Premier fabricant de puces RF dans le secteur spécialisé, la compétitivité continue de s’améliorer
Recommandation logique : 1) Premier fabricant de puces dans l’industrie spécialisée, avec des puces RF et des puces de gestion de l’énergie atteignant un niveau international avancé ; 2) L’échelle du marché chinois des circuits intégrés continue de croître, et le TCAC devrait être de 20,0 % entre 2021 et 2026, la société bénéficiera pleinement de l’augmentation de la demande de substitution nationale ; 3) Le seul ou le principal fournisseur de puces de base pour plusieurs grands projets, avec une coopération stable avec les clients.
Forte croissance des revenus, les bénéfices continuent de grimper. Le chiffre d’affaires de la société en 2021 est de 190 millions de yuans, avec un taux de croissance annuel composé de 262,8% de 2018 à 2021 ; le bénéfice net attribuable à la mère est de 100 millions de yuans, avec un taux de croissance annuel composé de 285,7% de 2019 à 2021. Avec la demande croissante d’équipements de communication sans fil et d’autres équipements dans les industries spéciales de la Chine, la société continue de renforcer son système de développement et d’innovation de produits, de vente et de service, et son échelle commerciale devrait croître continuellement.
Des barrières industrielles élevées et des avantages techniques évidents. La société se concentre sur la recherche et le développement, la production et la vente de puces de circuits intégrés et de microsystèmes. Elle a formé quatre grandes lignes de produits : puces frontales RF pour terminaux, puces émettrices-réceptrices RF et ADC/DAC haute vitesse de haute précision, puces de gestion de l’énergie, microsystèmes et modules. Les produits de la société sont les puces de base des principaux équipements des industries spéciales, avec un seuil technique élevé, la société se concentre sur la recherche de la technologie des puces de haute performance, formant un fort avantage de premier plan en Chine, la performance technique des puces RF et des puces de gestion de l’énergie a atteint le niveau avancé international.
Le développement à grande vitesse de l’industrie des circuits intégrés, qui bénéficie pleinement de la substitution nationale. La demande chinoise en aval de la scène est forte pour stimuler les ventes de semi-conducteurs, l’utilisation de produits IC nationaux dans divers domaines de la demande croissante, est prévu pour 20212026 de la Chine IC taille du marché taux de croissance annuel composé de 20,0%, le taux de croissance est plus élevé que le niveau mondial. Dans le même temps, le pays a introduit un certain nombre de politiques visant à soutenir la substitution nationale et à stimuler le développement des fabricants locaux. En tant que fabricant chinois de circuits intégrés de premier plan, la société bénéficiera pleinement du développement de l’industrie.
Service spécial dans le domaine de l’industrie, coopération stable avec les principaux clients. La société sert principalement les clients de l’industrie spéciale, les clients en aval comprennent China Aerospace Hi-Tech Holding Group Co.Ltd(000901) , China Electronics Technology, China Aerospace Science and Industry et d’autres unités subordonnées du groupe. La taille du marché des technologies de l’information militaire en Chine continue de croître, avec un taux de croissance annuel composé attendu de 6,7 % de 2021 à 2025, et la demande de produits de l’entreprise de la part des clients en aval devrait continuer d’augmenter. Les clients de l’industrie spéciale exigent des spécifications techniques élevées et la stabilité des produits, et ne changent généralement pas facilement de fournisseurs après les avoir choisis. La société est devenue le fournisseur unique ou principal de plusieurs projets de clients grâce à ses produits et services de qualité, et a maintenu une coopération stable avec ses principaux clients.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. La société devrait maintenir un TCAC de 37 % du bénéfice net attribuable à la société mère entre 2022 et 2024. Compte tenu du fait que la société est l’un des principaux fabricants de puces électroniques en Chine, du développement rapide de l’industrie des circuits intégrés, des percées technologiques de ses produits et de l’établissement de relations de coopération stables avec les principaux clients de l’industrie, le volume des commandes devrait connaître une croissance significative en 2022.
Risques : le projet de R & D ne se déroule pas comme prévu, le projet ne se déroule pas comme prévu, la demande des clients d’un secteur particulier ne se déroule pas comme prévu, etc.
