L’acquisition proposée de Huabao Li élargit les limites de l’activité, un point d’inflexion de la rentabilité peut être attendu.
Événement : Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) a publié l’annonce de l’acquisition d’une participation de 60 % dans Shenzhen Huabao Li Electronics Co. La Société et le vendeur d’actions ont signé le “Contrat de transfert d’actions de Shenzhen Huabao Li Electronics Co.
Acquisition d’une participation de 60% dans le champ acoustique 3C, l’élargissement des frontières de l’entreprise devrait continuer à se développer.
La société a l’intention d’acquérir une participation de 60 % dans Huabao Li Electronics, dont 51 % auprès du mari et de la femme de Yu Tong, contrôlés par Gongqingcheng Junjue, et 9 % auprès de Shanghai Kaiyi. Le prix d’achat est de 240 millions de yuans, ce qui correspond à une évaluation de 400 millions de yuans, soit 10 fois seulement. Engagement de performance pour 22-24 ans : déduction moyenne cible du bénéfice non net d’au moins 34 millions (85% de la valeur cible de 40 millions de yuans), l’entreprise concernée peut récompenser l’équipe opérationnelle en espèces, le montant de la récompense étant (bénéfice cumulé – 120 millions de yuans) * 20%. En 2021, Huaboly Electronics a réalisé un revenu de 328 millions de RMB et un bénéfice net de 63,29 millions de RMB, avec un bénéfice d’exploitation réel d’environ 36 millions de RMB après déduction des dépenses de R&D payées par les clients.
Fondée en 1998, Huaboly est principalement engagée dans le développement et la fabrication de produits acoustiques, la production de haut-parleurs, récepteurs, buzzers et autres composants électro-acoustiques, ainsi que des écouteurs, des haut-parleurs Bluetooth produits électroniques, actuellement au service des clients sont des entreprises mondiales bien connues, y compris la tête VR clients, les clients de la console de jeu et Baidu, Alibaba et d’autres clients haut-parleur intelligent. Dans le même temps, en dehors du domaine de l’acoustique, on développe aussi activement Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) l’assemblage, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) les systèmes et composants acoustiques et d’autres activités à fort potentiel, l’avenir devrait connaître une croissance en volume. Après l’achèvement de l’acquisition, d’une part, améliorera directement la performance de la société cotée Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) , d’autre part, les deux parties réaliseront le partage des ressources des clients existants, l’afflux bidirectionnel de coentreprise forte, Yu Tong peut également continuer à élargir la frontière commerciale, de nouvelles affaires, de nouvelles synergies sont attendues pour promouvoir une nouvelle croissance.
Le leader de l’emballage papier poursuit son intégration au marché des grands emballages, ce qui devrait marquer le point d’inflexion de la rentabilité de l’entreprise
Yutong est un leader de qualité dans le domaine de l’emballage en papier. Les nouvelles activités de croissance telles que l’emballage pour le tabac et le vin et l’emballage pour la protection de l’environnement s’accélèrent, ce qui pousse l’entreprise à poursuivre l’intégration du marché des grands emballages. Depuis le deuxième trimestre, la pression sur les coûts, telle que l’affaiblissement marginal des prix du papier brut, s’est atténuée.
Conseil d’investissement : Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) labourage profond de l’industrie de l’emballage en papier pendant de nombreuses années, continuer à se concentrer sur la disposition stratégique des grands emballages, l’emballage du vin, l’emballage des cigarettes, l’emballage des cosmétiques et d’autres nouvelles catégories pour atteindre une croissance rapide, avec une ligne de production intelligente progressivement mise en production, la performance de l’entreprise devrait maintenir une croissance élevée. En excluant l’impact de la fusion de Huabao Li, nous prévoyons que le Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) 20222024 revenu de 18,045, 218,76, 25,829 milliards de yuans, soit une augmentation de 21,51 %, 21,23 %, 18,07 % ; le bénéfice net attribuable de 1,472, 1,798, 2,216 milliards de yuans, soit une augmentation de 44,71 %, 22,15 %. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 14,72, 17,98 et 2,216 milliards de yuans, en hausse de 44,71%, 22,15% et 23,25% en glissement annuel, correspondant à un PE de 16,9x, 13,8x et 11,2x.
Risques : Risque de fluctuations importantes des prix des matières premières ; risque d’intensification de la concurrence sur le marché de l’industrie ; risque que le développement de nouvelles affaires et de nouveaux clients ne réponde pas aux attentes ; risque de fluctuations des taux de change.
