Ouvrir la voie à la gestion de patrimoine en prenant pied sur Internet
Avec l'amélioration continue des services financiers complets de China Stock Market News, les activités de la société s'épanouissent dans le vent d'est de la gestion de patrimoine. Nous pensons que les activités nationales de la société dans le domaine des titres et des fonds auront encore suffisamment d'élan pour augmenter sa part de marché à l'avenir, tandis que ses activités à l'étranger dans le domaine des titres et du capital-investissement ont un large potentiel de développement. La valorisation de la société est actuellement au plus bas de son histoire, ce qui met en évidence sa valeur d'investissement.
La part de marché de la société dans les fonds d'actions continue d'augmenter et l'écosystème de la gestion de patrimoine continue de s'améliorer.
De 2015 à 2021, la part de marché de la société dans le domaine de la négociation de fonds boursiers est passée de 0,27 % à 3,69 % ; le bénéfice net de China Stock Market News attribuable aux titres est passé de 361 millions à 4,825 milliards, avec un TCAC de 54 %. 2) L'activité de vente de fonds est comparable à celle des banques traditionnelles et des géants de l'Internet. 2022Q2. Tiantian Fund stock + fonds mixtes détient 507,8 milliards de yuans, en deuxième position derrière China Merchants Bank Co.Ltd(600036) et Ant Fund ; 21 ans les recettes liées à l'activité de vente de fonds de la société de 5,073 milliards de yuans, en hausse de 71% en glissement annuel, les recettes ont représenté 39%.
La tendance à la hausse à long terme de la gestion de patrimoine ne change pas, les perturbations à court terme du marché peuvent difficilement modifier la tendance.
1) La gestion de patrimoine dispose d'un énorme espace à long terme, avec 84 trillions de yuans d'actifs investissables pour les particuliers fortunés de Chine en 2020, avec un TCAC de 17 % sur 3 ans, mais le ratio d'allocation d'actifs en actions est bien inférieur à celui des pays développés ; 2) L'exploitation reste robuste malgré la faiblesse du marché, avec un revenu de Dong Cai de +11 % en glissement annuel au premier trimestre 2022 et un bénéfice net attribuable à la mère de +14 % en glissement annuel, ce qui est supérieur à la moyenne du secteur ; 3) La croissance élevée aide à aplanir le cycle du secteur, avec 2016/ En 2018, le revenu de la société en glissement annuel était de +378%/+23% et le bénéfice net attribuable à la mère était de +1015%/+51%, respectivement, et le marché oscillant corrobore les attributs de croissance de la société.
La dynamique de croissance des performances actuelles est encore pleine, la valorisation est au plus bas de l'histoire, des opportunités d'investissement apparaissent.
22Q1 China Stock Market News revenu de 3,2 milliards, +11% en glissement annuel, bénéfice net attribuable de 2,2 milliards, +14% en glissement annuel ; China Stock Market News titres 22H1 revenu de 4,2 milliards, +34% en glissement annuel, bénéfice net de 2,9 milliards, +38% en glissement annuel, la croissance de la faiblesse du marché souligne. Au 2022/8/5, le PE de l'entreprise est à 1,23% décile depuis 2015, au plus bas de l'histoire.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation des investissements
Nous prévoyons que le chiffre d'affaires de la société pour la période 22/23/24 sera de 14/17,7/22,4 milliards RMB, +7%/27%/26% en glissement annuel, avec un TCAC de 19,6% ; le bénéfice net attribuable pour la période 22/23/24 sera de 9,4/11,7/14,7 milliards RMB, +10%/25%/25% en glissement annuel, avec un TCAC de 19,8% ; le BPA pour la période 22/23/24 sera de Le BPA pour 22/23/24 est respectivement de 0,71 RMB/0,89/1,11. Nous pensons que l'entreprise maintiendra une croissance élevée à l'avenir et qu'elle est encore largement sous-évaluée. Nous donnons à la société un PE de 40x sur 22 ans et un objectif de cours de 28,4 RMB. C'est la première fois que je suis couvert, je donne la note d'achat.
Risques : l'augmentation de la part de marché n'est pas celle attendue, la volatilité du marché secondaire, la concurrence féroce dans la vente de fonds, le risque de déviation de la mesure de l'espace du secteur
