Shenzhen S.C New Energy Technology Corporation(300724) ( Shenzhen S.C New Energy Technology Corporation(300724) )
Points forts des investissements
Rapport intérimaire 2022 : croissance des bénéfices de 11 % en glissement annuel ; prévisions de floraison pour TOPCon/minerai de titane/équipements pour semi-conducteurs
(1) Résultats intermédiaires de 2022 : revenu de 2,68 milliards RMB, en hausse de 2 % en glissement annuel, bénéfice net de 510 millions RMB, en hausse de 10,9 % en glissement annuel. T2 unique : recettes de 1,31 milliard RMB, -9 % en glissement annuel ; bénéfice net attribuable à la société mère de 240 millions RMB, -4,8 % en glissement annuel.
2) Rentabilité : marge brute de 25,5 % et marge nette de 18,9 % au premier semestre 2022, avec une optimisation continue du côté des dépenses. 3) Passifs contractés : 3,73 milliards RMB, stables en glissement annuel. 4) Stocks : s’élèvent à 4,7 milliards RMB, en hausse de 2 % en glissement annuel. (5) Investissement en R&D : 140 millions de RMB au premier semestre, en hausse de 5,3 % par rapport à l’année précédente et représentant 5,3 % des revenus.
3) La demande d’équipement pour les cellules PERC (équipement PERC + équipement commun de TOPCon) devrait atteindre un volume de près de 150200 GW en 2022, l’entreprise étant le leader de l’équipement PERC, la part de marché de l’équipement de traitement principal étant supérieure à 50 %, elle en profitera pleinement. Dans le même temps, l’entreprise a réalisé une percée dans le domaine des nouveaux équipements TOPCon (expansion du bore, PE-POLY), le minerai de calcium et de titane, les semi-conducteurs, les équipements photovoltaïques HJT devraient fleurir en plusieurs points.
Équipements TOPCon : la tête des commandes des clients ; mener la voie du PE-POLY vers des applications à grande échelle
(1) Progrès de l’entreprise : selon le numéro public WeChat de l’entreprise, le 21 juillet, l’entreprise a remporté les commandes d’équipement de cellule TOPCon d’un client de tête PV PE-Poly route. L’équipement gagnant comprend le procédé humide, le PE-Poly, la diffusion du bore, le backsheet positif PECVD et ainsi de suite. Le 1er août, la société TOPCon cell equipment a de nouveau remporté le prix mondial Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) head enterprises.
(2) tendances de l’industrie : la société TOPCon avec le noyau d’équipement PE-Poly pour réaliser la préparation “trois en un” de la couche tunnel + la couche Poly + la couche de dopage in situ, peut résoudre le processus traditionnel de production de cellules TOPCon autour du placage, de la consommation d’énergie élevée, de la perte élevée de pièces de quartz inhérentes aux difficultés, et le temps de dopage in situ est seulement un cinquième du LP traditionnel 2022 est une année importante pour l’expansion de l’industrie TOPCon, qui est la direction d’expansion prioritaire pour la plupart des usines de batteries, et l’entreprise devrait bénéficier pleinement de sa technologie originale et de pointe dans le domaine du PE-Poly.
Équipement HJT : expédition de l’équipement de la ligne de production de batteries de niveau GW ; la ligne pilote continue de promouvoir la société a expédié avec succès l’équipement de la ligne de production de batteries HJT de niveau GW, l’institut de recherche de la ligne pilote de Changzhou a installé le nouvel équipement PECVD et TCO.
Équipements pour le minerai de titane calcique : le premier ensemble d’équipements de base pour la production de masse de batteries au minerai de titane calcique a été expédié ; il comble le manque d’équipements nationaux Selon le numéro public WeChat de la société, le 10 juillet, l’équipement clé de production de masse de la société pour les batteries au minerai de titane calcique, ” l’équipement vertical de revêtement par plasma réactif ” (RPD), a été accepté par l’usine et sera envoyé aux clients pour la production. Le 27 juillet, l’entreprise a remporté une autre commande auprès d’une société de premier plan pour des équipements de revêtement destinés à la ligne de production de masse de piles à l’oxyde de calcium et de titane. L’équipement de revêtement RPD fait partie d’une série d’équipements de base que la société continue de développer pour les piles à l’oxyde de titane calcique.
Équipement pour semi-conducteurs : équipement sans cassette 8″ présenté à Centaur Semiconductor et commandes répétées reçues Juin 2022 L’équipement de nettoyage sans cassette 8″ de Transcend a été livré à Centaur Semiconductor à Shanghai et a commencé la phase de validation. Tristar a réussi à obtenir des commandes répétées pour plus de 10 unités d’équipement de nettoyage de 8″ à 12″.
Conseil d’investissement : optimiste quant à la position stratégique et à la croissance de l’entreprise dans le développement futur du photovoltaïque, l’industrie des semi-conducteurs devrait réaliser un bénéfice net de 9,6/12,1/1,5 milliards de yuans en 20222024, soit une augmentation de 34%/26%/24%, correspondant au PE pour 51/40/33 fois. Maintenir la note “Buy”.
Risque : les nouvelles technologies ne progressent pas aussi vite que prévu ; l’expansion de la production en aval ne se fait pas comme prévu ; risque de créances douteuses des clients en aval.
