Rapport approfondi : l’expansion rapide de la capacité installée pour protéger la croissance des bénéfices de l’entreprise
L’objectif de doublement du carbone favorise la transformation de la structure électrique et maintient la croissance rapide de la puissance éolienne installée
L’objectif du “double carbone” impose de nouvelles exigences pour l’optimisation et la transformation de la structure énergétique de la Chine, et la puissance éolienne installée devrait continuer à croître rapidement. Avec la croissance rapide des nouvelles installations énergétiques et la proportion croissante de projets abordables, l’impact du stock de subventions en souffrance sera de plus en plus faible, et le problème du stock de subventions devrait progressivement attirer l’attention de la politique et s’améliorer.
Un solide passé d’actionnaire contribuera à ouvrir des voies de financement pour l’entreprise.
La société est soutenue par la Commission de supervision et d’administration des actifs d’État de Tianjin et la Banque de développement de Chine, avec des actionnaires solides et des avantages de marque importants. La société a activement introduit des capitaux industriels tels que Three Gorges Capital, Goldwind Capital et Tbea Co.Ltd(600089) par l’émission d’actions supplémentaires afin d’obtenir une structure d’actionnariat optimisée. La société a progressivement mis en place un large éventail de canaux de financement indirect, qui peuvent garantir de manière plus adéquate le bon déroulement de la chaîne globale des capitaux et réduire efficacement les coûts de financement.
Accroissement rapide de l’échelle de la société et efficacité opérationnelle de premier plan dans le secteur
La société a continué à réaliser une expansion rapide de la capacité installée connectée au réseau grâce au développement indépendant et aux acquisitions externes de projets photovoltaïques et éoliens, ajoutant 3 122 MW de capacité connectée au réseau en 2021, soit une augmentation de 63 % en glissement annuel. En outre, la société développe activement ses services de stockage d’énergie, d’énergie hydrogène, de commerce d’énergie, de réseau de distribution supplémentaire et d’autres formes d’extension d’énergie.
Première couverture avec une note “Hold
Nous prévoyons que la société réalisera un chiffre d’affaires de 2,645 milliards RMB (en hausse de 38,61 % en glissement annuel), 3,571 milliards RMB et 4,764 milliards RMB de 2022 à 2024, soit une croissance composée de 35,66 % au cours des trois prochaines années sur la base de 2021, et un bénéfice net attribuable à la société mère de 5,30 RMB (en hausse de 4,63 % en glissement annuel), 838 RMB et 1,239 milliard RMB. Capital social total de 1,536 milliard d’actions, correspondant à des BPA de 0,34, 0,55 et 0,81 yuan. Le 18 juillet 2022, le prix de l’action est de 7,53 yuan, correspondant à une valeur de marché de 11,6 milliards de yuan, le PE 20222024 est d’environ 22, 14 et 9 fois. Pour notre première couverture, nous avons une note “Hold”.
