Porton Pharma Solutions Ltd(300363) ( Porton Pharma Solutions Ltd(300363) )
Porton Pharma Solutions Ltd(300363) a publié son rapport semestriel pour 2022. Au cours du premier semestre 2022, la société a réalisé des recettes d’exploitation de 3,914 milliards RMB, en hausse de 211,67 % en glissement annuel ; un bénéfice net attribuable à la société mère de 1,212 milliard RMB, en hausse de 465,01 % en glissement annuel ; un bénéfice net après déduction de 1,211 milliard RMB, en hausse de 501,87 % en glissement annuel, réalisant un BPA de 2,23 RMB. Séparément, T2 : la société a réalisé un revenu d’exploitation de 2,471 milliards RMB, soit une augmentation de 246,62 % en glissement annuel ; un bénéfice net attribuable à la mère de 830 millions RMB, soit une augmentation de 556,59 % en glissement annuel ; un bénéfice net attribuable à la mère de 830 millions RMB, soit une augmentation de 559,00 % en glissement annuel ; et un BPA de 1,53 RMB.
Vue d’ensemble : le revenu et le bénéfice ont connu un développement fulgurant, des commandes importantes ont permis au revenu et au bénéfice d’atteindre un nouveau sommet grâce à la forte croissance du segment principal de l’activité API CDMO, stimulée par des commandes importantes, la société a enregistré les meilleurs résultats semestriels de son histoire. Les commandes de petites molécules de la société auprès de sociétés pharmaceutiques américaines, d’un montant total de 900 millions RMB, ont été livrées et un revenu de 2,828 milliards RMB a été comptabilisé au cours du premier semestre 2022, devenant ainsi un moteur important des résultats du premier semestre de la société. À l’heure actuelle, la capacité de production de la société est axée sur la production de grosses commandes, et l’on s’attend à ce qu’avec l’achèvement progressif des grosses commandes, l’activité principale de la société retrouve la voie d’une forte croissance. La marge bénéficiaire brute globale de la société au cours du premier semestre de l’année était de 52,36 %, soit une augmentation de 9,38 points de pourcentage en glissement annuel ; la marge bénéficiaire nette était de 29,98 %, soit une augmentation de 12,98 points de pourcentage en glissement annuel.
Par segment, la forte croissance de l’activité API CDMO a été le principal moteur de la performance de l’entreprise. Parmi les trois secteurs d’activité, l’activité API CDMO a réalisé un revenu d’exploitation de 3,889 milliards RMB, soit une augmentation de 212 % en glissement annuel ; l’activité formulation CDMO a réalisé un revenu d’exploitation de 898,32 millions RMB, soit une augmentation de 154 % en glissement annuel ; et l’activité thérapie cellulaire génique CDMO a réalisé un revenu d’exploitation de 112671 millions RMB, soit une augmentation de 80 % en glissement annuel.
En termes de structure de clientèle, nous avons continué à développer notre portefeuille de clients en améliorant continuellement la profondeur et l’étendue de notre couverture client.
Au cours du premier semestre de l’année, la société a renforcé son marketing et son développement commercial, en servant 284 clients, soit une augmentation de 28 % par rapport à l’année précédente, avec 70 nouveaux clients. 47 nouveaux clients ont été introduits dans l’activité API CDMO, 8 nouveaux clients ont été introduits dans l’activité formulation CDMO et 15 nouveaux clients ont été introduits dans l’activité thérapie cellulaire génique CDMO.
L’effet synergique de l’infusion de divers secteurs d’activité en dehors de la Chine a continué à se manifester dans le carnet de commandes. La société a créé une nouvelle situation de services intégrés intermédiaires-API-formulation dans le domaine des petites molécules CDMO. Grâce à la combinaison des ressources internes, nous avons renforcé la capacité de service synergique “API (DS) + formulation (DP)”, ouvert davantage la chaîne de service et continué à développer la capacité de service CDMO “de bout en bout”.
L’activité CDMO de thérapie cellulaire génique a connu une croissance régulière, et Proton Bio a levé 520 millions de RMB pour renforcer la construction de sa sectorforme. Au cours du premier semestre, la société a lancé 31 nouveaux projets dans le domaine des CDMO de thérapie cellulaire génique, avec de nouvelles commandes d’environ 92,08 millions de RMB, soit une augmentation de 68 % en glissement annuel. En 2022, le 19 août, Proton Biologics a annoncé l’achèvement de son financement de série B, avec un financement total de 520 millions de RMB, pour faire progresser l’implantation mondiale de la société, accélérer la construction et l’exploitation de sa base de production commerciale, et accélérer l’amélioration de sa sectorforme CDMO de thérapie génique et cellulaire de bout en bout.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. Le bénéfice net de 20222024 devrait s’élever à 1,831 milliard RMB, 1,648 milliard RMB et 1,745 milliard RMB, soit une croissance de 249,4 %, -10,0 % et 5,9 % respectivement. Le BPA est respectivement de 3,36 yuans, 3,03 yuans et 3,21 yuans, ce qui correspond à un PE de 23x, 25x et 24x. La société bénéficiera de la tendance industrielle des prochaines années et devrait maintenir une croissance élevée du côté des revenus, avec une croissance plus rapide des bénéfices basée sur l’utilisation des capacités et l’efficacité opérationnelle. Nous sommes optimistes quant au développement à long terme de l’entreprise et maintenons la note “achat”.
Risque : Risque de fluctuations des commandes commerciales ; l’expansion de la nouvelle stratégie commerciale ne se fait pas comme prévu.
