Shenzhen H&T Intelligent Control Co.Ltd(002402) Rapport d’examen de l’offre non publique d’actions : électronique automobile + intelligence numérique stockage d’énergie à deux roues motrices, on peut s’attendre à la croissance future de l’entreprise.
Événement
Le 2 août, la société a émis une offre non publique d’actions, levant jusqu’à 650 millions de yuans pour la construction d’un centre d’exploitation mondial pour l’électronique automobile (250 millions de yuans), un projet de stockage d’énergie à intelligence numérique (100 millions de yuans) et un fonds de roulement supplémentaire (300 millions de yuans).
Points forts des investissements
Poursuite de l’innovation autour du contrôle intelligent et de l’extension de l’électronique automobile pour créer la deuxième courbe de croissance de l’entreprise.
D’énormes opportunités dans le marché des contrôleurs électroniques automobiles. Avec l’essor de l’intelligence automobile, il existe des exigences d’amélioration des performances en matière de sécurité, de divertissement, de confort et d’intelligence automobiles, etc. Les UCD deviendront une tendance définitive à long terme et ont formé un consensus industriel selon lequel elles sont au centre de la recherche et du développement futurs dans l’industrie automobile, et les fabricants de contrôleurs intelligents profiteront de possibilités d’expansion historiques. Selon les prévisions de Mckinsey, le marché mondial des contrôleurs électroniques automobiles devrait atteindre 129 milliards de dollars en 2025, avec un espace de marché énorme.
L’entreprise aménage activement le domaine de l’électronique automobile et progresse rapidement. L’année 2019 a vu la création d’une équipe de R&D pour le contrôle du domaine corporel et le contrôle de la gestion thermique, spécialisée dans le développement de produits connexes, et grâce à une coopération de pré-recherche avec les grandes universités, elle a stocké des technologies de pointe dans les domaines de l’électronique automobile tels que les systèmes d’alimentation, les systèmes de châssis, les systèmes de divertissement embarqués et la mise en réseau des véhicules. À l’heure actuelle, l’entreprise a formé des partenariats stratégiques avec des fabricants de composants électroniques automobiles de renommée mondiale, tels que BorgWarner et Nedco, et s’est vu confier un certain nombre de projets au niveau de la sector-forme pour des marques d’utilisation finale, notamment BMW, Mercedes-Benz, Audi, Geely, Volkswagen et d’autres équipementiers, en plus d’établir une coopération de projet avec des Tier 1 mondiaux tels que Hella, Stanleigh, Marelli et Valeo.
Cette augmentation permettra d’accélérer le développement de l’activité électronique automobile de l’entreprise, qui générera des revenus de 164 millions de dollars en 2021, soit une hausse de 66,22 % en glissement annuel. À la date du rapport intermédiaire de 2021, l’activité électronique automobile de la société a enregistré des commandes d’environ 8 milliards de yuans, le cycle moyen des projets étant de 6 à 8 ans. On s’attend à ce que le secteur de l’électronique automobile de l’entreprise atteigne un volume rapide, ce qui permettra de créer la deuxième courbe de croissance de l’entreprise.
Grand récit du marché du stockage de l’énergie, l’entreprise met activement en place une technologie de stockage de l’énergie basée sur l’intelligence numérique, une croissance à long terme peut être attendue
Le marché du stockage de l’énergie se développe rapidement et l’opportunité de marché est énorme. La capacité mondiale installée de stockage de l’énergie augmente rapidement, sous l’effet conjugué des politiques et des avantages économiques. Selon les données de BNEF, la capacité mondiale installée de stockage de l’énergie sera d’environ 10 GW/22 GWh en 2021, soit une augmentation de 84 %/105 % en glissement annuel, et devrait atteindre 58 GW/178 GWh en 2030, avec un TCAC de 22 %/26 %. L’entreprise a accéléré la mise en place de son activité de stockage d’énergie et une croissance future est attendue. Bénéficiant de son avantage de pionnier dans le domaine de l’électronique automobile, la société a intégré son expérience et sa théorie de contrôle de l’électronique automobile et des produits haute tension à courant fort dans ses produits de stockage d’énergie et a continué à améliorer sa technologie. L’entreprise a mis au point une solution d’assemblage de troisième génération plus complète, comprenant ” un pilote 2148A + un convertisseur ACDC + un contacteur de relais + un boîtier de commande électrique + un harnais automobile à basse température de 40 degrés “. L’activité de l’entreprise liée au stockage de l’énergie est résiliente et une croissance future est attendue.
Prévisions et évaluation des bénéfices
Nous prévoyons que le bénéfice net de la société pour la période 20222024 sera de 700 millions RMB, 937 millions RMB et 1 244 millions RMB, avec des PE de 27 fois, 20 fois et 15 fois respectivement. Compte tenu de l’élasticité des activités de l’entreprise dans les domaines de l’électronique automobile, des puces T/R, du stockage de l’énergie et autres, la croissance future devrait dépasser les attentes, ce qui permet de maintenir la note “achat”.
Catalyseurs possibles : électronique automobile, stockage de l’énergie – la reconnaissance des revenus dépasse les attentes, etc.
Risque : la marge bénéficiaire brute est inférieure aux prévisions ; l’acquisition de commandes n’est pas conforme aux prévisions, etc.
