Shanghai Hollywave Electronic System Co.Ltd(688682) ( Shanghai Hollywave Electronic System Co.Ltd(688682) )
Points forts des investissements
L’itération des radars entraînera une demande constante de personnalisation des systèmes de mesure et d’étalonnage des réseaux phasés.
Le système de mesure du radar à commande de phase est un facteur clé pour garantir que les performances du radar sont atteintes et optimisées. Nous estimons que les systèmes d’étalonnage et de mesure représentent environ 1/7 de la valeur des radars.
Technologie de pointe + avantages du projet, entreprises rares et de qualité dans la voie du lotissement.
La société comme un réseau phasé plus précis champ de mesure dans le sujet rare, les principaux concurrents sont des leaders étrangers, et la Chine Addsino Co.Ltd(000547) , etc est situé dans des segments différents, ne constitue pas une relation de concurrence directe. L’entreprise dispose d’avantages tant sur le plan technique que sur celui des projets et a construit une barrière de base profonde. La fonctionnalité des systèmes de mesure et d’étalonnage et les indicateurs de produits actuels de la société ont dépassé et surpassé les leaders internationaux MVG et NSI-MI, et elle dispose d’une grande force pour s’emparer de la part de marché de la Chine ; elle a rédigé un certain nombre de normes nationales, participé aux projets “Chang’e”, “Beidou” et autres. La société a rédigé de nombreuses normes nationales et a participé à un certain nombre de projets spatiaux nationaux de base tels que “Chang’e” et “Beidou”.
La construction de l’internet par satellite bat son plein, et l’acquisition de Hongjie Electronics élargit le champ civil du système de mesure
(1) Le plan “China Star Chain” est imminent, la Chine utilisera 12 992 satellites pour construire un “réseau national” dans l’espace, accélérant la construction de l’Internet par satellite sous tous ses aspects. D’une part, l’antenne étoile super-large phased array layout, la mesure de phased array dans les communications par satellite en orbite basse est cruciale ; d’autre part, l’entreprise dans le domaine des tests de satellites en orbite basse a formé une bonne relation d’affaires avec Aerospace Hi-Tech Holding Group Co.Ltd(000901) , la science et l’industrie, apportera une expansion à l’entreprise de mesure et de simulation de radar phased array.
(2) La société a acquis Xi’an Hongjie Electronics avec une participation de 51%, les deux entreprises ont une synergie et une complémentarité, élargir rapidement la gamme de produits de mesure électromagnétique plus précis système, dans le test automatisé plus précis système et la technologie de mesure des caractéristiques RF pour améliorer considérablement la compétitivité. Hongjie Electronics déploiera activement des systèmes de caractérisation RF et de mesure des micro-décharges dans le domaine des satellites à orbite basse et jouera un rôle actif dans la promotion de la construction du réseau chinois de satellites à orbite basse.
Le processus de remplacement domestique de CAE s’est encore accéléré, la sortie de RDSim1.0 pour accélérer la sortie du champ de simulation.
Grâce à un soutien national à long terme pour les logiciels industriels, le taux de pénétration de l’IAO continue d’augmenter et la localisation complète fait une percée. En 2021, la société publiera RDSim 1.0, un logiciel de simulation électromagnétique tridimensionnel, qui devrait accélérer encore la publication de l’activité de logiciels de simulation CAE, le bénéfice brut de l’entreprise de plus de 70%, apportera des bénéfices considérables à l’avenir.
Prévisions de bénéfices
L’entreprise est au cœur de la mesure électromagnétique à réseau phasé et de la segmentation plus précise, l’espace futur est énorme. L’activité de mesure électromagnétique de la société devrait maintenir une croissance élevée, avec une croissance de 51,38 %, 45,96 % et 40,37 % ; la marge brute de l’activité de simulation électromagnétique devrait continuer à s’améliorer, l’activité des produits liés aux réseaux phasés présente une certaine élasticité.
Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société s’élèvera à 474 millions RMB, 659 millions RMB et 896 millions RMB entre 2022 et 2024, soit une croissance annuelle de 43,79 %, 39,14 % et 35,86 %, respectivement ; que le bénéfice net attribuable à la société mère s’élèvera à 86 millions RMB, 121 millions RMB et 166 millions RMB, soit une croissance annuelle de 41,83 %, 39,53 % et 37,92 %, respectivement ; que le BPA s’élèvera à 1,66 RMB, 2,32 RMB et 3,20 RMB. Le BPA était de 1,66, 2,32, 3,20 yuans par action ; le PE correspondant était de 66 fois, 48 fois et 34 fois.
Avertissement de risque
Risque de fluctuation des performances en raison de commandes discontinues ; risque de fuite de la technologie de base ; développement moins important que prévu des radars à réseau phasé et retard dans la construction de l’Internet par satellite ; intensification des frictions entre les États-Unis et la Chine.
