliage de zinc
Fuller Taicang est principalement engagé dans la recherche et le développement, la production et la vente de coulées de précision en alliage de zinc. Ses produits sont principalement utilisés dans l’automobile, les appareils ménagers, les communications, l’électronique grand public et le matériel de construction. Au cours des trois dernières années, la part des revenus des véhicules a dépassé 80%, principalement utilisée dans le système de sécurité automobile (ceinture de sécurité, coussin gonflable), le système électronique (antenne, interrupteur d’allumage, clé à distance), le système moteur (boîtier du moteur), le système de siège (parties de la boîte de vitesses de la voie du Siège), le système de direction (mécanisme de verrouillage de la direction, couvercle d’étanchéité de la colonne de direction), etc. Le chiffre d’affaires de 2021 s’élève à 320 millions de RMB, soit + 33,5% d’une année sur l’autre, et les opérations sont relativement stables.
Nous pensons que cette acquisition aura les synergies suivantes:
1. Coordination des produits: améliorer continuellement la catégorie des « supermarchés de produits» et améliorer la valeur de soutien des bicyclettes de l’entreprise; Entre – temps, les applications en aval de l’automobile aux appareils ménagers, aux communications, à l’électronique grand public et au matériel de construction peuvent améliorer la compétitivité globale et la capacité de résistance aux risques;
2. Coordination des matériaux: par rapport à l’alliage d’aluminium, l’alliage de zinc présente les caractéristiques d’un point de fusion faible, d’une bonne fluidité, d’un soudage facile à fondre et d’un traitement de surface facile, de sorte que la coulée de précision de la forme complexe, de la surface lisse et de la paroi mince peut être fabriquée par la technologie de coulée sous pression;
3. Coordination de la production: fule Taicang a accumulé une riche expérience de la technologie de fabrication, de la gestion et de la construction de l’information. Cette acquisition aidera l’entreprise à améliorer la technologie de production automatique et de traitement de précision;
4. Collaboration avec les clients: les ressources des clients de fule Taicang sont de haute qualité et stables, comme Autoliv, Molex, bosihua, kaibo, etc., afin d’enrichir la structure des clients de l’entreprise.
L’intelligence électrique accélère le développement de la mondialisation
L’entreprise adopte activement la réforme de l’intelligence électrique et développe de nouveaux produits de moulage de précision en alliage d’aluminium, tels que l’entraînement électrique (trois en un et plusieurs en un), la commande électrique, l’unit é de charge embarquée, l’unité de distribution d’énergie, le module de batterie, l’unité D’onduleur, le système de conduite intelligent, le système de gestion de la chaleur, les pièces de structure automobile, etc., qui sont adaptés aux exigences de légèreté, d’électrification et d’intelligence des véhicules automobiles et des véhicules à hydrogène, afin de réaliser essentiellement le nouveau système d’énergie électrique à trois Le système d’image de conduite automatique / Adas et le système de gestion de la chaleur sont entièrement couverts par des produits de coulée de précision en alliage d’aluminium, et s’étendent continuellement à la structure de l’automobile, avec une technologie de processus exquise et une variété de produits. Au cours de la durée de vie du nouveau projet, l’entreprise s’attend à ce que les nouveaux revenus augmentent à un niveau encore plus élevé, avec de nouveaux projets d’intelligence électrique tels que fareo, continental, United Electronics, ebeh, Japan electric power production, bogwana, Shenzhen Inovance Technology Co.Ltd(300124) On s’attend à ce que les nouveaux revenus de vente représentent plus de 70% de la durée de vie du projet de système de vision automobile.
Nous prévoyons que la part de marché mondiale des produits d’essuie – glaces de l’entreprise (y compris les boîtiers de moteurs, les supports de tiges de raccordement, les bras d’entraînement, etc.) atteindra 30% et que la part de marché des autres produits ne dépassera pas 10%, ce qui laisse encore beaucoup de place à l’amélioration. Avec la promotion constante de la fabrication intelligente de l’entreprise, l’efficacité de production de l’usine “numérique” s’est considérablement améliorée, l’avantage de rapport qualité – prix est devenu de plus en plus évident, ce qui accélérera le vol de la part mondiale, et la part de marché devrait continuer à augmenter.
Conseils en matière d’investissement
Nous sommes optimistes quant à l’augmentation continue de la part de marché de l’entreprise dans le domaine des produits traditionnels et à l’impact de l’expansion des activités de soutien de l’intelligence électrique sur les revenus. Compte tenu de l’impact de la réparation progressive de la demande à l’étranger et de la hausse des prix des matières premières, nous maintenons les prévisions de bénéfices: le revenu de l’entreprise est estimé à 39,4 / 50,4 / 6,4 milliards de RMB en 2022 – 24, le bénéfice net attribuable à la société mère est passé de 5,7 / 7,9 / 970 millions de RMB à 5,7 / 7,8 / 970 millions de RMB, et le SPE est passé de 0,66 / 0,92 / 1,12 RMB à 0,65 / 0,90 / 112 RMB. Correspondant au prix de clôture de l’action de RMB 18,52 / action le 28 juin 2022, PE est 28 / 20 / 17 fois. Compte tenu de la forte croissance de l’activité d’intelligence électrique, la note d ‘”achat” est maintenue.
Conseils sur les risques
L’impact du manque de cœur dépasse les attentes; La demande de voitures particulières à l’étranger s’est améliorée moins que prévu; Les prix des matières premières ont augmenté plus que prévu, etc.
