Acquisitions successives de marques étrangères, greffe de ressources pour réaliser une fermeture stratégique
Points forts des investissements
Événement : Le 18 juillet 2022, Syoung Group Co.Ltd(300740) a annoncé qu’elle avait l’intention d’acheter 90,1 % de la participation d’EDB France pour 44,5 millions d’euros et d’acheter les obligations formées par les dividendes déclarés mais non payés par EDB au début de l’année détenus par les actionnaires d’origine pour 5 millions d’euros au pair, le montant total de cette transaction était de 49,5 millions d’euros (équivalent à environ 330 millions de RMB). Une semaine avant cette acquisition, Syoung Group Co.Ltd(300740) venait de réaliser l’acquisition des investissements et des activités en Chine de la marque française de luxe léger PA. Dans les deux acquisitions, Syoung Group Co.Ltd(300740) n’a obtenu qu’une participation majoritaire dans la société concernée et n’a pas participé aux opérations quotidiennes, l’équipe de la marque d’origine conservant des opérations indépendantes.
EDB se positionne comme une marque de soins de la peau de luxe légère pour combler le vide sur le marché moyen et haut de gamme de l’entreprise. PA a été fondée en 1961 et est une marque française de soins de la peau de luxe légère de niche avec une histoire de 61 ans. Cette acquisition aidera l’entreprise à combler les lacunes du marché dans la gamme de prix moyen-haut de gamme et à améliorer encore la matrice de marque de l’entreprise.
D’abord l’agence et ensuite l’acquisition, en greffant complètement les ressources pour atteindre la fermeture stratégique. Syoung Group Co.Ltd(300740) était responsable de l’activité d’agence de marque des deux sociétés avant l’acquisition, cet investissement stratégique est une étape importante dans le processus de premiumisation et d’internationalisation de Syoung Group Co.Ltd(300740) , après l’achèvement de l’acquisition, les ressources des centres commerciaux haut de gamme de la société en question, les canaux hors taxes, les canaux aéroportuaires, le réseau mondial d’agents et sa propre marque peuvent être appariés et greffés. Nous pensons que grâce à ce cycle d’acquisition, EDB va étendre sa matrice de marque sur le marché chinois et améliorer encore sa capacité opérationnelle sur le marché étranger, et qu’elle continuera à dégager les dividendes de marque de son activité d’agence à l’avenir.
EDB a une forte rentabilité et devrait augmenter son bénéfice net après la fusion, avec un résultat d’exploitation de 19,727 millions d’euros et un bénéfice net de 5,492 millions d’euros en 2021. Nous prévoyons qu’après la fusion, avec le fonctionnement stable d’EDB et le développement stable de la mondialisation, elle contribuera à hauteur d’environ 5 millions d’euros (équivalent à environ 34 millions de RMB) au bénéfice net de Syoung Group Co.Ltd(300740) en 2022, ce qui contribuera à améliorer la rentabilité de l’entreprise.
Prévisions de bénéfices et conseils d’investissement : compte tenu du fait que l’acquisition de la société doit encore être enregistrée et déposée auprès des départements compétents en matière d’investissements étrangers, donc avant la fusion, la société devrait toujours atteindre un BPA de 0,86 yuan, 1,27 yuan et 1,75 yuan en 20222024, respectivement, les trois prochaines années attribuables au bénéfice net maintiendront un taux de croissance composé de 45%, ce qui maintient le “buy”. “Classement.
Risque : Risque de change, risque lié à l’acquisition de l’objet de la fusion, risque lié à l’avancement et aux performances opérationnelles plus importantes que prévu, risque de dépréciation du goodwill, risque de concurrence accrue.
