Les résultats du premier semestre sont conformes aux attentes, la croissance du second semestre est à prévoir
Événement.
La société a publié le rapport intermédiaire 2022, au cours de la période considérée, la société a réalisé des recettes d’exploitation de 6,130 milliards de yuans, soit une augmentation de 23,72% en glissement annuel ; un bénéfice net de 551 millions de yuans, soit une augmentation de 15,36% en glissement annuel ; un bénéfice net attribuable à la mère de 454 millions de yuans, soit une augmentation de 5,83% en glissement annuel ; déduction du bénéfice non net de 437,8 millions de yuans, soit une augmentation de 6,7% en glissement annuel. Au cours du seul trimestre 2022T2, la société a réalisé des recettes d’exploitation de 3,661 milliards RMB, soit une augmentation de 16,6 % en glissement annuel, un bénéfice net attribuable de 354 millions RMB, soit une augmentation de 2,05 % en glissement annuel, et un bénéfice net de 344,2 millions RMB, soit une augmentation de 1,84 %. Les résultats sont conformes aux attentes.
Tous les indicateurs continuent d’atteindre de nouveaux sommets et la qualité du développement continue de s’améliorer.
La société a résisté à l’épreuve de l’épidémie nationale au deuxième trimestre et a réalisé un chiffre d’affaires trimestriel de 3,661 milliards RMB, un record, et un bénéfice net de 353,9 millions RMB, également un record, malgré le taux de croissance limité des investissements dans les projets de réseau électrique. Le taux des frais de vente de la société a diminué de 0,46 % en glissement annuel, le taux des frais de gestion a diminué de 0,47 % en glissement annuel, et les marges brutes et nettes globales sont restées stables. Le système de gestion “trois calculs et trois ratios” a été fondamentalement établi, et la sensibilisation à la gestion de la rentabilité des commandes a continué à être renforcée.
Part de marché stable dans le réseau électrique, les activités liées aux nouvelles énergies continuent d’augmenter
Au cours de la période considérée, les produits de protection et de surveillance de l’entreprise tels que le réseau d’État a fixé la limite maximale de soumission pour remporter l’appel d’offres, le compteur d’énergie du réseau d’État du Sud 2022 premier appel d’offres d’un total d’environ 657 millions de yuans, la marge brute des compteurs intelligents de la période considérée a augmenté de 6,7 % en glissement annuel à 25,96 %, une nouvelle génération de station de contrôle centralisée, le réseau de distribution auto-régénération, le commutateur de contrôle magnétique et d’autres nouveaux produits de promotion rapide. New energy a remporté l’appel d’offres pour 7 stations de surpression préfabriquées dans 5 régions de China Resources, la station de surpression de CGNPC, un système autonome complet et d’autres projets, et a remporté successivement l’appel d’offres pour China Resources et les projets de distribution et de stockage du paysage des Trois Gorges.
On s’attend à ce que l’infrastructure électrique renforce la construction, le courant continu à très haute tension s’accélère considérablement.
De janvier à juillet de cette année, le State Grid a réalisé 236,4 milliards de yuans d’investissements dans les réseaux électriques, d’ici la fin de l’année, il devrait réaliser 300 milliards de yuans d’investissements supplémentaires, le rythme s’est considérablement accéléré, ou à la forte croissance de la société au second semestre. L’accélération significative de l’UHV DC, la proposition de State Grid de commencer dans l’année Jinshang – Hubei, Longdong – Shandong, Ningxia – Hunan, Hami – Chongqing et d’autres projets de quatre lignes droites, et il y a encore beaucoup de projets de réserve, est prévu d’épaissir considérablement l’avenir de la marge brute élevée DC système de transmission des revenus d’affaires, ce qui conduit le bénéfice net a continué à renforcer.
Prévisions de bénéfices, évaluation et notation
Nous nous attendons à ce que le chiffre d’affaires 202224 de la société soit de 14,032162,1/19,468 milliards de yuans, correspondant à un taux de croissance de 17,02%/15,52%/20,1%, le bénéfice net attribuable à la mère de 8,99/10,74/14,18 milliards de yuans, correspondant à un taux de croissance de 24,08%/19,47%/32,09%, le BPA de 0,89%/1,06/1,41% respectivement. /1,06/1,41 yuan, avec un TCAC de 25,12 % sur 3 ans. Compte tenu des bonnes perspectives de développement de l’entreprise, nous donnons à l’entreprise 23 ans 25 fois le PE, un prix cible de 26,5 yuans (valeur initiale de 24,95 yuans), relevé à la note “acheter”.
Risques : le développement technologique ne se déroule pas comme prévu ; ralentissement des investissements dans le secteur de l’électricité ; intensification de la concurrence sur le marché.
