Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) ( Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) )
Les résultats intérimaires de 2022 sont en hausse de 85 % par rapport à l’année précédente ; le verre ultra-fin de 1,6 mm devrait être progressivement mis sur le marché.
(1) Résultats du premier semestre 2022 : le chiffre d’affaires a atteint 1,47 milliard de yuans, en hausse de 68 % en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 0,43 yuan, en hausse de 85 % en glissement annuel. Résultats du deuxième trimestre : le bénéfice net attribuable à la mère devrait s’élever à 0,32 milliard de yuans, devenant positif en glissement annuel et en hausse de 191 % par rapport au premier trimestre.
(2) Rentabilité : marge brute de 7,3 % et marge nette de 3 % pour le premier semestre 2022. Parmi eux, la marge brute du deuxième trimestre est de 9,4 % (4,4 % de plus qu’au premier trimestre), la marge nette de 4,3 % (2,7 % de plus qu’au premier trimestre), l’avantage principal des prix du verre photovoltaïque du deuxième trimestre + l’optimisation des coûts de la société (capacité de production de verre photovoltaïque ultra-mince à libérer davantage + stabilité de l’approvisionnement en verre brut de la Silicon Valley de Fengyang).
(3) à court terme : avec l’escalade de la capacité de traitement en profondeur de la société à pleine production, les actifs de la feuille d’origine de l’actionnaire principal achevés, l’effet d’échelle de la société à améliorer + “feuille d’origine + traitement en profondeur” disposition intégrée apporte la performance de la société, la rentabilité devrait s’améliorer. À long terme : le verre photovoltaïque ultra-fin de 1,6 mm de la société a été fourni par lots, nous nous attendons à ce que la rentabilité soit nettement meilleure que celle des produits de 2,0 mm, la prise en compte de l’augmentation permettra d’améliorer encore la rentabilité.
Verre électronique : mise en place d’une filiale Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) d’affichage HD, disposition intégrée, pour fournir aux clients des solutions ” tout-en-un “.
La société a l’intention de créer une filiale à 100 % Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) HD Display à Shiyan, dans le Hubei, avec un capital propre de 100 millions de RMB, pour mettre en œuvre la recherche, le développement, la production et la vente de produits en verre électronique haut de gamme et de matières premières, et fournir aux clients des solutions à ” guichet unique ” afin de renforcer la compétitivité de base de la société dans le domaine de l’électronique grand public. Revenu de 110 millions de yuans, en hausse de 276 % par rapport à l’année précédente, marge brute de 3 %. Nous nous attendons à ce qu’avec la disposition verticalement intégrée de l’entreprise (produits + matières premières) à l’avenir, la progression des affaires devrait s’accélérer.
Signé Trina Solar Co.Ltd(688599) 7,4 milliards de verre ultra-mince de 1,6 mm grand simple ; leader du verre photovoltaïque à 1,6 mm ère.
(1) signé 7,4 milliards de verre ultra-mince 1,6 grand simple : la société a annoncé avec Trina Solar Co.Ltd(688599) signé 1,6mm ultra-mince verre photovoltaïque “accord de coopération stratégique”, le volume total des ventes de 340 millions de mètres carrés, le montant total estimé d’environ 7,4 milliards de yuans (y compris la taxe, selon le prix moyen actuel de 2,0mm de verre). Cela représente 364 % des recettes d’exploitation de la société en 2021. La période de performance s’étend du 1er juin 2022 au 31 décembre 2025.
(2) Du côté de la demande : la demande distribuée dépasse les attentes et fait grimper la demande de verre ultrafin 1,6. Grâce à cette coopération cadre, Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) et Trina Solar Co.Ltd(688599) réaliseront davantage la stratégie d’expansion du marché et gagneront des parts de marché pour les nouveaux modules (modules utilisant du verre de 1,6 mm) à l’avenir. Selon l’AIE, la capacité mondiale installée du photovoltaïque distribué sera d’environ 75 GW en 2021, ce qui représente plus de 40 % du total. La demande distribuée dépasse les attentes.
(3) Du côté de l’offre : la promotion du verre ultrafin 1,6 de l’entreprise se fait en douceur. En plus de Trina Solar Co.Ltd(688599) , la société pour Tesla tuiles solaires fournisseurs qualifiés, et Longi a signé un accord-cadre de coopération, la coopération dans le développement de “Longi” BIPV avec 1,6mm ultra-mince lumière anti-éblouissement dans les applications de projet d’intégration de bâtiment photovoltaïque. Parallèlement, la coopération avec d’autres fabricants de modules grand public sur le verre ultrafin de 1,6 mm est également activement encouragée.
(Le verre PV de 1,6 mm est 20 % plus fin que le verre courant de 2,0 mm, ce qui présente des avantages évidents en termes de poids et de coût et correspond davantage au scénario BIPV, ce qui est très important pour l’industrie PV en termes de réduction des coûts et d’amélioration de l’efficacité. L’entreprise est un leader dans le domaine du verre photovoltaïque ultra-mince. L’entreprise est un leader dans le domaine du verre photovoltaïque ultra-fin, et est l’un des très rares fabricants sur le marché à pouvoir produire en masse du verre photovoltaïque ultra-fin de 1,6 mm.
Conseil d’investissement : leader du verre photovoltaïque ultra-mince, BIPV, verre électronique pour ouvrir l’espace de croissance est prévu pour 20222024 le bénéfice net de la société de 280550/860 millions de yuans, une augmentation de 417%/95%/57%, correspondant à PE 43/22/14 fois (considérant 2,5 milliards d’actifs de feuille d’origine injection a apporté la dilution). Maintenir la note “Buy”.
Risque : Risque de surcapacité dans l’industrie du verre photovoltaïque ; injection moins importante que prévu d’actifs en tôle brute ; promotion moins importante que prévu de nouveaux produits.
