Sans se laisser déconcerter par les perturbations, l’aménagement complet, les responsables des ressources sont censés parvenir à une restauration
Événement : La société a publié des prévisions de performance et des données d’exploitation, prévoit un bénéfice net attribuable à la mère pour 2022H1 de 12,6 milliards de yuans, +91% en glissement annuel, prévoit un bénéfice net attribuable à la mère pour Q2 d’environ 6,5 milliards de yuans, améliorer la disposition globale.
La libération de cuivre et d’or est la principale source de croissance des performances. Le prix moyen du cuivre, de l’or et du zinc en 2022H1 est de 72 000 yuans/tonne, 392 yuans/gramme, 26 000 yuans/tonne, respectivement, +8%, 17%, 4% en glissement annuel, le prix de vente de l’or minéral et du cuivre minéral de la société a augmenté d’environ 2%, 3,6% en glissement annuel ; les principaux produits minéraux de la société tels que l’or, la production de cuivre ont fortement augmenté en glissement annuel, c’est la principale raison de la croissance des performances. La production de cuivre minéral a augmenté d’environ 71 % pour atteindre 410000 tonnes, dont environ 220000 tonnes au deuxième trimestre, et la production d’or minéral a augmenté d’environ 23 % pour atteindre 27 tonnes, dont environ 14 tonnes au deuxième trimestre. Un certain nombre de mines principales telles que Zijin Copper en Serbie, Kamoa Copper au Congo (or) et Julong Copper au Tibet ont été achevées et mises en service comme prévu, atteignant une production qui a continué à porter la production de cuivre minéral et d’or minier au-delà des attentes.
Ressources en lithium / sel de lithium / protection de l’environnement afin d’améliorer l’exploitation minière intégrée et le schéma industriel. La société a l’intention de consacrer 7,682 milliards de yuans à l’acquisition de quatre ensembles d’actifs du groupe Shield, dont les principaux actifs sont 70 % de la mine de lithium du lac salé Lagocuo au Tibet, évalués à 4,897 milliards de yuans. Le lac salé de Lago wrong a une ressource de 2,14 millions de tonnes de LCE, il est proposé d’utiliser l’adsorption + le traitement par membrane “processus conjoint, un ajustement proposé à 20.000 tonnes / an de LCE, la deuxième phase à être mis à niveau à 50.000 tonnes / an de LCE, le développement des améliorations de processus pour apporter l’effet d’échelle. L’acquisition proposée d’une participation de 71 % dans Houdao Mining pour 1,8 milliard de yuans, correspondant à des ressources de minerai polymétallique de lithium d’environ 2,16 millions de tonnes de LCE, l’échelle d’exploitation minière devrait dépasser 10 millions de tonnes par an, après avoir atteint la production, la production annuelle de mica de lithium contenant l’équivalent de carbonate de lithium de 60 000-70 000 tonnes, et la sous-production de rubidium, de tungstène, d’étain et d’autres métaux précieux. La société a terminé l’acquisition d’un projet de lac salé à haute teneur en lithium 3Q de classe mondiale en Argentine et a commencé la construction d’ingénierie, tandis que dans le Congo (Gold) disposition de la coopération et l’exploration de lithium de roche dure, Zijin Mining Group Company Limited(601899) contrôle de “deux lacs et une mine” carbonate.
les ressources en équivalent lithium dépasseront 10 millions de tonnes, la vision de la planification de la capacité de production annuelle dépassera 150000 tonnes d’équivalent carbonate de lithium, entrera dans le top 10 mondial, le top 3 chinois, Zijin lithium (contribution de 34%)) et Eve Energy Co.Ltd(300014) , Ruifu lithium joint venture investissement progressif dans la construction d’une production annuelle de 90 000 tonnes de projet de sel de lithium, nouvelle disposition de l’énergie pour améliorer la société pour correspondre au risque de fluctuations des prix des métaux industriels, dans la poursuite de l’exploration pour augmenter les réserves / Les années de développement à améliorer / l’optimisation des dépenses d’investissement / l’échelle de développement à améliorer / les coûts d’exploitation à réduire un certain nombre d’aspects, devrait reproduire les avantages de la société dans les sociétés minières traditionnelles. La société a contribué à hauteur de 1,734 milliard de yuans pour acquérir Fujian Longking Co.Ltd(600388) 15,02 actions, tout en ayant 10% des droits de vote des actions, est devenue le contrôleur de Fujian Longking Co.Ltd(600388) , dans la protection de l’environnement, les économies d’énergie et la réduction du carbone, la fabrication d’équipements, les nouvelles énergies, les énergies propres continuent d’améliorer la configuration industrielle.
L’espace du chef de file des ressources de croissance devrait permettre de réaliser des réparations. Fin de la production : la société 2022 cuivre minéral ; or minéral ; zinc minéral (capitaux propres) a atteint 860000 tonnes, 600 tonnes, 480000 tonnes respectivement. Fin des prix : nous correspondons aux hypothèses de prix de l’or, du cuivre, du zinc de 20222023 pour 380 yuan / gramme, 65 000 yuan / tonne, 23 000 yuan / tonne ; 390 yuan / gramme, 66 000 yuan / tonne, 22 000 / tonne. Fin des coûts : selon la répartition moyenne des coûts de la société pour le minerai de cuivre, le minerai d’or et le minerai de zinc, 18 300 yuans/tonne, 173 yuans/gramme, 7 063 yuans/tonne. On s’attend à ce que l’avantage global en termes de coûts se poursuive avec la production de la mine d’or à haute teneur et de la mine de cuivre à grande échelle. Fin de l’évaluation : globalement, les ressources limitées des produits cycliques traditionnels déterminent la dotation endogène des sociétés minières. Les ressources limitées et la rareté des ressources à haute teneur donnent aux sociétés minières une certaine prime de valorisation. Nous pensons que le développement des fusions et acquisitions est le chemin inévitable de la croissance pour les sociétés minières. La société est en train d’entrer dans la phase de récolte de la croissance contre le cycle, et devrait bénéficier de la double prime de valorisation de la croissance soutenue et de la rareté des ressources.
Prévisions de bénéfices et notation : le développement de l’échelle de cuivre de la mine de la société continue de grimper, nous avons augmenté les prévisions de bénéfices de la société 20222024 pour atteindre un BPA de 0,9/1,06/1,26 yuan / action (20222023 ancienne valeur de 0,72/0,9 yuan / action), correspondant à la dynamique actuelle PE de 10, 8, 7 fois, maintenir une notation d’achat.
Risque : le développement du projet de ressources en cuivre / or / lithium n’est pas comme prévu, les prix de l’or, du cuivre et du zinc ont fortement chuté, la performance n’est qu’une estimation préliminaire à soumettre au rapport intermédiaire, la mesure de l’espace est subjective pour référence uniquement.
