Rapport de commentaires : pression à court terme sur les résultats de mi-année, optimiste sur la solide rentabilité à long terme.
Événement :
Jianmin Pharmaceutical Group Co.Ltd(600976) a annoncé : 2022 rapport intermédiaire revenu de 1,827 milliard de yuans (+1,93%), bénéfice net attribuable de 198 millions de yuans (+18,70%), bénéfice net attribuable de 170 millions de yuans (+6,87%), dont la société a réalisé un revenu de 909 millions de yuans (-4,41%) au deuxième trimestre de 2022, réalisant un bénéfice net attribuable de 110 millions de yuans (+5,87%). (13,43%), avec une déduction du bénéfice net non maternel de RMB90,04 millions (-2,80%).
Les points forts de l’investissement.
La société a déclaré un chiffre d’affaires de 1,827 milliard de RMB (+1,93%), un bénéfice net de 198 millions de RMB (+18,70%) et un bénéfice net de 170 millions de RMB (+6,87%), dont un chiffre d’affaires de 909 millions de RMB (-4,41%) et un bénéfice net de 110 millions de RMB (+13,80%) au deuxième trimestre 2022. 110 millions de yuans (+13,43%), déduction faite d’un bénéfice net non parental de 90,04 millions de yuans (-2,80%), les éléments non récurrents du bénéfice et de la perte étant principalement des subventions gouvernementales.
La gamme de produits médicaux a connu une forte croissance, avec une augmentation des recettes de 19 % par rapport à l’année précédente. La partie médicale a atteint des taux de croissance élevés grâce à la recherche médicale fondée sur des preuves et à la promotion du département, les granules pédiatriques Baotai Kang et le gel d’estradiol ayant augmenté de plus de 40 % en glissement annuel. Grâce au remplacement des spécifications importantes, à la promotion multi-départementale et à l’ajustement du modèle de vente dans les provinces faibles, le produit phare, les granules de sang Jianshuang (comprimés), a connu une croissance de 20 % en glissement annuel. Nous avons également promu les ventes de Longmu Zhuangbone Granules, de Pediatric Xuanlung Cough Granules et du nouveau médicament chinois de catégorie 1.1 Qirui Gastric Shu Capsules dans la gamme médicale et avons obtenu l’accès aux appels d’offres dans plus de 10 provinces et régions. Tout en maintenant le développement rapide des produits de base, l’accès au marché, le développement de la clientèle et le développement des institutions médicales pour les produits à peau extra et les nouveaux médicaments seront accélérés.
En ce qui concerne les médicaments en vente libre, les ventes de granules de force osseuse Longmu sont restées stables dans l’ensemble, tandis que le volume des gélules Po Tong a augmenté rapidement. La société a maintenu une croissance stable de Longmu 60 sachets et 30 sachets en maintenant la chaîne de valeur par le contrôle des canaux, l’ajustement de la politique de vente et la réduction des expéditions, etc. Le prix du terminal s’est redressé et les stocks des canaux ont tendance à être bénins. En ce qui concerne le second semestre de l’année, les granulés Longmu Zhuangbone devraient reprendre une croissance régulière, la chaîne de valeur étant ajustée en place. Les nouveaux produits du canal OTC, la capsule Poontong, pour renforcer le déploiement, le revenu des ventes du canal OTC de la capsule Poontong 2022 a augmenté de 79% en glissement annuel.
Jianmin Dapeng a contribué au taux de croissance des bénéfices, optimiste sur la culture in vitro de l’espace de marché niuhuang. 2022 rapport intermédiaire de la société de revenu d’investissement à des associés et des coentreprises de 77,33 millions de yuans (principalement de Jianmin Dapeng), une augmentation d’environ 30% en glissement annuel. Jianmin Dapeng est le seul fabricant et fournisseur de jaune de bovin in vitro en Chine, le jaune de bovin in vitro pour surmonter les inconvénients de la production de jaune de bovin naturel rareté, l’uniformité de qualité relativement faible, tandis que dans le contenu de l’ingrédient actif, l’efficacité et le jaune de bovin naturel est fondamentalement équivalent, est approuvé pour remplacer le jaune de bovin naturel appliqué à 38 médecine d’urgence clinique de variétés de brevets chinois, et les barrières de groupe de brevets élevés, l’avenir de l’exclusivité à long terme, avec une grande l’espace de marché.
Les prévisions de bénéfices et l’évaluation de l’investissement sont attendus à 20222024 EPS étaient 2,54/3,13/3,85 yuans, correspondant à l’actuel cours de l’action PE pour 19,05/15,49/12,57 fois, l’avantage de la marque de l’entreprise est importante, Longmu croissance régulière, d’autres OTC et la prescription ligne de grand produit unique devrait contribuer à la performance de l’élasticité, Jianmin Dapeng contribution soutenue aux bénéfices, optimiste quant à la performance à long terme de la société Stabilité, maintien de la note “Buy”.
Risques : Les ventes de granules osseuses Longmu ne sont pas conformes aux prévisions ; le risque de réduction des prix dans la collecte ; l’impact de l’épidémie sur le fonctionnement de l’activité pharmaceutique ; l’intensification de la concurrence ; le développement macroéconomique n’est pas conforme aux prévisions ; le risque de la politique pharmaceutique.
