Rapport d'examen : Croissance régulière des produits nouveaux et anciens, contribution exceptionnelle de la ligne de prescription et de Jianmin Dapeng.
Événement :
Le 20 juillet 2022, la société a publié son rapport intermédiaire 2022, réalisant un chiffre d'affaires de 1,827 milliard RMB (+1,93 %) au cours de la période considérée, dont un chiffre d'affaires de 904 millions RMB (+2,55 %) pour le segment de l'industrie pharmaceutique et de 916 millions RMB (+0,92 %) pour le segment commercial pharmaceutique ; réalisant un bénéfice net de 198 millions RMB (+18,70 %) ; réalisant un bénéfice net de 170 millions RMB (+18,70 %) après déduction de Bénéfice net de 170 millions RMB (+6,87%).
Les points forts de l'investissement :
Au cours du premier semestre 2022, le segment de l'industrie pharmaceutique de la société a enregistré une croissance de 2,55 % en glissement annuel, avec une contribution exceptionnelle de sa ligne de produits de médicaments sur ordonnance. En termes de promotion académique, la société a mené activement des observations cliniques multicentriques et des recherches médicales fondées sur des données probantes sur les produits afin d'améliorer continuellement la valeur médicale des produits ; elle a mené une promotion multi-départementale et un Finger South Tour afin de promouvoir la croissance rapide des produits de la ligne médicale de la société, qui ont augmenté de 19 % par rapport à la même période de l'année précédente, y compris les granules pédiatriques Baotai Kang et le gel d'estradiol qui ont augmenté de plus de 40 % en glissement annuel ; en termes de changements organisationnels, la société a divisé son activité Rx en lignes de produits principales, En termes de changements organisationnels, la société a divisé l'activité Rx en lignes de produits de base, lignes de produits parentéraux et lignes de promotion de nouveaux médicaments, et a accéléré l'accès au marché, le développement de la clientèle et le développement des institutions médicales pour les produits parentéraux et les nouveaux médicaments tout en maintenant le développement rapide des produits de base.
En 2022, les ventes de granules de Longmu Zhuangbone sont restées stables dans l'ensemble, la spécification de 60 paquets ayant maintenu une croissance stable et la spécification de 30 paquets ayant été maintenue par la société en termes de contrôle des canaux, d'ajustement de la politique de vente et de réduction des expéditions, etc. Les ventes de granules de sang Jianshuang (comprimés) ont augmenté de 20 % en glissement annuel, grâce aux efforts de la société pour améliorer la couverture des institutions médicales par le remplacement des grands formats, la promotion multi-départementale et l'ajustement du modèle de vente dans les provinces faibles.
En 2020, la société a lancé avec succès les granules améliorées Longmu® pour le renforcement des os, et en 2021, grâce au même modèle de mise à niveau, la société a lancé les capsules améliorées Longmu® Brand Pooping et les comprimés pour la gorge Jianmin, qui ont été développés grâce à la traction de la marque Longmu et à la matrice de marketing de la marque pour créer des produits uniques en or. Au cours du premier semestre 2022, la société a enregistré des taux de croissance des ventes de 37,35 % et 23,27 % pour les gélules Po Tong et les comprimés pour la gorge Jianmin, respectivement. La société a accéléré le développement de la chaîne de canaux OTC et du stock de magasins de la capsule, et a renforcé la coopération stratégique avec la chaîne KA, ce qui a entraîné une augmentation de 79 % en glissement annuel du chiffre d'affaires de la chaîne OTC en 2022. Les revenus d'investissement de la société associée Jianmin Dapeng ont continué à contribuer au bénéfice net de la Société, qui s'est élevé à 236 millions RMB (+29,56%) au premier semestre 2022, contribuant à hauteur de 77 millions RMB (méthode de mise en équivalence) aux revenus d'investissement de la Société. La culture in vitro du jaune bovin est la meilleure alternative à la matière première rare qu'est le jaune bovin naturel, le seuil d'accès est élevé, Jianmin Dapeng au fil des ans pour continuer à innover et ouvrir la voie à la nationalisation, le statut exclusif est solide. À l'avenir, avec la demande du marché pour le jaune bovin in vitro en constante augmentation, Jianmin Dapeng sur la contribution des recettes de l'entreprise à la durabilité de forte.
Prévisions de bénéfices et conseils d'investissement : l'entreprise se concentre sur le domaine de la médecine infantile, la mise en œuvre d'un grand produit unique conduit par la stratégie de grande marque, les produits de base ont un avantage concurrentiel, l'avenir sera activement disposition Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) canaux de marketing. Parallèlement, l'entreprise associée Jianmin Dapeng détient le brevet principal du jaune bovin cultivé in vitro et est le seul fournisseur de jaune bovin cultivé in vitro. Le chiffre d'affaires devrait s'élever à 3,978 milliards de yuans / 4,804 milliards de yuans / 5,790 milliards de yuans en 20222023/2024, soit un bénéfice net de 390 millions de yuans / 532 millions de yuans / 669 millions de yuans, correspondant à un BPA de 2,54 yuans / action, 3,47 yuans / action, 4,36 yuans / action, correspondant à un PE de 18,50 / 13,54 / 10,78 (soit cours de clôture de 47,01 RMB le 20 juillet 2022). Sur la base des avantages concurrentiels des produits de la société, de l'expansion des canaux terminaux et de la durabilité de la contribution des revenus de Jianmin Dapeng, la société devrait maintenir une croissance soutenue à l'avenir, maintenir la note "acheter".
Facteurs de risque : le risque de fluctuation des prix des matières premières et auxiliaires, le risque que la recherche et le développement ne répondent pas aux attentes, le risque de réduction des prix par bandes concentrées, le risque de détérioration du paysage concurrentiel, etc.
