Kingnet Network Co.Ltd(002517) ( Kingnet Network Co.Ltd(002517) )
La société a publié le rapport semestriel 2022, le revenu d’exploitation 2022H1 de 2,010 milliards de yuans, soit une augmentation de 103,49% en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable à la mère de 627 millions de yuans, soit une augmentation de 126,41% en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable à la mère de 569 millions de yuans après déductions, soit une augmentation de 193,69% en glissement annuel.
Le revenu d’exploitation trimestriel mesuré du deuxième trimestre s’est élevé à 981 millions RMB, soit une augmentation de 81,71 % en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 379 millions RMB, soit une augmentation de 195,91 % en glissement annuel et de 52,65 % en séquentiel ; le bénéfice net attribuable à la société mère après déductions s’est élevé à 355 millions RMB, soit une augmentation de 162,48 % en glissement annuel et de 47,70 % en séquentiel.
Points forts de l’investissement.
2022H1 La croissance significative des résultats de l’entreprise est principalement due aux bonnes performances de plusieurs jeux tels que “Original Legend”, “Battle of Angels”, “Hot Blooded Combination” et “King’s Legend”, qui ont permis d’augmenter considérablement les revenus et les bénéfices.
Par secteur d’activité, le secteur des jeux sur console portable de la société a généré des revenus de 1,954 milliard de RMB, soit une augmentation de 116,11 % en glissement annuel, et sa part de revenus est passée de 91,56 % à 97,24 %. Le revenu des autres produits d’application s’est élevé à 5 182400 RMB, soit une augmentation de 68 392,86 % en glissement annuel.
La marge brute globale de la société était de 71,81 % en 2022H1, en baisse de 3,25 % sur un an, dont 72,56 % pour les jeux sur console, en baisse de 2,58 % sur un an, et 44,22 % pour les jeux sur page, en baisse de 29,87 % sur un an. Grâce à un contrôle efficace des dépenses, bien que la marge bénéficiaire brute ait légèrement diminué, la marge bénéficiaire nette a augmenté d’environ 3 % par rapport à l’année précédente pour atteindre 40,37 %.
La société a continué à fournir un contenu de qualité et une expérience de divertissement aux joueurs, en s’appuyant sur ses trois secteurs d’activité : R&D, distribution et investissement + IP.
Dans le secteur de la R&D, la société a adopté un modèle à deux roues motrices : ” catégorie légendaire + catégorie innovante “. Dans la catégorie Légende, la société a créé un certain nombre de jeux classiques à succès, formant une barrière concurrentielle unique. La catégorie légendaire est présente en Chine depuis longtemps et dispose d’une base de joueurs importante, tandis que la capacité de paiement des joueurs est forte, ce qui peut continuer à fournir à l’entreprise des flux de trésorerie et des bénéfices solides. Dans la catégorie des innovations, la société a développé elle-même des jeux tels que “Sword & Sworcery Black Swordsman : Ace”, “Legend of Mordor Heroes” et “Gundam Battlefront”.
Dans le domaine de la distribution de jeux, la société dispose d’une sectorforme de distribution de jeux de haute qualité bien connue, XY Games, qui a publié et exploité des produits tels que “Battle of Angels”, “High Power Handicraft”, “Zero Battle Line” et “Realm of the Holy Spirit”, parmi lesquels le produit principal de 2022, “Battle of Angels”, a été classé parmi les meilleurs produits de son genre depuis son lancement, avec un bon revenu et une bonne réputation.
En ce qui concerne l’investissement et les activités de propriété intellectuelle, en 2022H1, la société a investi dans les sociétés de développement de jeux Silver Key Network, Mirage Network et Yu Ashes Technology, qui devraient compléter la gamme de produits de la société et former une synergie avec les activités de distribution de la société. La société a accumulé un certain nombre de droits de propriété intellectuelle bien connus grâce à sa stratégie d’introduction de la propriété intellectuelle, notamment Mobile Suit Gundam, Legend of Mordor Heroes, Sword and Sworcery et Journey to the West, fournissant ainsi un soutien en matière de propriété intellectuelle à son système de recherche et développement.
En avril 2022, la société et le développeur de jeux VR Phantom World Technology ont créé conjointement une coentreprise, Shanghai Chenini Network Technology Co. L’entreprise continuera à renforcer la mise en page et l’investissement dans les domaines du contenu RV tels que les jeux RV et les scènes virtuelles. En 2015, la société a investi dans un fabricant de matériel VR de premier plan en Chine, avec une participation de 9,01 % dans LeSiang Technology, dont le DaPeng VR 2021Q4 détient une part de marché mondiale de 8 %, juste derrière Meta (données Counterpoint). L’entreprise continue de se développer en profondeur dans le domaine de la RV/RA et devrait avoir un avantage de premier plan dans la future ère des métavers grâce à une approche à deux volets : logiciel + application.
Conseils en matière d’investissement et prévisions de bénéfices : La société continue de se concentrer sur son activité principale de jeu et a établi trois segments d’activité : “auto-recherche, distribution et investissement + IP”. En ce qui concerne la R&D, l’entreprise a consolidé ses avantages dans les produits légendaires tout en augmentant son exploration de catégories diversifiées pour former une riche matrice de produits ; en ce qui concerne la distribution, l’entreprise a progressivement amélioré son système de distribution interne et externe grâce à sa propre équipe de distribution et à la coopération avec des équipes de distribution externes ; en ce qui concerne l’investissement et la propriété intellectuelle, l’entreprise a activement accumulé diverses propriétés intellectuelles pour fournir un soutien en matière de propriété intellectuelle à son système de R&D tout en favorisant une forte synergie commerciale entre ses entreprises d’investissement stratégique et ses activités de distribution. Nous fournirons un soutien en matière de propriété intellectuelle au système de R&D de l’entreprise et permettrons le développement rapide de nos entreprises investies. Les capacités croissantes de la société en matière de R&D et la matrice de produits de jeu plus riche devraient continuer à stimuler la croissance des performances de la société. L’entreprise devrait conserver son avantage de premier plan dans la future ère des métavers grâce à une approche à deux volets (matériel + application) dans le domaine de la RV/RA.
Les performances de la société au cours du premier semestre de l’année ont dépassé nos attentes précédentes, nous avons donc relevé nos prévisions de bénéfices en conséquence et nous prévoyons que le BPA de la société pour 20222024 sera de 0,49 RMB, 0,60 RMB et 0,69 RMB. Maintenir la note “Hold”.
Risques : changements de politique et de réglementation ; déclin plus important que prévu du flux des jeux anciens ; les performances des jeux de la catégorie innovante ne sont pas celles attendues ; intensification de la concurrence sur le marché.
