Foshan Electrical And Lighting Co.Ltd(000541) ( Foshan Electrical And Lighting Co.Ltd(000541) )
L’éclairage automobile construit une deuxième courbe de croissance, le leader de l’éclairage général reprend la mer, note “Buy” donnée
La société en tant que leader de l’éclairage général, l’activité de base est solide, l’éclairage émergent et d’autres nouvelles activités continuent de construire une nouvelle augmentation des revenus ; la fusion et l’acquisition par la société du leader de l’emballage LED Foshan Nationstar Optoelectronics Co.Ltd(002449) intégration verticale complète de la chaîne de l’industrie, pour réaliser une réduction des coûts tout en permettant le développement de produits d’éclairage de pointe haut de gamme ; l’industrie de l’éclairage automobile, les opportunités de remplacement nationales, la fusion et l’acquisition par la société de Nanning Liaowang force des clients de véhicules à énergie nouvelle et l’expansion des projets, l’éclairage automobile haussier. L’entreprise va construire une deuxième courbe de croissance. En termes de rentabilité, nous sommes optimistes quant au rétablissement de la marge bénéficiaire nette grâce à la réduction des coûts et à l’amélioration de l’efficacité, à l’augmentation du prix des produits et à la dévaluation du RMB. Nous nous attendons à ce que le bénéfice net de la société en 20222024 soit de 380470/569 millions de yuans, ce qui correspond à un BPA de 0,28/0,35/0,42 yuans, le cours actuel de l’action correspond à un PE de 28,4/23,0/19,0 fois, la première couverture, donner la note “acheter”.
Fusion et acquisition de Nanning Liaowang pour développer le marché de l’éclairage automobile, fusion et acquisition de Foshan Nationstar Optoelectronics Co.Ltd(002449) pour permettre le développement de produits haut de gamme.
L’industrie de l’éclairage automobile continue de prendre de l’ampleur avec la vente de véhicules à énergie nouvelle, l’échelle de l’industrie augmentant de 17,2 % en glissement annuel en 2021, le marché chinois étant dominé par des coentreprises et des entreprises étrangères. En juillet 2021, la société a acquis Nanning Liaowang, détenant au total 53,8 % des actions. En février 2022, la société a acquis le leader de l’emballage LED en amont Foshan Nationstar Optoelectronics Co.Ltd(002449) pour réaliser une disposition verticalement intégrée de la chaîne industrielle, et nous nous attendons à ce que la société ait un avantage de coût sur ses concurrents. L’entreprise devrait continuer à réaliser de nouvelles percées auprès des clients et à augmenter la proportion de produits de milieu et de haut de gamme dans les domaines de l’éclairage émergent et de l’éclairage automobile, et saisir l’opportunité de la substitution nationale dans le cadre de l’autonomisation technologique.
L’activité traditionnelle de l’éclairage général se développe régulièrement, et l’éclairage émergent continue de générer de nouveaux revenus.
Dans l’industrie de l’éclairage général, la tendance des luminaires, de l’intelligence, des solutions et des LED continue de se développer, la société en tant que société d’éclairage établie de longue date a toujours été classée dans le premier échelon de l’éclairage LED, la performance est solide. Grâce à sa riche expérience en matière de coopération avec le gouvernement et les entreprises, à ses excellentes capacités de développement de produits et à sa vision industrielle tournée vers l’avenir, la société a développé diverses nouvelles activités d’éclairage, telles que l’éclairage intelligent, l’éclairage sanitaire, l’éclairage marin, l’éclairage des animaux et des plantes et les mâts d’éclairage intelligents 5G, qui continuent à créer de nouveaux points forts en termes de revenus et à soutenir la croissance régulière de l’activité de base de l’éclairage général.
Risques : L’expansion du marché des feux automobiles ne se fait pas comme prévu, la concurrence s’intensifie dans le secteur et les prix des matières premières augmentent considérablement.
