Les “vendeurs d’eau” pharmaceutiques en amont en phase de croissance internationale rapide
Diversification de la découverte et du développement de médicaments en amont, vaste espace pour le marché des protéines recombinantes
L’expansion du secteur de la R&D pharmaceutique en aval donne un élan continu à la croissance du marché des protéines recombinantes. Selon les statistiques et les prévisions de Frost & Sullivan, les dépenses mondiales de R&D en matière de médicaments vont croître à un TCAC de 4,5 %, passant de 182,4 milliards de dollars US en 2019 à 227 milliards de dollars US en 2024. À l’heure actuelle, la principale voie technologique de la R&D en matière de médicaments est celle des médicaments chimiques à petites molécules et des médicaments à anticorps à grosses molécules, et les technologies émergentes telles que la CAR-T devraient passer progressivement du stade naissant au stade de développement accéléré. Les entreprises chinoises de protéines recombinantes augmentent rapidement leur part de marché grâce à leurs avantages en termes de prix, de chaîne d’approvisionnement et de services, brisant ainsi la situation du secteur dominée par les produits importés.
Acrobiosystems Co.Ltd(301080) L’activité des protéines recombinantes en phase de forte croissance, le développement du marché étranger s’est accéléré.
Acrobiosystems Co.Ltd(301080) dans une phase de forte croissance, revenu de 2021 de 385 millions de yuans, soit une augmentation de 56,30 % en glissement annuel ; revenu du trimestre 2022 de 114 millions de yuans, soit une augmentation de 27,73 % en glissement annuel, y compris le revenu des produits de prévention du virus non-COVID-19 de 0,9 milliard de yuans, soit une augmentation de 45,43 % en glissement annuel. Les principales activités de la société comprennent les protéines recombinantes, les kits, les anticorps et les services de tests bioanalytiques, parmi lesquels l’activité principale des protéines recombinantes représente plus de 90 % des revenus et se trouve dans une phase de forte croissance.
En 2021, la société créera une filiale européenne pour continuer à développer ses activités à l’étranger. Actuellement, la société a mis en place un certain nombre de filiales responsables de la R&D et du développement des ventes sur les marchés étrangers. En 2021, le chiffre d’affaires à l’étranger des activités hors COVID-19 sera de 160 millions, soit 54,23 %. Sur ce total, le chiffre d’affaires de la région Amériques s’élève à 110 millions de dollars, soit une hausse de 54 % par rapport à l’année précédente.
Saisir les tendances de pointe de l’industrie en matière de recherche et de développement pour développer les activités, afin de fournir une dynamique de croissance élevée et soutenue.
La société développe activement ses produits liés au CAR-T et devrait bénéficier du développement de l’industrie du CAR-T et de la libération de volume qui en découle. Le nombre d’études précliniques CAR-T en Chine est bien rempli, et les projets cliniques CAR-T vont inaugurer une période de croissance rapide à mesure que la R&D progresse. Actuellement, l’entreprise a développé des produits pour la R&D et les tests de qualité CAR-T, tels que des protéines cibles CAR-T, des kits de dépistage d’inhibiteurs et des anticorps anti-uniques. Parmi eux, CD19 et BCMA, les cibles populaires de la recherche clinique pour les produits CAR-T, sont les principaux produits de la société. La société détient des brevets à la fois pour le kit de test ELISA d’immunogénicité des cellules CAR-T FMC63 et pour l’anticorps anti-unique qui détecte le niveau d’expression de l’Anti-CD19CAR et son application pour l’évaluation de la qualité et de l’activité des produits CART. La société continue d’augmenter ses investissements dans les produits liés au CAR-T, les trois projets CAR-T en cours de développement représentant un total de 30,37 % des dépenses de R-D.
Prévision des bénéfices et évaluation des investissements
Nous nous attendons à ce que la société génère des revenus de 497 millions RMB, 649 millions RMB et 863 millions RMB entre 2022 et 2024, et réalise un bénéfice net de 218 millions RMB, 270 millions RMB et 348 millions RMB. Avec une capitalisation boursière raisonnable de 16,4 milliards de RMB, la société est notée “Buy” et son prix cible est estimé à 205 RMB.
Risques : risque de développement de nouveaux produits, risque de mise à niveau technologique et de fuite commerciale, risque de production et d’exploitation dû à l’épidémie du virus COVID-19, risque de baisse des revenus à l’étranger en raison des frictions commerciales entre les États-Unis et la Chine, risque de concurrence accrue sur le marché, risque d’augmentation du coût de la main-d’œuvre et de perte de personnel technique de base, risque de contrôle interne
