Zhejiang Huakang Pharmaceutical Co.Ltd(605077) ( Zhejiang Huakang Pharmaceutical Co.Ltd(605077) )
Le revenu d’exploitation de la société pour 2022H1 est de +29,9 % en glissement annuel, le bénéfice net attribuable à la mère est de +22,6 % en glissement annuel, et la note ” acheter ” est attribuée.
Saisir l’opportunité de résonance de l’offre et de la demande de substituts de sucre, croissance rapide de la performance de l’entreprise 2022H1
La société a réalisé un chiffre d’affaires de 950 millions de RMB (+29,9% en glissement annuel), un bénéfice net de 140 millions de RMB (+22,6% en glissement annuel) et un bénéfice net de 121 millions de RMB (+19,3% en glissement annuel) en 2022H1, avec la reprise de la demande après l’affaiblissement de la prévention et du contrôle des épidémies à l’étranger, et l’amélioration du taux de change et des frais d’expédition, la société a réalisé une croissance rapide. Au deuxième trimestre, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 540 millions de RMB (+35,2 %) et un bénéfice net de 81,19 millions de RMB (+60,2 %), soit une augmentation de vitesse significative par rapport au premier trimestre.
Réparation des bénéfices grâce à un contrôle adéquat des coûts et à un investissement accru dans la R&D
Au deuxième trimestre 2022, la marge brute était de 22,19 %, soit une augmentation de 3,13 % par rapport au trimestre précédent, ce qui démontre la forte capacité de l’entreprise à rétablir sa rentabilité. La marge bénéficiaire nette pour 2022H1 est de 14,94 %, en baisse de 0,88 % par rapport à l’année précédente et en hausse de 4,43 % par rapport à l’année précédente, ce qui représente une réparation évidente des bénéfices.
L’expansion et la réforme technique du maltitol sont en voie d’achèvement, et ajouteront bientôt 2 millions de tonnes de capacité de traitement profond du maïs
(1) enrichir la structure du produit, accélérer la capacité de production sur le terrain. 2022H1 production annuelle de 30.000 tonnes d’érythritol cristallin projet officiellement mis en service à la fin du mois de mai, dans le même temps 20.000 tonnes de maltitol expansion projet de réforme de la technologie devrait être achevé en août, la performance de l’année devrait épaissir les perspectives. La société a été dans l’érythritol, le xylitol, le sorbitol et le maltitol et d’autres alcools de sucre fonctionnels à haute valeur ajoutée force d’aménagement, selon la demande des clients pour fournir des produits différenciés, lisser les fluctuations de prix d’un alcool de sucre unique, améliorer la rentabilité. 2) Zhejiang Dinghai 2 millions de tonnes de maïs de traitement profond nouvel accord de projet a été signé, la disposition stratégique de l’alloxan. En août, la société a construit un projet de transformation profonde d’ingrédients alimentaires de santé à base de maïs de 2 millions de tonnes dans le cadre du projet Dinghai, qui sera achevé en deux phases, avec une transformation annuelle de 1 million de tonnes dans la première phase, impliquant une série de produits de transformation profonde tels que le sucre d’amidon/alcool de sucre, les fibres alimentaires et l’amidon modifié, et la production d’allulose, d’acide lactique/acide polylactique et d’acides aminés en utilisant une technologie verte avancée pour promouvoir la fabrication verte et renforcer le processus de préparation de nouvelles variétés de substituts du sucre pour garantir Améliorer encore la compétitivité du marché.
Prévision et évaluation du bénéfice
L’activité principale de la société est la fabrication d’édulcorants alimentaires, nous prévoyons que la société réalisera un chiffre d’affaires de 1,937/22,97/2,721 milliards de yuans en 20222024, soit une augmentation de 21,49%/18,62%/18,46% en glissement annuel, et devrait réaliser un bénéfice net de 3,13/3,54/445 millions de yuans, soit un taux de croissance en glissement annuel de 32,11%/13,35%/25,41%. Le BPA correspondant est de 1,31/1,48/1,86 yuan/action, ce qui correspond à un PE de 22/19/15 fois. Compte tenu de l’avenir brillant de la société et de sa compétitivité certaine, nous donnons à la société 20 fois le PE en 2024 (correspondant à 28 fois en 2022), correspondant à une valeur de marché d’environ 9 milliards de yuans, encore plus de 30% d’espace que la valeur de marché actuelle, donner la note “acheter”.
Avertissement de risque
Risque de fluctuation du prix des produits, risque d’épidémie répétée, risque de concurrence accrue sur le marché, etc.
