Haisco Pharmaceutical Group Co.Ltd(002653) ( Haisco Pharmaceutical Group Co.Ltd(002653) )
Points forts des investissements
La commercialisation de médicaments innovants et la R&D progressent sans heurts, l’opération du 2T22 s’est améliorée de manière significative dans le même et la chaîne : En 2022 Q2, la société a réalisé un revenu de RMB 685 millions (yoy +25%), le bénéfice net attribuable à la mère (yoy +32%) et le bénéfice net attribuable à la mère retenu (yoy +221%) de RMB 33 millions. En S1 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1,247 milliard de RMB (yoy -2,26%) et les produits d’anesthésie ont réalisé 129 millions de RMB, soit une hausse de 160252% ; le bénéfice net de la société attribuable à la mère était de 70 millions de RMB (yoy -78,20%) et le bénéfice net attribuable à la mère était de 51 millions de RMB (+93,87%).
La commercialisation du médicament innovant poids lourd cyclopentol progresse bien : l’injection de cyclopentol sera autorisée pour la commercialisation en décembre 2020. En novembre 2021, le cyclopentol a été inscrit sur la liste nationale des médicaments de l’assurance médicale (édition 2021), qui sera officiellement mise en œuvre à partir de janvier 2022. Au cours du premier semestre 2022, la société a vendu environ 1,5 million d’unités et a pénétré dans plus de 900 hôpitaux, dont 55 % sont des hôpitaux de soins tertiaires supérieurs.
La société possède huit produits commerciaux et candidats cliniques, dont un médicament commercial et sept projets cliniques en cours de développement : (1) l’essai clinique de phase III du médicament hypoglycémiant à action prolongée (HSK7653) est accéléré et le dépôt de la demande de NDA est prévu pour la fin 2022 ; (2) l’essai clinique conjoint de phase II/III du médicament contre la névralgie (HSK16149) est activement promu ; (3) le médicament contre la douleur aiguë et chronique (HSK2153) est promu. (3) Médicament contre la douleur aiguë et chronique (HSK21542) essai clinique accéléré de phase III ; (4) Médicament antitumoral HSK29116 essai accéléré de phase I en côte ; (5) Médicament innovant amélioré HL231 promotion active de l’essai clinique de phase I/II ; (6) Médicament respiratoire HSK31858, médicament circulatoire HSK31679 et médicament hématologique. (6) HSK31858 pour le système respiratoire, HSK31679 pour les maladies du système circulatoire et HSK36273 pour les maladies du système sanguin ont terminé les essais cliniques de phase I et se préparent aux essais cliniques de phase II.
L’innovation internationale a continué à progresser : l’essai clinique de phase III du cyclopentol injectable aux États-Unis et l’essai clinique de phase I du HSK29116 aux États-Unis, l’indication principale du cyclopentol injectable aux États-Unis étant l’induction de l’anesthésie (IGA). Le HSK29116 a reçu l’approbation de la FDA en avril 2022 et entrera dans les études cliniques de phase I aux États-Unis au cours de l’année, avec le premier recrutement initié. En mars 2022, la société a conclu une collaboration avec Aquestive Therapeutics, Inc. pour l’enregistrement et la commercialisation d’EXSERVAN™ pour l’acromégalie en Chine.
Prévisions et évaluations des bénéfices : le revenu et le bénéfice du 1er semestre 22 ont été inférieurs aux prévisions en raison de l’impact de l’épidémie du 2e trimestre 22, des 5 lots d’approvisionnement et de l’expansion de l’investissement dans les ventes. Cependant, avec la poursuite de la livraison de cyclopentol, l’activité de la société s’est améliorée au 2T22. Nous prévoyons une augmentation de la part de revenu des médicaments innovants, une amélioration des marges brutes et nettes et une accélération des bénéfices. Nous ajusterons le bénéfice net de 20222024 de 370, 470 et 670 millions RMB à 220, 410 et 640 millions RMB, et la valeur marchande actuelle correspond au PE de 101, 54 et 35 fois en 20222024 respectivement.
Risques : la libération du médicament innovant n’est pas celle attendue, le risque d’approvisionnement en volume et de réduction du prix du médicament.
