Bilan semestriel 2022 : de solides performances et des commandes abondantes, deux roues et une volonté de continuer à progresser
Événement :
Shenzhen Hymson Laser Intelligent Equipments Co.Ltd(688559) a publié le rapport semestriel 2022, H1 a réalisé un chiffre d’affaires de 1,195 milliard de yuans, en hausse de 116,29%, un bénéfice net attribuable à la mère de 0,94 milliard de yuans, en hausse de 189,84%, après déduction de 0,75 milliard de yuans, en hausse de 773,14% ; y compris le chiffre d’affaires du T2 de 748 millions de yuans, en hausse de 75,47%, un bénéfice net attribuable à la mère de 0,83 milliard de yuans, en hausse de 51,06 %, après déduction de 69 millions de RMB, soit une augmentation de 98,96 %.
Points forts de l’investissement.
Les commandes continuent d’être abondantes, la rentabilité est bonne, et l’effet d’échelle apparaît. L’entreprise a signé 3,6 milliards de nouvelles commandes (TTC) au premier semestre 2022, avec 7,2 milliards de commandes (TTC) en cours à la fin de la période. En termes de rentabilité, la marge bénéficiaire brute a atteint 33,99 % au premier semestre de l’année, soit une augmentation de 1,71 % en glissement annuel, qui devrait être liée à l’amélioration de la rentabilité des produits de base. Grand.
En aval, le secteur des équipements en lithium a connu un essor important, ce qui a entraîné une forte croissance des recettes globales. Au cours du premier semestre, le chiffre d’affaires de l’entreprise en matière d’équipements laser et d’automatisation des batteries d’alimentation a atteint 863 millions de yuans, soit une augmentation de 204,88 % en glissement annuel, représentant 72,22 % du chiffre d’affaires. La société au cours des dernières années et Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , AVIC lithium, l’énergie en nid d’abeille et d’autres puissance batterie au lithium grands clients pour établir une coopération profonde, l’année dernière avec l’expansion rapide de l’industrie des véhicules électriques, les commandes de la société a également augmenté de manière significative, la demande actuelle est encore forte, les attributs de croissance élevée devraient continuer à se manifester, dans la recherche de la machine de bobinage coupé et toute la ligne de nouveaux produits a également un fort avantage, devrait attirer plus de commandes des clients à l’avenir.
L’équipement de micro-perte TOPCon pour ouvrir l’espace commercial du PV, la deuxième courbe de croissance peut être attendue. La société a réalisé une percée majeure dans les difficultés de processus de la technologie émergente de cellules photovoltaïques TOPCon au cours du premier semestre de l’année, et s’est associée au leader de l’intégration de l’industrie JinkoSolar, remportant sa demande de 1,067 milliard d’équipements, avec d’excellentes capacités de R & D innovantes et une force technique pour entrer dans le domaine du PV à partir d’un point de départ élevé. En raison de la marge brute généralement élevée de l’équipement photovoltaïque, bien que les produits de la société aient un certain degré de leadership technologique, il n’y a pas eu de meilleure percée dans d’autres entreprises, l’activité devrait maintenir un niveau élevé de rentabilité sur une certaine période. Du point de vue de la demande en aval, depuis cette année, avec la technologie TOPCon qui arrive progressivement à maturité et reflète les avantages économiques, les entreprises photovoltaïques connexes ont réalisé une construction de capacité à grande échelle au niveau GW, le stock ultérieur de demande de mise à niveau de la capacité PERC est également très important, apportant un espace commercial considérable pour la société.
Prévisions de bénéfices et évaluation de l’investissement : leader des équipements laser, leader des équipements photovoltaïques au lithium. Le chiffre d’affaires de la société devrait être de 4,30 milliards de yuans / 7,50 milliards de yuans / 9,15 milliards de yuans en 20222024, le bénéfice net attribuable à la mère 3,84 / 7,57 / 1,039 milliards de yuans, le cours actuel de l’action correspond à un PE de 46,54x / 23,59x / 17,20x, maintenez la note “acheter”.
Risque : l’expansion des batteries en aval ne se fait pas comme prévu, la concurrence dans le secteur s’intensifie, l’arrivée de nouvelles entreprises ne se fait pas comme prévu.
