Pulike Biological Engineering Inc(603566) ( Pulike Biological Engineering Inc(603566) )
Événement : La société a publié le rapport intermédiaire 2022.
2022H1, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 513 millions de yuans, en baisse de 11,48% en glissement annuel, pour atteindre un bénéfice net attribuable à la mère de 802591 millions de yuans, en baisse de 50,94% en glissement annuel, une marge brute H1 de 62,24%, en baisse de 5,42pcts en glissement annuel ; T2 unique pour atteindre un chiffre d’affaires de 267 millions, en baisse de 1,16% en glissement annuel, un bénéfice net attribuable à la mère de 427361 millions de yuans, en baisse de Par activité, en 2022H1, le revenu des semis de porcs de la société était de 179 millions de yuans, en baisse de 9,83 % sur un an, le revenu des semis de volailles était de 176 millions de yuans, en baisse de 8,69 % sur un an, et le revenu des produits chimiques était de 140 millions de yuans, en baisse de 20,39 % sur un an.
La morosité du marché de l’élevage et de l’industrie avicole a pesé sur les performances, mais le deuxième trimestre a montré une amélioration marginale.
La plupart des vaccins porcins de la société sont des vaccins de marché et font l’objet d’une pression accrue, ce qui entraîne une augmentation des coûts de production et des frais de vente ; dans le même temps, afin de satisfaire à la nouvelle version des exigences des BPF pour les médicaments vétérinaires, la société a fermé certaines lignes de production pour les rénover, ce qui a entraîné une augmentation des frais de gestion. L’entreprise a également fermé certaines de ses lignes de production pour répondre aux nouvelles exigences des BPF pour les médicaments vétérinaires, ce qui a entraîné une augmentation des frais généraux. Toutefois, avec le redressement rapide des prix du porc depuis le mois d’avril, le secteur de l’élevage porcin a progressivement réduit ses pertes et est même redevenu rentable, et l’enthousiasme des agriculteurs pour la vaccination s’est rétabli. Depuis le mois de juillet, l’industrie porcine est entrée dans une phase de rentabilité et les procédures de vaccination en aval sont progressivement revenues à la normale, ce qui, associé à l’augmentation continue du nombre de clients du groupe de la société dans le cadre de la stratégie de marketing “grands clients”, devrait stimuler la sortie de produits de vaccination porcine.
Le développement du vaccin sous-unitaire contre la fièvre est en bonne voie, ce qui devrait ouvrir une nouvelle courbe de croissance pour la société.
Les vaccins génétiquement modifiés de la société ont déjà acquis des avantages technologiques de premier plan au niveau international et chinois. La société continue de promouvoir le projet de recherche et de développement du vaccin sous-unitaire contre la peste porcine africaine, développé en coopération avec l’Institut de recherche vétérinaire de Lanzhou de l’Académie chinoise des sciences agricoles, qui progresse de manière satisfaisante. Application. Si le vaccin contre la non-vaccination est commercialisé avec succès, la société, en tant que l’une des principales entreprises impliquées dans la recherche et le développement, devrait être la première à obtenir la qualification de production, ce qui pourrait aider la société à établir une nouvelle courbe de croissance. Dans le même temps, les projets de la société concernant un vaccin bivalent à trois sous-unités pour la fièvre aphteuse du porc (type O+A) et un vaccin recombinant trivalent à sous-unités (vecteur baculovirus) pour la grippe aviaire hautement pathogène (type H5+H7) progressent bien.
Conseil d’investissement : La tendance à la hausse du marché de l’élevage a entraîné une reprise de la demande de produits de protection animale, et l’impact de la nouvelle version de la transformation des BPF vétérinaires touche à sa fin. En outre, l’entreprise mène actuellement des travaux de recherche et de développement sur le vaccin contre la fièvre aphteuse, le vaccin contre la fièvre aphteuse et d’autres produits importants qui devraient contribuer à l’augmentation des performances. En résumé, la société devrait réaliser un chiffre d’affaires de 1,185, 1,359 et 1,622 milliard de yuans en 20222024, respectivement, et un bénéfice net de 249, 305 et 374 millions de yuans, respectivement, correspondant à un BPA de 0,77, 0,95 et 1,16 yuans, correspondant à un PE de 44, 35,99 et 29,33 fois, respectivement. Note “Acheter”.
Conseils sur les risques.
Épidémie de maladie animale ; le processus de développement du produit ne correspond pas aux attentes.
