Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) ( Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) )
Événement
La société a publié son rapport semestriel pour 2022. Au cours de la période considérée, la société a réalisé un revenu d’exploitation total de 11,072 milliards de RMB, soit une baisse de 11,06 % par rapport à la même période de l’année précédente, un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 2,269 milliards de RMB, soit une hausse de 1,14 %, et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 1,451 milliard de RMB, soit une baisse de 26,18 %.
Pression à court terme sur les activités connexes en raison de la faiblesse de la demande en électronique grand public.
Selon les données de CINNOResearch, les ventes de smartphones sur le marché chinois au premier semestre 2022 étaient d’environ 134 millions d’unités, en baisse de 16,9 % en glissement annuel ; selon les données d’IDC, les expéditions des grandes marques mondiales d’ordinateurs au deuxième trimestre 2022 ont également diminué d’environ 15,3 % en glissement annuel. L’atonie de la demande en aval a conduit les utilisateurs finaux en aval à faire preuve de prudence dans la constitution de stocks, ce qui a mis les performances de la société sous pression à court terme. Au cours de la période considérée, la société a réalisé un revenu d’exploitation total de 11,072 milliards RMB, soit une baisse de 11,06 % par rapport à la même période de l’année précédente, un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 2,269 milliards RMB, soit une augmentation de 1,14 % en glissement annuel, et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 1,451 milliard RMB, soit une baisse de 26,18 % en glissement annuel. Nous pensons que la demande léthargique a été dans le deuxième trimestre des fabricants en aval sur la réponse de base à la situation de stockage, le troisième trimestre a commencé à entrer dans la saison traditionnelle de consommation, l’électronique de consommation dans le troisième et quatrième trimestre il ya la possibilité de trimestre en trimestre d’amélioration.
La mise en page multidimensionnelle est en cours, les résultats de l’avenir peuvent être attendus
En ce qui concerne l’automobile, la société couvre une large gamme d’applications automobiles avec ses solutions CIS automobiles avancées et compactes, notamment ADAS, surveillance en cabine, rétroviseur électronique, caméra de tableau de bord, vue arrière et image panoramique. Au cours de la période considérée, la société a enregistré une croissance à grande échelle du chiffre d’affaires provenant du marché automobile par rapport à la même période de l’année précédente, avec une augmentation rapide de la part de marché. Les excellentes performances démontrées par les produits CIS automobiles de la société ces dernières années ont également aidé la société à obtenir davantage d’introductions de nouvelles solutions de conception. Au cours du premier semestre 2022, l’électronique automobile de la société a augmenté sa part de revenus dans les solutions de capteurs d’images à 22%. Les produits TDDI de la société ont également connu une croissance rapide, avec une augmentation des revenus de 88,02 % par rapport à la même période de l’année précédente. En termes d’investissement en actions, Shaoxing Weihao Enterprise Management, une entreprise détenue à 100 % par la Société, a l’intention d’augmenter sa participation dans Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) par le biais d’un appel d’offres centralisé ou d’une négociation en vrac, etc. À la fin de la période considérée, Shaoxing Weihao Enterprise Management détenait un total de Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) 24 078487 actions, représentant 5 % du capital social total de Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) à ce moment-là. Nous pensons que dans la vague actuelle de substitution nationale, la technologie n’est qu’une partie importante de la commercialisation, pour parvenir à l’atterrissage commercial et le développement du marché en même temps besoin de plus d’autres moyens stratégiques à promouvoir, et la coopération conjointe entre les fabricants est une stratégie importante.
Conseil en investissement
Compte tenu de la pression à court terme des téléphones mobiles et d’autres activités d’électronique grand public, les prévisions de revenus de la société pour 20222024 seront abaissées de 30 milliards de yuans, 36 milliards de yuans et 43 milliards de yuans à 25 milliards de yuans, 32 milliards de yuans et 40 milliards de yuans respectivement, et le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère sera abaissé de 5,669 milliards de yuans, 7,065 milliards de yuans et 8,550 milliards de yuans à 4,534 milliards de yuans, 6,018 milliards de yuans et 7,853 milliards de yuans respectivement. Les BPA correspondants sont de 3,83 yuans, 5,08 yuans et 6,63 yuans, et les PE correspondant au cours de clôture de 111,92 yuans le 13 août 2022 sont respectivement de 29,23 fois, 22,02 fois et 16,88 fois. Sur la base de la trajectoire de croissance des principales sociétés de semi-conducteurs à l’étranger, nous pensons que la large voie des sociétés de haute qualité accueille progressivement des opportunités de développement de type sector-forme, continue à se renforcer, fermement optimiste quant à la valeur d’investissement à long terme de la société, maintenir une note “achat”.
Avertissement de risque
Épidémie répétée, innovation plus faible que prévu dans le domaine des pistes optiques, expédition plus faible que prévu de terminaux intelligents, percée plus faible que prévu dans les nouveaux produits, percée plus faible que prévu dans les nouveaux produits semi-conducteurs, expansion plus faible que prévu de la clientèle, pression sur les prix due à une concurrence accrue dans le secteur, etc.
