Anhui Golden Seed Winery Co.Ltd(600199) ( Anhui Golden Seed Winery Co.Ltd(600199) )
Conseil d’investissement : le marché a des doutes sur l’effet de la gestion et de l’autonomisation des canaux après l’arrivée de China Resources, nous pensons que China Resources a une forte détermination à améliorer le fonctionnement de Golden Seed, et en juillet 2022, la forte équipe de gestion de China Resources sera entièrement stationnée à Golden Seed. Deuxièmement, China Resources a la capacité de gérer systématiquement l’autonomisation, en 2006 China Resources a pris en charge l’autonomisation complète Dong-E-E-Jiao Co.Ltd(000423) et a aidé Gum à réaliser une décennie de développement rapide, ce qui peut être vu. Les canaux de Baijiu et de bière dans le marché des alcools bas de gamme ont une certaine part, l’histoire des graines d’or a été dans les 100 yuans en dessous de la bande de prix pour créer un grand produit unique doux, le produit et la marque a une certaine base de marché, la gestion et la rationalisation des canaux, les produits bas de gamme dans le volume rapide est prévu. Le deuxième point de prix haut de gamme 20 ans pour lancer les produits Fuhe Xiang, sauce épaisse Zhizhi une bouchée de trois goût unique, à long terme avec la culture de la marque est également prévu de percer, 14-5 recettes des ventes de 5 milliards d’objectifs stratégiques devraient être atteints avec succès. Nous nous attendons à ce que la société 22-24 ans EPS pour 0,05, 0,48, 1,12 yuan, en tenant compte de la rentabilité de la société dans l’augmentation rapide dans l’utilisation de l’évaluation PEG, et les graines d’or PEG est beaucoup plus faible que la moyenne de l’industrie, la première couverture, donner “acheter” de notation.
Le produit et la marque sont les fondements, les réserves de vin de base sont suffisantes. Au plus fort de ses performances en 2012, le chiffre d’affaires de Golden Seeds a dépassé les 2 milliards de RMB, créant avec succès un produit unique souple et de grande taille, et le produit et la marque ont une base dans le marché de la province d’Anhui. Par la suite, en raison de l’échec des mises à niveau des produits, de la transparence des prix des anciens produits dans les canaux et d’une puissance de poussée insuffisante, les performances ont décliné sur toute la ligne. China Resources dispose de fortes capacités d’autonomisation de la gestion, et après le transfert de l’exécutif du département des ressources chinoises à Golden Seed, les problèmes de gestion interne et de canaux devraient être résolus. La société dispose de sept caves anciennes et d’un volume de vin de base de 21 ans de plus de 40 000 tonnes, et la qualité de ses produits est garantie.
L’entreprise devrait percer grâce à la rationalisation des canaux pour les produits bas de gamme et à la différenciation des arômes pour les produits moyen et haut de gamme. La taille du marché des alcools inférieurs à 100 yuans dans la province d’Anhui est de près de 10 milliards, le cœur de la concurrence sur ce marché est la poussée des canaux, les graines d’or, la conduite de Ying, Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) , Gujing sont dans la bande de prix inférieure à 100 yuans pour être le patron, la barrière de la marque est relativement limitée, après la rationalisation des canaux, la société devrait accélérer la part de marché dans le marché bas de gamme. Sur le marché moyen-haut de gamme, l’entreprise a lancé le produit Fuhe Xiang en 20 ans, qui présente l’avantage concurrentiel d’un arôme différencié, et avec la rationalisation du marketing, il devrait percer à long terme.
Fuyang est une grande ville consommatrice d’alcool dans la province d’Anhui, avec un grand potentiel pour accélérer la mise en place du réseau national. Fuyang est une grande ville de consommation d’alcool dans la province d’Anhui, avec une taille de marché de consommation d’alcool de plus de 5 milliards de yuans en 21 ans, la deuxième après Hefei, la capitale provinciale. Fuyang est le port d’attache de Golden Seed, avec une grande reconnaissance de la marque et des produits Golden Seed et une forte atmosphère de consommation, de sorte que la part de marché devrait continuer à augmenter. D’un point de vue provincial, les produits de base de moins de 100 yuans ont une base de consommation souple dans la province, et après la rationalisation des canaux, Golden Seed devrait continuer à étendre son territoire de marché dans la province. China Resources dispose d’un réseau national de canaux de vente comptant plus de 20 000 distributeurs, et grâce à l’autonomisation des canaux, Golden Seeds pourrait être en mesure d’accélérer la mise en place du réseau national.
Catalyseurs du cours de l’action : la responsabilisation de la direction dépasse les attentes, le partage des canaux dépasse les attentes et le développement de produits secondaires haut de gamme dépasse les attentes.
Facteurs de risque : l’ajustement de la gestion interne n’est pas conforme aux attentes, la concurrence s’est intensifiée dans la province et la culture des produits Fuhe Xiang n’est pas conforme aux attentes.
