Tracking Report No. 7 : Le bénéfice net après déduction augmente rapidement au premier semestre, les activités émergentes se développent dans de multiples directions.
Points clés
Événement.
La société a publié son rapport semestriel pour 2022 le 29 juillet. Au cours du premier semestre 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 3,693 milliards de yuans, soit une augmentation de 20,87% ; le bénéfice net attribuable à la société mère était de 184 millions de yuans, soit une augmentation de 6,67% ; le bénéfice net attribuable à la société mère était de 168 millions de yuans, soit une augmentation de 31,83%.
Commentaire.
Les nouveaux produits et les nouvelles pistes se développent régulièrement, et le bénéfice net après déduction augmente à un rythme élevé. 2022 Au premier semestre, les nouvelles activités de la société, telles que les connecteurs de haute précision, les produits d’interconnexion automobile et les résistances, ont continué à libérer du volume, la société a activement étendu l’application des produits dans les nouvelles industries telles que les voitures intelligentes, les maisons intelligentes et l’aviation commerciale, et l’échelle des revenus provenant des nouvelles industries a continué à se développer. La société a réalisé un chiffre d’affaires de 3,693 milliards RMB en 2022H1, soit une augmentation de 20,87 %, et un bénéfice net attribuable à la société mère de 184 millions RMB, soit une augmentation de 6,67 %. En 22H1, les subventions gouvernementales sont passées de 59 millions RMB en 21H1 à 22 millions RMB. Le bénéfice net après déduction en 22H1 était de 168 millions RMB, soit une augmentation de 31,83%, et le bénéfice net après déduction en 22T2 était de 56 millions RMB, soit une augmentation de 121,67%.
La société a continué à augmenter les investissements dans la recherche et le développement, la capacité à contrôler les dépenses est solide. Les dépenses de recherche et de développement de la société 22H1 pour 314 millions de yuans, soit une augmentation de 16,31%, en juin 2022, la société a déposé 2 208 brevets, la première moitié de 2022 a déposé 148 nouveaux brevets, y compris le brevet d’antenne 5G 59, le brevet LCP 20, le brevet UWB 11, le brevet WPC 48, le brevet de connecteur BTB 10, la société continue à maintenir une intensité élevée du brevet de la société. La société a continué à maintenir une forte intensité d’investissement dans la R&D afin de consolider ses avantages technologiques. En termes de contrôle des dépenses, le triple ratio de dépenses de la société pour le 22H1 était de 5,45%, soit une augmentation de 0,92 pct, principalement due à l’augmentation des dépenses financières en raison des changements de taux de change, mais la capacité globale à contrôler les dépenses était relativement saine.
Les entreprises émergentes se développent dans de multiples directions, et les résultats commencent à se faire sentir. La société continue d’accroître l’expansion de nouvelles activités, dans le domaine des connecteurs de haute précision, la société s’est concentrée sur le développement de connecteurs haute fréquence à haute vitesse, de connecteurs magnétiques, de connecteurs BTB et d’autres créneaux haut de gamme, les connecteurs de haute précision de la société dans l’électronique grand public, l’aviation commerciale et d’autres applications continuent de se développer, la marge brute s’est régulièrement améliorée. Dans le domaine des produits d’interconnexion automobile, la société fournit des produits personnalisés et des services de soutien intégrés tels que la recharge sans fil pour voiture, l’antenne pour voiture, le module UWB, selon la demande du client. Cela jettera les bases d’un développement rapide de l’activité de connectivité automobile de la société au cours des deux ou trois prochaines années. Dans le domaine des antennes LCP et à ondes millimétriques, la société a renforcé sa capacité de guichet unique “matériau LCP – antenne LCP – module LCP”, et au cours de la période considérée, la société a renforcé les tests et la communication avec les principaux clients en Amérique du Nord, et a activement promu l’expansion des antennes à ondes millimétriques du côté du client. Dans le domaine des composants passifs, la société a ciblé le positionnement des composants passifs haut de gamme et a mis en place un système international de R&D à plusieurs endroits : Shenzhen-Japon-Corée-Changzhou-Yiyang. Au cours de la période considérée, la société a développé avec succès des résistances et des produits MLCC dans de multiples catégories et modèles et a augmenté l’expansion des ventes directes.
Prévisions de bénéfices, évaluation et notation : Nous maintenons nos prévisions de bénéfices nets pour 20222024 de 850 millions de dollars, 1 031 millions de dollars et 1 250 millions de dollars, correspondant à un PE 22-24 de 20X/16X/13X, respectivement. Les nouvelles activités de la société, telles que LCP, BTB, UWB, les composants passifs, l’interconnexion automobile, etc. ont commencé à libérer progressivement du volume.
Risque : les expéditions de téléphones mobiles ne sont pas conformes aux prévisions ; les nouvelles activités et le développement de nouveaux produits ne répondent pas aux attentes, risques macroéconomiques.
