Nouvelles du marché boursier chinois ( East Money Information Co.Ltd(300059) )
Aperçu des données
China Stock Market News a réalisé des recettes d’exploitation totales de 6,31 milliards de RMB au deuxième trimestre, soit une hausse de 9,1 % en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 4,44 milliards de RMB, soit une hausse de 19,2 % en glissement annuel ; le rendement moyen pondéré des actifs nets a été de 8,04 %, soit une baisse de 2,42 % en glissement annuel. La performance légèrement supérieure aux prévisions est principalement due à la forte augmentation des résultats d’exploitation de Dong Cai Securities.
La distribution des fonds devrait continuer à s’améliorer
Au cours du premier semestre, Dong Cai a réalisé un chiffre d’affaires de 2,20 milliards de RMB pour les services de commerce électronique financier, soit une légère baisse de 8 % par rapport à l’année précédente. (1) Échelle des ventes : les ventes de fonds de la société au 22H1 ont atteint 992,2 milliards RMB, soit une légère augmentation de 1,7 % en glissement annuel ; parmi celles-ci, les ventes de fonds à la demande ont atteint 408,4 milliards RMB, soit une diminution de 7,5 % en glissement annuel, et les ventes hors fonds ont atteint 583,8 milliards RMB, soit une augmentation de 9,4 % en glissement annuel. (2) Échelle de rétention : à la fin du 22T2, l’échelle de rétention des fonds quotidiens stock + hybride / non-marchand de 5.078 / 669,5 milliards de yuans, part de marché de 6,44% / 4,14%, respectivement, une augmentation de 0,27 pct / 0,04 pct, la sector-forme de fonds quotidiens et les avantages de flux continuent à consolider la capacité de distribution de la société, la part de marché de l’échelle de rétention de distribution devrait encore augmenter. À l’avenir, la part des fonds nouvellement émis au 22T2 a augmenté de 50 % par rapport à l’année précédente, et la baisse en glissement annuel s’est également réduite à 18 % ; à la fin du mois de juillet 2022, l’échelle des fonds publics a augmenté de 7 % par rapport à la fin du 22T1. Avec le rebond du marché et le retour de la confiance des investisseurs, l’environnement des ventes de fonds devrait continuer à s’améliorer.
Les performances du secteur des valeurs mobilières ont dépassé les attentes
Activités de courtage : En 22H1, Dong Cai a réalisé un revenu net de 2,77 milliards de RMB provenant des honoraires et commissions des activités de courtage, soit une augmentation de 24% en glissement annuel. En 22H1, le chiffre d’affaires quotidien moyen des fonds d’actions sur le marché a augmenté de 9% en glissement annuel pour atteindre 1,06 trillion de RMB, et le taux de croissance du revenu des activités de courtage de Dong Cai a largement dépassé le taux de croissance du chiffre d’affaires du marché.
Les produits d’intérêts nets ont augmenté de 19 % en glissement annuel pour atteindre 1,18 milliard de RMB, grâce à la croissance des produits d’intérêts des placements obligataires. 22Le solde du marché des deux facilités à la fin du premier semestre était de 1 600 milliards de RMB, en baisse de 13 % par rapport à la fin de 2021, et le solde des fonds financés par Dong Cai était de 38,04 milliards de RMB, en baisse de 12 % par rapport à la fin de 2021, conformément à la tendance du marché. La part de marché de la société, qui s’élève à 2,37 %, est restée inchangée par rapport à la fin de 2021 et a augmenté de 0,1 % par rapport à la même période de l’année dernière.
Revenus d’investissement : 22H1 Dong Cai Securities a réalisé un revenu d’autogestion de 650 millions de RMB (y compris les revenus d’investissement et les gains et pertes liés à la variation de la juste valeur), une augmentation de 59% en glissement annuel contre la tendance, une performance brillante, principalement parce que les actifs financiers de la société sont principalement des obligations et des fonds, qui sont moins touchés par l’impact à la baisse du marché des actions.
Poursuite de l’expansion des activités et des licences
En juin 2022, la Société a annoncé que sa filiale, Dong Cai Securities, avait obtenu la qualification de dépositaire de fonds d’investissement en valeurs mobilières et serait en mesure d’exercer l’activité de dépositaire de fonds après avoir terminé la préparation, continuant ainsi à étendre la chaîne de son activité de gestion de grands patrimoines. En juillet 2022, la société a annoncé que HDFC Singapour, une filiale à part entière de HDFC, demanderait une licence de services de marché de capitaux à l’Autorité monétaire de Singapour, ce qui entraînera une nouvelle expansion de ses activités internationales.
Prévisions et évaluation des bénéfices
China Stock Market News La performance du revenu des activités liées aux valeurs mobilières pour le 22H1 est brillante, la part de marché continue d’augmenter sur la base des avantages du trafic de la sectorforme, l’environnement de distribution des fonds s’améliore progressivement, le revenu des ventes ultérieures devrait également s’améliorer. Le taux de croissance du bénéfice net attribuable prévu pour 20222024 est de 14 %/22 %/15 %, ce qui correspond à un BPA de 0,74/0,90/1,04 yuan par action. Le prix actuel correspond à un PE31,07/25,46/22,07 fois. Donner 40 fois le PE en 2022, correspondant au prix cible de 29,54 yuans, maintenir la note “achat”.
Avertissement de risque
Ralentissement macroéconomique important ; boom du marché des capitaux moins important que prévu ; intensification de la concurrence dans le secteur de la distribution des fonds.
