Navinfo Co.Ltd(002405) ( Navinfo Co.Ltd(002405) )
Aperçu de l’événement
Le 28 juin 2022, la compagnie a publié un avis sur l’obtention d’un avis de point fixe pour le projet de solution d’intégration souple et dure du système d’aide à la conduite automatique de niveau l2. La compagnie fournira une solution d’intégration souple et dure du système d’aide à la conduite automatique de niveau L2, y compris des fonctions telles que la croisière adaptative, l’avertissement de sortie de voie et le freinage d’urgence automatique, à certains modèles de véhicules qui seront mis sur le marché en série par une usine de tête de train en Chine de septembre 2022 à septembre 2027. Le volume spécifique des ventes et le montant des ventes dépendent du volume des ventes de certains modèles de véhicules fabriqués en série et commercialisés par l’usine au cours de la période susmentionnée.
Jugement analytique:
Commande continue pour valider la force de niveau 1 de la conduite intelligente de l’entreprise
L’entreprise dispose d’un certain nombre de capacités de technologie de conduite intelligente de niveau l2.9 et inférieur, et peut fournir une solution d’intégration de pile complète avec le logiciel et le matériel. À l’heure actuelle, la matrice de capacité des produits de conduite intelligents de l’entreprise comprend AVM (système de surveillance de l’ensemble du véhicule), DMS (système de surveillance du comportement du conducteur), AEB (freinage d’urgence automatique), ACC (régulateur de vitesse adaptatif), Hwa (Assistance routière), APA (assistance au stationnement automatique), TJA (assistance à la congestion routière), Noa (assistance au pilotage), CCP (croisière urbaine), AVP (stationnement automatique des passagers), etc.
Des solutions ADS pertinentes ont été mises en place en permanence, avec kaiyi, Great Wall et d’autres entreprises automobiles ont coopéré. Cette commande est la deuxième commande de niveau 1 de l’entreprise, après que l’entreprise a travaillé avec kaiyi pour fournir une solution de système de conduite automatique de niveau L1 – l2.9, y compris le développement de contrôleurs de domaine et la conception de logiciels et de matériel, en tant que niveau 1. En outre, en mars de cette année, l’entreprise a signé un contrat de développement de système d’imagerie panoramique de stationnement avec Alpine Electronics et a conclu une coopération stratégique avec xiaoma Zhixing pour créer conjointement des solutions logicielles et matérielles de conduite intelligente. Selon les questions et réponses sur les relations avec les investisseurs de l’entreprise, les produits ADS de conduite intelligente de haut niveau de l’entreprise ont coopéré avec de nombreuses entreprises automobiles telles que Great Wall.
L’activité de conduite intelligente en est au stade initial, avec une pénétration descendante par l’intermédiaire d’Adas, et une période d’éclosion ultérieure
L’entreprise vient de créer une unit é de conduite intelligente l’année dernière, et les activités connexes en sont encore au stade initial. En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 5,84 millions de RMB, soit moins de 1%. Par la suite, alors que de nombreuses commandes entrent dans la phase de production de masse, nous prévoyons une croissance rapide des activités de conduite intelligente de l’entreprise. Selon la compagnie, les commandes de kaiyi devraient être produites en masse sur 22 ans, tandis que les commandes d’alpay Electronics devraient l’être sur 24 ans. Cette commande concerne le modèle L2 de China Head car factory et nous nous attendons à ce que les ventes annuelles des modèles concernés se situent entre 100000 et 200000 véhicules. À notre avis, le programme de conduite intelligente de l’entreprise a un avantage concurrentiel différentiel dans les modèles bas de gamme et moyens. À l’heure actuelle, l’activité ADS de l’entreprise a pénétré avec succès dans la chaîne d’approvisionnement de Head car factory. Dans le contexte de l’accélération de la pénétration de la production de masse pré – installée d’Adas dans les modèles bas de gamme et moyens, les activités pertinentes de l’entreprise devraient saisir l’occasion et continuer à faire des percées.
Avec une carte de haute précision comme avantage de base, Smart Cloud, Smart Drive, Smart Cabin et Smart Core fleurissent complètement
Les solutions de conduite intelligentes de l’entreprise se concentrent sur la capacité de cartographie de haute précision. Grâce à l’acquisition et à l’accumulation de cartes et d’autres données par l’entreprise depuis de nombreuses années, le programme ADS de l’entreprise dispose d’un environnement de formation de base, qui repose sur des données de véhicules intelligents et des données de villes intelligentes qui relient le monde physique réel; En outre, en réutilisant la capacité de carte de haute précision, le seuil de réalisation de l’ADS est abaissé dans une certaine mesure, ce qui permet à l’entreprise de réaliser l’expansion de la capacité, puis d’obtenir de plus grandes opportunités de marché dans la vague de conduite intelligente. À l’heure actuelle, l’entreprise a mis en place quatre systèmes d’affaires: Smart Cloud, Smart Drive, Smart CAB et Smart Core. La transformation stratégique en Smart Travel Technology Company a été achevée à titre préliminaire et l’expansion réussie des circuits intelligents a été réalisée.
Conseils en matière d’investissement
En tant que chef de file de l’intelligence automobile avec « l’expérience de l’équipe nationale », la conformité + carte + puce continuera de stimuler la croissance de l’entreprise. Maintenir les prévisions de bénéfices dans les commentaires sur le rapport annuel 2021 de la compagnie, nous donnons des prévisions de revenus de 39,7 / 52,1 / 66,6 milliards de RMB pour les années 22 – 24, des prévisions de bénéfices nets attribuables à la société mère de 4,65 / 8,65 / 1 204 millions de RMB pour les années 22 – 24, des prévisions de bénéfices par action (SPE) de 0,20 / 0,36 / 0,51 RMB, ce qui correspond au prix de clôture de 15,00 RMB / action le 28 juin 2022, PE est 76 / 41 / 30 fois, fortement recommandé, maintenir la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
Risque de promotion de nouveaux produits / entreprises moins que prévu. Risque de pénurie mondiale de puces automobiles. Risque de ralentissement macroéconomique le développement de l’industrie automobile intelligente n’a pas été aussi rapide que prévu.
