Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) Rapport d’information sur les entreprises : les pertes augmentent considérablement, mais les forces ne diminuent pas.

Rapport d’information sur l’entreprise : les pertes augmentent considérablement, mais les forces restent intactes

  Vue d’ensemble

  Événement : Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) a publié une annonce de performance semestrielle pour 2022, qui devrait réaliser un bénéfice net de -1,29 milliard de yuans à -1,23 milliard de yuans, soit une augmentation de 0,49 milliard de yuans à 0,55 milliard de yuans au premier semestre 2022, et un bénéfice net de -1,41 milliard de yuans à -1,35 milliard de yuans, soit une augmentation de 0,61 milliard de yuans à 0,67 milliard de yuans au deuxième trimestre 2022. Le bénéfice net attribuable à la mère devrait se situer entre 780 et 720 millions de RMB, soit une augmentation de 420 à 480 millions de RMB en glissement annuel, et une augmentation de 210 à 270 millions de RMB par rapport au premier trimestre.

  L’activité principale a été temporairement affectée par l’épidémie et le volume d’affaires a été supprimé, ce qui a entraîné une nouvelle baisse des performances. 92 400 mouvements d’avions ont été effectués au cours du premier semestre 2022, soit une augmentation de -51,37% en glissement annuel. Le nombre de passagers a été de 5 742900, soit une augmentation de -68,53% par rapport à l’année précédente. Le débit de fret et de courrier s’est élevé à 1 472100 tonnes, soit une augmentation de -30,75 % par rapport à l’année précédente. Les frais d’exploitation, les frais d’amortissement et les frais de prévention et de contrôle de l’épidémie de pneumonie COVID-19 ont également exercé une pression importante sur les opérations de la société.

  L’intégration de l’aéroport de Hongqiao dans le tableau de la société cotée renforcera la rentabilité future. Le “14e plan quinquennal” du centre d’affaires international ouvert de Hongqiao définit clairement le positionnement du développement du centre de Hongqiao au cours de la période du “14e plan quinquennal” et propose de renforcer de manière exhaustive les fonctions essentielles du centre de transport intégré de Hongqiao. L’intégration de l’aéroport de Hongqiao dans la société cotée renforcera le lien entre les aéroports de Hongqiao et de Pudong, améliorera le soutien des services internationaux au centre ouvert international de Hongqiao et favorisera la poursuite de l’amélioration de la rentabilité de Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) .

  La société renforcera sa gestion du raffinage et creusera plus profondément pour augmenter les revenus et réduire les coûts. En ce qui concerne les activités aériennes, la société continuera à mettre en œuvre l’allocation de ressources aériennes afin de promouvoir le redressement de ses activités principales, continuera à faire un usage flexible du temps libre international pour l’allouer pleinement au marché chinois et au marché du fret, et continuera à améliorer la fonction de transit de la sector-forme de l’aéroport de Pudong. En ce qui concerne les activités non aéronautiques, la société s’efforcera de surmonter l’impact de l’épidémie et de la transformation des modes de consommation sur le modèle commercial, de continuer à optimiser l’agencement commercial et à intégrer les ressources commerciales, de rechercher un développement diversifié et d’améliorer la rentabilité commerciale.

  Les atouts de la société restent solides et la logique de rentabilité sous-jacente reste inchangée. Bien que la demande de l’aviation civile ait été lente à se rétablir en raison de l’épidémie, l’emplacement et les avantages concurrentiels de l’aéroport n’ont pas changé en substance en raison de l’épidémie. En outre, avec l’augmentation progressive des vols internationaux, la société a signé un accord supplémentaire avec le CDFG sur les activités hors taxes, préservant l’élasticité de la rentabilité des futures activités hors taxes de la société.

  Conseil d’investissement : Nous prévoyons que le bénéfice net de la société pour 20222024 sera de -19,4/1,77/4,83 milliards de yuans, avec un PE de -51,3/56,2/20,6 sur la base du dernier cours de clôture.

  Risques : reprise moins forte que prévu du flux de passagers ; reprise moins forte que prévu de l’épidémie ; croissance moins forte que prévu des volumes et des prix dans le secteur hors taxes.

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