North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) ( North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) )
La société a publié son rapport semestriel pour 2022 : 1) 2022H1 : la société a réalisé des recettes d’exploitation de 3,203 milliards de RMB/+11,19%, a réalisé un bénéfice net attribuable à la mère de 702 millions de RMB/+114,61%, et un bénéfice net attribuable à la mère de 679 millions de RMB/+120,25%. 2) Single Q2 : a réalisé des recettes d’exploitation de 1,822 milliards de RMB/+20,25%, a réalisé un bénéfice net attribuable à la mère de RMB420 millions/+82,49%, bénéfice net attribuable de RMB400 millions/+85,75%.
La croissance à grande vitesse des matériaux super durs et des équipements spéciaux permet de transformer les pertes en profits. Par secteur d’activité, le secteur des matériaux et produits super durs a réalisé un chiffre d’affaires de 1,604 milliard de yuans/+18,30%, représentant 50,06%/+3,00pcts, une marge brute de +18,34pcts à 54,73%, un bénéfice net de 680 millions de yuans/+98,69% ; le secteur des équipements spéciaux a réalisé un chiffre d’affaires de 1,339 milliard de yuans/+16,84%, une marge brute +L’activité automobile et pièces détachées a réalisé un revenu de 261 millions RMB/-13,72%, une marge brute de 2,54%/-7,16%, un bénéfice net de -26 millions.
La rentabilité globale de l’activité a été améliorée par l’augmentation de la marge brute des diamants cultivés, et la capacité de contrôle des dépenses a été optimisée dans le cadre de l’expansion d’échelle. La marge brute globale du 22H1 a augmenté de 11,08 % pour atteindre 36,23 %, ce qui, selon nous, est principalement dû à l’augmentation significative de la marge brute des diamants cultivés et à l’augmentation de la part des revenus. Les dépenses ont été bien contrôlées, avec un ratio de dépenses de 10,43%/-1,19pcts, comprenant les ratios de dépenses de vente/gestion/finance/R&D de 0,83%/6,03%/-1,34%/4,91% respectivement, -0,17pct/-0,54pct/-0,58pct/+0,11pct en glissement annuel. La rentabilité a été considérablement améliorée, avec des marges nettes de 22H1 de 21,90%/+10,55pcts.
Le volume et le prix des matériaux super durs augmentant, la rentabilité des activités liées aux équipements spéciaux et à l’automobile devrait s’améliorer. Activité relative aux matériaux super durs : le diamant de Zhongnan est le leader de l’industrie, il dispose d’un profond héritage technique, la méthode HPHT permet de préparer plus de 30 carats de technologie monocristalline, leader de l’industrie, la technologie CVD permet d’atteindre un niveau de classe mondiale. Le projet de ligne de production de 120000 carats a été achevé et mis en service, dans le même temps, il est prévu d’investir 1,15 milliard de yuans dans la construction de séries de diamants industriels de haute qualité et de diamants de qualité gemme. Activité d’équipement spécial : l’ajustement de la structure du produit est évident et le potentiel de développement est important. Activités liées aux véhicules à usage spécial et aux pièces automobiles : étendre les domaines de produits et accélérer le développement de nouveaux produits et l’innovation technologique, ce qui devrait apporter de nouveaux points de croissance.
Recommandation d’investissement : Acheter-A. Cultiver la piste de diamant haut boom, l’expansion limitée de l’approvisionnement en amont favorables leaders de l’industrie, tandis que l’équipement spécial de la société, l’activité automobile est prévu d’améliorer. Par conséquent, nous relevons les prévisions de bénéfices, la société devrait réaliser un bénéfice net attribuable à la mère de 1,272/17,252024 milliards de yuans, +162,2%/+35,5%/+19,1% en glissement annuel. Maintenir 45xPE en 2022, correspondant à l’augmentation du prix cible à 41,12 RMB.
Conseils en matière de risques : l’acceptation des diamants cultivés n’est pas celle attendue ; la détérioration de l’approvisionnement de l’industrie ; l’épidémie à l’étranger affecte le traitement intermédiaire ; la production de l’entreprise n’est pas celle attendue, etc.
