Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) ( Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) )
Événement.
La société a publié son rapport de résultats semestriels 2022 le 10 août. La société 2022H1 a réalisé un chiffre d’affaires de 1,972 milliard de yuans, soit une augmentation d’environ 47,30 % en glissement annuel ; un bénéfice net attribuable à la mère de 468 millions de yuans, soit une augmentation de 17,94 % en glissement annuel ; un bénéfice net après déductions de 441 millions de yuans, soit une augmentation de 615,26 % en glissement annuel ; un bénéfice de base par action de 0,76 yuan.
Les nouvelles commandes ont dépassé les 3 milliards de RMB, les activités principales maintenant une croissance élevée et stable.
Profitant du développement du marché des équipements et des avantages concurrentiels des produits de la société, les recettes d’exploitation de la société au premier semestre ont augmenté de 47,30 % pour atteindre 1,972 milliard RMB ; les nouvelles commandes signées ont augmenté de 61,83 % pour atteindre 3,057 milliards RMB. Par activité, les activités principales de la société ont maintenu une croissance élevée et stable au cours du premier semestre de l’année ; le revenu des équipements de gravure CCP a augmenté de 13,98% en glissement annuel pour atteindre 886 millions RMB, le revenu des équipements de gravure ICP a augmenté de 414,08% en glissement annuel pour atteindre 413 millions RMB et le revenu des équipements MOCVD a augmenté de 9,90% en glissement annuel pour atteindre 241 millions RMB. En termes de marge brute, la marge brute de la société au premier semestre de l’année était de 45,36 % (+3,02 % en glissement annuel), dont la marge brute pour les équipements de gravure était de 46,05 % et la marge brute pour les équipements MOCVD était de 35,42 % (+4,65 % en glissement annuel). Du point de vue du ratio des frais de la période, tous les ratios de frais ont diminué et la rentabilité s’est progressivement améliorée ; le ratio des frais de vente, le ratio des frais de gestion et le ratio des frais financiers étaient de 8,72%/5,19%/-5,18% au premier semestre, en baisse de 2,28/2,66/4,67pct respectivement.
Accent mis sur l’innovation et la différenciation, expansion harmonieuse de nouvelles catégories de produits.
La société attache de l’importance à l’innovation dans la technologie de base et maintient toujours une forte intensité d’investissement dans la R&D ; les dépenses de R&D au premier semestre de l’année étaient de 303 millions RMB, soit une augmentation de 80,54 % en glissement annuel, et le ratio des dépenses de R&D était de 15,38 %, soit une augmentation de 2,84 % en glissement annuel. Outre les équipements de gravure et les équipements MOCVD existants, la société développe actuellement des équipements de gravure haut de gamme pour répondre aux besoins de gravure de produits tels que les puces logiques de moins de 5 nm, les puces DRAM de 1Xnm et les puces 3DNAND de plus de 200 couches, ainsi que des équipements MOCVD pour les applications MicroLED. En outre, l’équipement LPCVD de l’entreprise a passé avec succès la validation par le client clé et promeut activement la validation de la production de masse ; le développement de l’équipement EPI progresse bien et est entré dans la phase de fabrication et de mise en service du prototype.
Prévisions de bénéfices, évaluation et notations
Le chiffre d’affaires de la société devrait s’élever à 4,524/6,061/7,889 milliards de RMB de 2022 à 2024, soit un taux de croissance de 45,55%/33,99%/30,15%, avec un TCAC de 36,41% sur trois ans ; le bénéfice net attribuable à la mère devrait s’élever à 1,082/13,66/1,729 milliards de RMB, soit un taux de croissance de 6,99%/26,19%/26,59%. 26,59 %, avec un TCAC de 19,56 % sur trois ans. Considérant que la société est le leader des équipements de gravure en Chine et qu’elle est devenue une société de sectorforme d’équipements pour semi-conducteurs, maintenez la note “Hold”.
Risques : l’expansion de l’usine ne progresse pas comme prévu, le développement et la validation de nouveaux produits ne progressent pas comme prévu, etc.
