Augmentation du capital pour consolider les avantages industriels, le boom de l’industrie chimique du phosphore se poursuit
Revue des événements
Le 28 juillet 2022, Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) a annoncé son intention de procéder à une augmentation de capital en fonds propres en convertissant en fonds propres sa dette de prêt confié de 1 milliard de yuans dont bénéficie Xinjiang Yihua. Après l’achèvement de cette conversion de la dette en capital, la participation de la Société dans Xinjiang Yihua est passée de 19,90% à 35,60%.
La société continue d’optimiser la structure de ses actifs et de concentrer ses ressources supérieures. Ces dernières années, la Société a continué à céder des actifs non performants et à augmenter le capital dans des entreprises de haute qualité. En mai 2022, la Société a inscrit publiquement le transfert de dettes d’une valeur de 14 998100 RMB dans Hubei Xiangxi Chemical ; d’avril à juin 2022, la Société a augmenté son capital dans Xinjiang Yihua Chemical, Bump Yihua Environmental Protection et Songzi Fertilizer de 1,04 milliard RMB, 176 millions RMB et 200 millions RMB respectivement. Xinjiang Yihua dispose d’une capacité d’extraction de charbon de 20 millions de tonnes/an, d’une autre capacité d’urée de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes/an, d’une capacité de production de mélamine et d’une capacité d’expansion proposée de 80 000 tonnes/an chacune, avec des ressources de charbon abondantes et des avantages évidents en termes de coûts. L’échange de dettes contre des actions est propice à la consolidation des avantages de l’entreprise en matière de chimie du charbon et d’industrie Shanghai Chlor-Alkali Chemical Co.Ltd(600618) , à l’amélioration de la qualité des actifs et à la concentration des ressources supérieures. Au 2022T1, le ratio d’endettement de la société était de 78,51 %, en baisse de 14,28 % sur un an.
L’industrie chimique du phosphore continue d’être en plein essor, et l’entreprise a l’avantage de disposer de ressources en phosphate. Du côté de l’offre, selon les données du BCF, la production de minerai de phosphate sera d’environ 102718 000 tonnes en 2021, soit une baisse de 28,7 % par rapport au pic depuis 2016, et les nouvelles capacités de production futures seront limitées par les restrictions politiques. La filiale de la société a 300000 tonnes de capacité de production de minerai de phosphate, et est actuellement dans le processus de 1,5 millions de tonnes / année licence d’exploitation minière, la société a un avantage stratégique dans les ressources de minerai de phosphate, la capacité de production future a continué à libérer, la performance devrait maintenir une croissance élevée. Du côté de la demande, les engrais phosphatés et les nouvelles énergies sont les deux moteurs de la croissance de la demande. Pour les engrais phosphatés, selon les données du BCF, au 28 juillet 2022, le prix moyen du marché du phosphate monoammonique et du phosphate diammonique était de 4 179 RMB/tonne et de 4 231 RMB/tonne respectivement, soit une hausse de 45,2 % et 22,8 % respectivement par rapport au début de l’année. En termes d’énergie nouvelle, 2021 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) ventes de véhicules de 3,521 millions d’unités, en hausse de 1,6 fois en glissement annuel ; janvier-juin 2022 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) ventes de véhicules de 2,60 millions d’unités, en hausse de 115,6 % en glissement annuel. Vue d’ensemble, la nouvelle capacité de production de minerai de phosphate est limitée, la double floraison en aval pour tirer la demande, l’industrie chimique du phosphore continue d’exploser, l’avantage des ressources de la société est évident.
2022 résultats semestriels continuer à la croissance élevée, la croissance de l’entreprise ne se reposent pas. 14 Juillet 2022, la société a annoncé qu’il est prévu de 2022H1 pour atteindre le bénéfice net attribuable à la mère 1,650-1,750 milliards de yuans, une augmentation de 127,43% -141,21%, l’entreprise traditionnelle de la société continue à l’essor, les nouvelles activités de l’énergie pour ouvrir l’espace futur, 2022 performance annuelle complète peut être attendue.
Recommandations d’investissement
Nous maintenons les prévisions de bénéfices dans le rapport précédent. Sur la base du cours de clôture du 28 juillet, le BPA de la société devrait être de 3,08/4,16/4,53 RMB en 20222023/2024, ce qui correspond à un PER de 6,43/4,75/4,36 fois respectivement. Combiné avec le boom élevé de l’industrie et la libération de la capacité de production future de l’entreprise, optimiste quant au développement de l’entreprise. Maintenir le classement “Fortement recommandé”.
Avertissement de risque
Mise à niveau de la politique de sécurité et de protection de l’environnement, augmentation du prix des matières premières et de l’électricité, évolution de la technologie des batteries, etc.
