China United Network Communications Limited(600050) ( China United Network Communications Limited(600050) )
Rapport semestriel conforme aux attentes, le revenu de l’activité principale / le revenu net attribuable à la mère de 8,3% / 18,7% de croissance accélérée, le revenu de l’Internet industriel a augmenté de 32% / 23% de l’année, le revenu du cloud Unicom 18,7 milliards de croissance annuelle de 143%, optimiste quant à l’avenir de la 5G, l’activité d’innovation a continué à stimuler la croissance, maintenir “acheter”.
Des résultats semestriels conformes aux attentes
Au premier semestre 2022, le revenu d’exploitation de la société s’est élevé à 176,21 milliards de yuans, soit une augmentation de 7,4 % en glissement annuel, le revenu de l’activité principale s’est élevé à 160,97 milliards de yuans, soit une augmentation de 8,3 % en glissement annuel, un nouveau taux de croissance élevé ces dernières années ; le bénéfice net s’est élevé à 10,91 milliards de yuans, le bénéfice net attribuable à la mère à 4,79 milliards de yuans, soit une augmentation de 18,7 % en glissement annuel ; l’EBITDA à 51,32 milliards de yuans, soit une augmentation de 3,9 %. Les résultats sont conformes aux attentes.
La structure des revenus a continué à être optimisée
Le montant contracté pour les applications industrielles de la 5G au cours du premier semestre de l’année s’est élevé à 3,9 milliards de RMB.
(2) croissance régulière de l’exploitation de la valeur de l’activité mobile : 5G et exploitation de la valeur, le premier semestre du revenu de l’activité principale mobile de la société a atteint 84,9 milliards de yuans, soit une augmentation de 3,4 % en glissement annuel, les utilisateurs mobiles / utilisateurs de forfaits 5G ont atteint 320 millions / 185 millions de foyers, respectivement, le premier semestre de l’augmentation nette de 2,4 millions de foyers / 22,99 millions de foyers, le taux de pénétration des forfaits 5G de 58 % par rapport à la fin de 2021 pour améliorer 9 %, l’ARPU des utilisateurs mobiles s’est établi à 44,4 yuans, soit le même niveau qu’à la même période de l’année dernière.
(3) Nouvelle augmentation nette élevée du nombre d’utilisateurs de la ligne fixe à large bande : le revenu de l’accès à large bande de la ligne fixe de 23 milliards a augmenté de 4,3 % en glissement annuel, soit une augmentation de 3,6 %, les utilisateurs de l’accès à large bande ont augmenté de 4,4 millions pour atteindre 99,44 millions, l’augmentation nette du nombre d’utilisateurs a atteint un nouveau sommet dans la même période au cours des 10 dernières années, le taux de pénétration de la convergence de 73 %, la fidélité des utilisateurs et la valeur des utilisateurs ont considérablement augmenté.
Augmentation de l’investissement en puissance de calcul/cloud
En augmentant modestement les investissements stratégiques, les dépenses d’investissement de la société au premier semestre ont augmenté de 98,5 % en glissement annuel pour atteindre 28,4 milliards de RMB. L’entreprise a ajouté 180000 nouvelles stations de base 5G pour atteindre 870000 stations et 90 000 nouvelles stations de chambre 5G pour atteindre 200000 stations au premier semestre de l’année. Augmentation de l’investissement dans l’échelle arithmétique et de l’investissement dans le cloud, le premier semestre de l’échelle arithmétique de l’investissement dans le réseau 4,6 milliards de yuans en glissement annuel d’augmentation de 119%, le plan annuel d’investir 14,5 milliards de yuans en glissement annuel d’augmentation de 65%, 2022 échelle arithmétique annuelle, l’investissement dans le cloud sont prévus pour améliorer 43%, 88%, il est prévu que le rack annuel IDC 35.000 racks à 345000 racks.
En 2022, la société prévoit d’investir 14,5 milliards de yuans dans le réseau arithmétique pour l’ensemble de l’année, soit une augmentation de 65% en glissement annuel, l’investissement dans le cloud devrait augmenter de 88%, et les racks IDC annuels devraient atteindre 345000 racks, soit 35 000 racks de plus que la fin de l’année dernière. Nous insisterons sur la construction et le partage communs, améliorerons l’efficacité des investissements en CAPEX et continuerons à améliorer l’utilisation des ressources.
Gestion efficace des coûts
La société a continué à renforcer la gestion des coûts, ceux-ci ayant augmenté de 6,5 % en glissement annuel au premier semestre, notamment les coûts d’exploitation et d’assistance du réseau, les amortissements, les coûts de main-d’œuvre et les frais de vente, qui ont augmenté respectivement de 6,9 %, 1,3 %, 3,2 % et 4,8 % en glissement annuel, représentant respectivement ↓0,5pct, ↓1,4pct, ↓0,5pct et ↓0,4pct du chiffre d’affaires.
Renforcement modéré des investissements pour accélérer la conversion de l’ancienne et de la nouvelle dynamique, les coûts des services informatiques de 10,4 milliards de RMB ont augmenté de 28,9 % en glissement annuel, les dépenses de soutien technologique de 9,7 milliards de RMB ont augmenté de 74,7 % en glissement annuel, les efforts d’innovation ont obtenu des résultats progressifs, les dépenses de R&D de 2,19 milliards de RMB ont augmenté de 114 % en glissement annuel, et la proportion de personnel scientifique et créatif a augmenté de 4 % en glissement annuel pour atteindre 26 %.
Renforcer encore le rendement pour les actionnaires
Sur la base de la décision de continuer à verser un dividende intérimaire par sa société holding, Unicom Red Chip, le conseil d’administration a recommandé un dividende intérimaire de 0,0663 RMB (TTC) par action sur China United Network Communications Limited(600050) A, soit une augmentation prévue de 35,9 % en glissement annuel.
Prévisions et évaluation des bénéfices
La société se trouve actuellement dans une période de transformation stratégique, avec la 5G et les activités innovantes, ce qui entraîne un optimisme continu dans la croissance des revenus ; couplé à un investissement précis et à un contrôle efficace des coûts, nous sommes optimistes quant à l’amélioration continue de la rentabilité. La croissance du chiffre d’affaires devrait s’établir à 7,6 %, 6,9 % et 6,5 % en 202224, et celle du bénéfice net à 13,3 %, 10,7 % et 10,6 %, ce qui permet de maintenir la mention “Acheter”.
Avertissement de risque
Le développement d’activités innovantes ne correspond pas aux attentes, la croissance des coûts est plus élevée que prévu, l’ARPU ne correspond pas aux attentes, etc.
