Revue d’entreprise : Les bénéfices de la construction d’une centrale de pompage s’accélèrent
Réseau d’État : projets en cours de janvier à juillet, réseau électrique de 110 kV et plus et centrale de pompage 3299 articles. Le réseau d’État a déclaré le 3 août qu’il ferait de son mieux pour accroître les investissements dans les réseaux électriques, accélérer la construction de projets d’ultra-haute tension, d’accumulation par pompage, d’ultra-haute tension et autres, l’investissement total dans les projets en construction au cours de l’année dépassera un trillion de yuans. De janvier à juillet de cette année, l’achèvement de l’investissement dans le réseau électrique 236,4 milliards de yuans, +19% en glissement annuel, l’investissement total dans les projets actuellement en construction 883,2 milliards de yuans, y compris le réseau électrique 110 kV et plus et la centrale à accumulation par pompage 3299 articles. D’ici la fin de l’année, un grand nombre de grands projets devraient redémarrer, avec un investissement total de 416,9 milliards de yuans, dont 1 173 sont des réseaux électriques de 110 kV et plus et des centrales à accumulation par pompage.
Le développement de l’accumulation par pompage s’accélère sous l’impulsion des politiques. En avril 2021, la Commission nationale du développement et de la réforme a publié les “Avis sur la poursuite de l’amélioration du mécanisme de formation des prix de l’énergie de pompage”, proposant clairement que le taux de rendement interne du capital pendant la période d’exploitation de la centrale soit approuvé à 6,5%, ce qui contribuera à stimuler le développement de l’industrie en assouplissant le mécanisme de transmission des prix. L’Administration nationale de l’énergie a publié le Plan de développement à moyen et long terme de la réserve par pompage (20212035), qui précise la tendance à une augmentation significative de l’échelle de la réserve d’énergie installée, en proposant que d’ici 2025, l’échelle totale de la mise en service de la réserve par pompage double par rapport au 13e plan quinquennal, pour atteindre plus de 62 millions de kilowatts ; d’ici 2030, l’échelle totale de la mise en service de la réserve par pompage double par rapport au 14e plan quinquennal. Le taux de croissance annuel composé moyen de la capacité installée d’accumulation par pompage entre 2022 et 2030 dépassera 14 %.
Forte croissance des commandes, dont on profite pleinement. Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) est un leader de la construction de centrales à réserve pompée, assumant plus de 80 % des tâches de planification et de conception et plus de 65 % des tâches de construction des grandes et moyennes centrales hydroélectriques chinoises, et occupant plus de 50 % du marché mondial de la construction de centrales hydroélectriques et de conservation de l’eau de grande et moyenne taille. De la structure de l’ordre, 2021 photovoltaïque, les commandes de stockage d’énergie sont augmentation à grande vitesse. 29 Juillet, Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) le premier projet de stockage par pompage – Chongqing Yunyang Jianquan centrale de stockage par pompage rapport d’étude de faisabilité par l’audit, le projet est le stockage par pompage national de planification de l’énergie “quatorze cinq “Le projet est l’un des principaux projets de mise en œuvre du plan national de stockage par pompage, avec une capacité installée totale de 1,2 million de kilowatts. Les commandes de la société restent élevées. Au deuxième trimestre 2022, la société a signé 329564 milliards de RMB de nouvelles commandes, soit +118,3 % en glissement annuel et +33,1 % en séquentiel, dont les commandes dans le domaine de l’énergie et de l’électricité et des infrastructures, +243,3 % et 43,9 % en séquentiel.
Conseil d’investissement : nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société sera de 538209, 647,07 et 778669 milliards de yuans en 20222024, avec des taux de croissance en glissement annuel de 19,9%, 20,2% et 20,3% respectivement ; le bénéfice net attribuable à la mère est de 10,185, 12,381 et 15,792 milliards de yuans, avec des taux de croissance en glissement annuel de 18,0%, 21,6% et 27,6%, correspondant au 5 août, 22-24 ans PE pour 10X, 8X et 7X, en tenant compte de la transformation accélérée de la société des opérations d’énergie verte, tout en bénéficiant de l’année de stockage par pompage + infrastructure, maintenir la note “recommandé”.
Risques : risque de baisse macroéconomique ; risque d’épidémies répétées ; risque de pression sur les capitaux.
