Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) ( Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) )
Événement.
La société a publié son rapport semestriel, réalisant un chiffre d’affaires de 10,228 milliards au premier semestre de l’année, en baisse de 23,08% en glissement annuel ; réalisant un bénéfice net attribuable à la mère de 2,119 milliards, en baisse de 20,55% en glissement annuel, réalisant un bénéfice net attribuable à la mère de 2,009 milliards, en baisse de 24,12% en glissement annuel. La société a réalisé un chiffre d’affaires de 4,750 milliards au deuxième trimestre (en baisse de 25,42% sur un an) et a réalisé un bénéfice net de 829 millions (en baisse de 29,52% sur un an).
Les achats collectifs/la réduction des prix négociés et l’épidémie ont eu un impact sur les revenus.
Le chiffre d’affaires de la société au premier semestre de l’année a chuté de 23,08%, l’un est dû à 18 ans depuis la collecte de variétés sélectionnées de prix en moyenne 74,5% plus bas, le cinquième lot de la collecte de huit médicaments dans la première moitié de cette année les ventes de 250 millions, en baisse de 88% en glissement annuel, la collecte des recettes de produits sur l’impact des recettes ; deux est due à des négociations et des renouvellements dans le prix de l’assurance médicale des médicaments innovants a chuté de 33%, couplé avec l’épidémie au cours de la nouvelle drogue difficultés d’admission Troisièmement, en raison de l’épidémie multi-points, les revenus des produits d’anesthésie et d’imagerie de la société ont baissé de 33 % et 28 % respectivement en raison de la réduction du volume de traitement quotidien. Les prix des matières premières, de la logistique, de l’énergie et les coûts de recherche et développement ont également eu un impact sur les bénéfices.
Les risques liés aux achats collectifs ont été considérablement réduits et les médicaments innovants continuent d’être abondants
Après le septième lot de collecte de la société, les ventes élevées de médicaments génériques chimiques, le risque de collecte de médicaments génériques antitumoraux a été entièrement libéré, seul le scénario d’imagerie et d’anesthésie de bupropion, sevoflurane, n’a pas été collecté, le risque de collecte a été considérablement libéré. Développement de médicaments innovants, le Revirulam, un nouveau médicament inhibiteur de l’AR, a été approuvé pour la commercialisation, le Pyrrolitinib a été approuvé pour le traitement néoadjuvant du cancer du sein, Adebeli, SHR8008, SHR8554, SHR20033, l’autorisation de demande de commercialisation a été acceptée. Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) proposition de plan d’actionnariat des salariés, conditions d’évaluation 22/22-23/22-24 ans revenus des médicaments innovants non inférieurs à 8,5/19/32 milliards, haussier sur la transformation des médicaments innovants Hengrui.
Prévisions de bénéfices, évaluation et notation
Nous nous attendons à ce que le chiffre d’affaires de la société pour la période 22-24 soit de 27,38/311,76/34,685 milliards, ce qui correspond à un taux de croissance de 4,37%/15,30%/11,25%, TCAC de 10,22%, le bénéfice net de 4,709/54,09/6,078 milliards, ce qui correspond à un taux de croissance de 3,95%/14,86%/12,37%, TCAC de 10,31%. Le TCAC était de 10,31 % et le BPA de 0,74/0,85/0,95 RMB/action, respectivement. Étant donné que la société est un leader dans le domaine des médicaments innovants et qu’elle dispose d’un cash flow abondant pour soutenir le développement de médicaments innovants, en référence à l’évaluation des sociétés comparables, nous donnons à la société 22 ans 55 fois le PE, prix cible de 40,60 yuans. Maintenir la note “Hold”.
Avertissement de risque
Les achats collectifs dépassent les attentes ; les essais cliniques et les ventes à l’étranger ne sont pas conformes aux attentes ; la réduction du prix des médicaments innovants chinois dépasse les attentes.
