Compte rendu d'annonce : fourniture officielle à Tesla, l'avantage de l'intégration des matériaux en lithium est à nouveau reconnu
Points clés
Événement : La société a annoncé le 31 juillet au soir que ses filiales de holding Huayou New Energy Technology (Quzhou) et Huayou (Hong Kong) ont signé un accord-cadre d'approvisionnement avec Tesla, Inc. et Tesla (Shanghai) Co. L'accord stipule que la société a l'intention de fournir des produits précurseurs ternaires pour les matériaux de batterie à Tesla du 1er juillet 2022 au 31 décembre 2025.
Commentaire.
Le schéma d'intégration des matériaux en lithium de l'entreprise a de nouveau été reconnu. La société a signé un accord-cadre d'approvisionnement avec Tesla, indiquant que la disposition de l'intégration des matériaux en lithium de la société a de nouveau été reconnue par les clients en aval. Le rapport annuel 2021 de la société montre que les produits de la société sont entrés dans la chaîne industrielle de Volkswagen, de l'Alliance Renault-Nissan, de Volvo, de Ford et d'autres entreprises.
La société a maintenant réalisé la mise en place des ressources en amont du nickel, du cobalt et du lithium, devenant ainsi une entreprise intégrée de premier plan, des ressources à l'ensemble de la chaîne industrielle des matériaux. Nous pensons que la structure intégrée de l'entreprise dans le domaine des matériaux en lithium sera reconnue par davantage de clients. (1) En juillet, la société a annoncé la signature d'un protocole de coopération avec Ford Motor et Vale Indonesia pour construire conjointement avec Ford Motor un projet de traitement par voie humide de lixiviation acide à haute pression (120000 tonnes) ; une fois le projet achevé, la société transformera les produits de nickel en matériaux de batterie et les fournira à Ford Motor. 2) En juin, la société a annoncé l'ajout proposé d'un nouveau projet de traitement par voie humide de nickel-cobalt à Huashan avec une capacité de production annuelle de 120000 tonnes de nickel. Annonce de la construction d'un projet de traitement humide de 120000 tonnes de nickel en coopération avec VW et Qingshan. Si l'on considère la pré-construction du procédé humide de Huayue (60 000 tonnes), du procédé au feu de Huake (45 000 tonnes) et du procédé humide de Huafei (120000 tonnes), la planification du projet de nickel de la société a atteint 585000 tonnes.
Les bénéfices du secteur du nickel seront publiés au cours du second semestre de 2022. Le projet de traitement par voie humide de 60 000 tonnes de Huayue a été mis en production à titre d'essai et a atteint la production à la fin du mois de juin ; certains sous-projets du projet de pyrotraitement de 45 000 tonnes de Huake ont été mis en production à titre d'essai à la fin du mois de mars et l'ensemble du processus devrait être achevé au cours du second semestre de l'année ; le projet de traitement par voie humide de 120000 tonnes de Huafei devrait être prêt à être mis en service au cours du premier semestre de 2023. Le 29 juillet, le prix du nickel au LME a chuté à 23 800 USD/tonne. Même en tenant compte de la baisse ultérieure du prix du nickel, le prix moyen du nickel devrait rester supérieur à 20 000 USD/tonne pour l'année, et la rentabilité des projets de nickel de la société devrait être forte.
Prévisions de bénéfices, évaluation et notation : Compte tenu de la libération de la capacité de nickel, de précurseurs et de matériaux cathodiques, les performances de la société devraient continuer à croître à un rythme élevé. Maintien des prévisions de bénéfices précédentes, bénéfice net 20222024 attendu attribuable à la mère de 5,80/75,2/99,6 milliards de yuans, soit une augmentation de 49%/30%/32% en glissement annuel, le cours actuel de l'action correspond à PE 25/20/15X respectivement, maintien de la note "achat".
Risques : fluctuations importantes des prix du cobalt et du cuivre, les projets d'investissement de la société ne progressent pas comme prévu, les ventes de véhicules à énergie nouvelle ne sont pas conformes aux prévisions ; les dépenses d'investissement élevées entraînent un risque de détérioration des flux de trésorerie.
