Le CDFG lance un nouveau chapitre à l’étranger alors que la politique nationale d’achat du Cambodge s’installe.
Événement : Selon le site Internet public des relations avec les investisseurs de China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) , l’administration générale des douanes et accises du Cambodge a approuvé et publié une annonce selon laquelle China Duty Free Group (Cambodia) Co. Cette annonce marque le lancement officiel de la politique d’achat pilote au Cambodge.
La limite des achats est de 10 000 dollars américains par personne et par an, et les objectifs de vente et les canaux d’achat sont davantage libéralisés. Selon China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) investor relations public, la politique de shopping national cambodgien cible les ventes pour les ressortissants cambodgiens, ne nécessite pas d’avoir des dossiers d’immigration, limite de shopping de 10 000 $ par personne par an. La catégorie des ventes couvre les parfums et la plupart des catégories de boutiques. Toutes les marques sont autorisées à être vendues, à l’exception des marques exclusives de la taxe au Cambodge, et les ventes peuvent être effectuées à la fois par le biais de la vente sur place dans les boutiques (c’est-à-dire l’achat et le retrait) et sur des sectorformes de commerce électronique. Nous pensons que les limites de la politique sont idéales et, compte tenu de l’avantage naturel en termes de prix du modèle de vente hors taxes et de la libéralisation à double sens des objectifs de vente et des formats de magasin, le modèle de magasin national cambodgien aura un retour d’information plus souhaitable sur le marché.
La politique n’a été promue que pendant 72 jours, et l’exonération fiscale nationale permet d’imaginer l’avenir. Dans le contexte de l’épidémie récurrente de COVID-19, le CDFG a activement exploré un nouveau modèle commercial et a soumis une lettre de demande à l’administration générale des douanes et au ministère des finances pour un accès en franchise de droits pour les ressortissants cambodgiens, ce qui a pris seulement 72 jours entre la soumission officielle et l’approbation de la politique. À l’heure actuelle, les activités de CDFG sont concentrées dans les aéroports et les îles périphériques de Chine, et il reste encore beaucoup à faire pour améliorer la structure des activités internationales. En ce qui concerne la politique commerciale nationale du Cambodge, nous pensons que le marché international est largement ouvert. Si la section suivante de la politique continue d’être libéralisée et que les magasins à l’étranger se développent, le CDFG devrait connaître une nouvelle augmentation de ses performances.
Nous prévoyons une forte augmentation des ventes hors taxes sur les îles périphériques en raison de la reprise rapide du trafic de passagers à Hainan suite à la libéralisation des restrictions de voyage, et une pression à court terme sur les valorisations en raison de la récurrence d’épidémies sporadiques à Sanya, ce qui ne changera pas la tendance positive à long terme. Nous prévoyons un bénéfice net de 9,740 RMB/150,142024, correspondant à un PE de 39,87/25,87/19,25X.
Risques : épidémie répétée en Chine, intensification de la concurrence sur l’île, ventes hors taxes moins importantes que prévu sur les îles périphériques.
