Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) ( Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) )
Aperçu de l’événement
Dans la soirée du 17 août 2022, Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) a publié son rapport intermédiaire, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 6,714 milliards de yuans au premier semestre, en baisse de 14,50 % en glissement annuel, et a réalisé un bénéfice net attribuable à la mère de 1,191 milliard de yuans, en baisse de 17,95 % en glissement annuel. Parmi eux, le deuxième trimestre d’un seul trimestre pour réaliser un revenu de 3,591 milliards de yuans, soit une augmentation de 14,93% par rapport au premier trimestre, le deuxième trimestre d’un seul trimestre pour réaliser un bénéfice net attribuable à la mère de 683 millions de yuans, soit une augmentation de 34,64% par rapport au premier trimestre.
L’épidémie a affecté les investissements publicitaires au cours du premier semestre, tandis que les activités des membres et des opérateurs ont connu une croissance régulière.
L’activité principale de la société, l’activité vidéo sur Internet de MangoTV, a réalisé un revenu d’exploitation de 5,227 milliards de RMB, en baisse de 11,36 % par rapport à l’année précédente. Parmi eux : (1) l’activité de publicité a réalisé des recettes d’exploitation de 2,163 milliards RMB, en baisse de 31,15 % en glissement annuel, la baisse étant principalement due à une base de recettes publicitaires relativement élevée au cours de la même période l’année dernière, tandis que le boom global de l’industrie de la publicité a diminué en raison de l’impact macroéconomique et de l’épidémie de pneumonie COVID-19 ; (2) l’activité d’adhésion a réalisé des recettes d’exploitation de 1,858 milliard RMB, en hausse de 6,48 % en glissement annuel. D’une part, elle a renforcé ses opérations et a continué à mettre en œuvre des stratégies opérationnelles innovantes afin de fidéliser les utilisateurs, d’améliorer leur fidélité et d’augmenter le taux de conversion des membres payants ; d’autre part, elle a intensifié ses efforts de coopération en matière de développement de canaux afin d’augmenter efficacement l’échelle des revenus et d’élargir sa base de membres ; (3) l’activité d’opérateur a réalisé des revenus d’exploitation de 1,206 milliard RMB, soit une augmentation de 19,31 % en glissement annuel, et a continué à maintenir une croissance régulière, bénéficiant principalement du renforcement continu de sa coopération avec China Mobile dans le secteur des grands écrans, dans le secteur innovant de la 5G et dans d’autres domaines.
Mettant en pratique le rôle des médias d’État en matière d’innovation de contenu, un certain nombre d’œuvres de variétés positives ont été largement acclamées.
Face au contrôle du contenu dans l’industrie de la vidéo, la société a activement exercé sa responsabilité sociale en tant que média d’État et a continué à introduire des œuvres à énergie positive dans la société grâce à l’innovation du contenu en accord avec les valeurs dominantes. Au deuxième trimestre, “Sister 3” et “The Sound of Life – Hong Kong Music Season” ont été largement acclamés. “Sister 3” a concentré le trafic médiatique sur les sœurs dans un plus grand nombre de secteurs de la société et a véhiculé plus activement le style effacé des femmes de la nouvelle ère. Le contenu de la vidéo a été largement diffusé et salué par les médias grand public. “La saison de la médecine légale” est le premier programme éducatif chinois qui se concentre sur la profession de médecin légiste, montrant le professionnalisme des médecins légistes qui sont rigoureux, méticuleux, véridiques et sans peur. Nous sommes optimistes quant aux capacités de production de contenu et d’innovation de Mango TV, qui devrait continuer à être le leader du secteur du contenu vidéo.
De riches réserves de contenu de qualité au second semestre, un mécanisme d’investissement conjoint pour renforcer l’avantage exclusif du réseau.
(1) La société dispose d’abondantes réserves de contenu au second semestre. Le 19 août a vu le lancement de “Brother of Thorns 2”, qui a déclenché une nouvelle série de “réminiscences” de contenu classique, après quoi des émissions de variétés dérivées de “Brother 2” seront lancées, tandis que des émissions dérivées de “Sister 3” seront également lancées l’une après l’autre, et “The Sound of Life – Treasure Island Season” est également à attendre avec impatience. (2) La société promeut activement l’innovation institutionnelle dans l’intégration des médias, ce qui devrait favoriser l’espace de réalisation du module commercial de Hunan Channel. La société a innové le mécanisme d’investissement conjoint au cours du premier semestre de l’année et est passée d’un marketing de contenu à sectorforme unique à un système de marketing tridimensionnel multisectorforme, multicouche et à chaîne complète, dont la propriété intellectuelle de la station est le cœur.
Recommandation d’investissement : maintenir la note “Hold”.
En combinant le rapport semestriel de la société et l’impact de l’épidémie, nous ajustons les prévisions de revenus 20222024 de la société de 17,716200,33/22,171 milliards de yuans à 16,027/18,261/20,247 milliards de yuans, et ajustons les prévisions de bénéfices nets 20222024 de 2,518/29,16/3,255 milliards de yuans à 2,418/28,22/3,188 milliards de yuans. 2,822/ 3,188 milliards de yuans, ajustement des prévisions de BPA de 1,35/1,56/1,74 yuans à 1,29/1,51/1,70 yuans, correspondant au cours de clôture de 29,54 yuans/action le 19 août 2022, PE 23, 20, 17 fois respectivement. La société est la référence en matière de sectorforme de nouveaux médias appartenant à l’État, avec des activités de haute qualité et des actifs rares, le niveau de valorisation actuel est à un niveau historiquement bas, nous sommes optimistes quant à la hausse du cours de l’action de la société, nous maintenons la note “Hold”.
Conseils sur les risques
Risque lié à la réglementation du secteur ; risque de perte de talents ; risque lié au développement de nouvelles activités ne correspondant pas aux attentes.
