Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) ( Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) )
Événement : La société a publié son rapport semestriel pour 2022. Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) 22H1 revenu de 459 millions de yuans, en baisse de 15,65% par rapport à la même période ; bénéfice net attribuable à la mère -35 millions de yuans (41 millions de yuans à la même période l’année dernière). Parmi eux, le chiffre d’affaires du 22T2 s’élève à 211 millions de yuans, soit une augmentation de -35,87% ; le bénéfice net attribuable à la mère est de -26 millions de yuans (0,30 milliard de yuans à la même période l’année dernière).
(1) par produit, les masseurs pour les yeux et le cou contribuent toujours aux principaux revenus, les produits de moxibustion ont une performance brillante. Les masseurs pour les yeux et le cou de la société 22H1 ont atteint un revenu de 104 / 115 millions de yuans, représentant 22,7% / 25,1% du revenu total, combinés contribuent toujours à près de la moitié du revenu de la société. La performance des produits de moxibustion est brillante, 22H1 pour atteindre des revenus de 0,43 milliards de yuans, représentant 9,3% des revenus, une performance brillante (21 ans de ventes annuelles de produits de moxibustion de 60,25 millions de yuans, les revenus représentaient 5,1%). 2) par canal, la croissance en ligne, la pression hors ligne, la proportion de magasins de centres commerciaux a augmenté. En ligne : l’épidémie a augmenté la mise en page en ligne et les revenus ont représenté plus de la moitié du total. Les revenus en ligne du 22H1 ont augmenté de 6,3% pour atteindre 314 millions de RMB, et les revenus ont représenté 68,4% (66,2% au 22T1) ; hors ligne : l’épidémie s’est répétée en Chine à partir du 22T1, et les magasins de type hub ont été plus touchés. Le cycle actuel de l’épidémie a principalement touché les villes de premier et de second rangs, et la logistique et le transport ont également été soumis à des contrôles, les magasins hors ligne de la société sont principalement disposés dans les centres de transport et les centres commerciaux de premier et de second rangs, qui ont été plus touchés. Au 22H1, les magasins hors ligne de la société étaient au nombre de 202, et 34 ont été optimisés et ajustés. Il existe 174 magasins gérés directement, dont 107/67 sont situés dans des centres commerciaux/centres de transport ; 28 sont des magasins franchisés.
L’épidémie a affecté les ventes des magasins situés dans les centres de transport, et la rentabilité d’un seul trimestre a été mise sous pression à court terme. Marge brute : la marge brute des 22S1/22T2 a chuté de 8,0pct/11,9pct à 53,0%/51,8%, principalement en raison de l’impact de l’épidémie sur les ventes des magasins hors ligne plus rentables. Ratio des charges : les frais de vente ont diminué en raison de la baisse des frais de comptoir, tandis que les frais de gestion et de R&D sont restés investis, mais le côté tarifaire s’est nettement amélioré d’une année sur l’autre en raison de la baisse du côté des revenus (+5,5pct/+2,3pct/+2,6pct d’une année sur l’autre pour les taux de vente/de gestion/de R&D). Marge bénéficiaire nette : En résumé, la fin de la performance de la société est sous pression à court terme, avec un bénéfice net attribuable à la mère de -25,57 millions de yuans au deuxième trimestre (30,23 millions de yuans à la même période l’année dernière).
L’incitation à l’équité sur 22 ans démontre la confiance dans le développement à long terme. La société a précédemment publié le plan d’incitation d’actions restreintes 2022, pour accorder un total de 1,77 million d’actions de la société, représentant 2,87% du capital social total actuel. 1) prix d’attribution : 27,40 yuan / action (le dernier prix de clôture de 55,14 yuan / action) ; 2) objet de l’incitation : un total de 149 personnes, y compris les cadres supérieurs de la société, le personnel technique de base et d’autres employés importants. 3) objectif de performance : à 21 ans comme base, 22 -24 ans de revenus, taux de croissance du bénéfice net non inférieur à 30%/69%/119,7% (TCAC d’environ 30%).
Prévisions des bénéfices et conseils en matière d’investissement. Nous nous attendons à ce que l’entreprise soit touchée par l’épidémie dans les 22 ans, et reprenne une croissance élevée à partir de 23 ans, et prévoyons que le bénéfice net attribuable à la mère de 202224 soit de 0,84/156208 milliards de yuans, soit une augmentation de -8,7%/85,4%/33,6% en glissement annuel.
Risque : le développement des nouveaux produits ne correspond pas aux attentes, l’épidémie affecte les ventes de manière répétée, le développement des canaux de distribution ne correspond pas aux attentes.
