Nanjing Tanker Corporation(601975) ( Nanjing Tanker Corporation(601975) )
Événements
( Nanjing Tanker Corporation(601975) ) Au cours du premier semestre, la société a réalisé un total de 21,89 millions de tonnes de fret, avec un chiffre d’affaires de 42,7 milliards de tonnes-kilomètres, réalisant un revenu d’exploitation de 2,55 milliards de RMB et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 433 millions de RMB.
Commentaire
1) Depuis le début du conflit entre la Russie et l’Ukraine au premier semestre de l’année, l’offre effective de capacité sur le marché a considérablement baissé et les prix internationaux du pétrole raffiné ont augmenté de manière significative, ce qui a entraîné une augmentation importante des recettes provenant des activités de commerce extérieur de la société et une augmentation de la capacité d’affrètement à temps. Cela s’est traduit par une augmentation de 35 % des recettes d’une année sur l’autre. Les coûts ont augmenté de 31 % en glissement annuel en raison de l’augmentation du prix unitaire combiné du carburant et de la capacité la semaine dernière. Le taux de croissance des recettes était plus élevé que celui des coûts.
2. la société est la seule société de transport maritime en Chine qui est qualifiée pour le transport international de pétrole et de gaz en Chine. Afin d’optimiser sa structure de capacité, la société a saisi l’occasion de se débarrasser d’un certain nombre de vieux navires, tout en investissant dans la construction de sept nouveaux navires et l’achat de deux navires. La société possède et contrôle actuellement 61 navires d’une capacité totale de 2,24 millions de tpl. L’entreprise dispose d’une capacité suffisante pour transporter des produits pétroliers dans le cadre du commerce intérieur et extérieur, ce qui permet d’une part d’améliorer l’efficacité de l’exploitation des navires et d’augmenter les revenus des navires, et d’autre part de prévenir efficacement le risque d’une exploitation unilatérale du marché.
3) En ce qui concerne le second semestre de l’année, l’indice des prix du transport des produits pétroliers devrait rester élevé en raison de facteurs géopolitiques et de la demande énergétique hivernale. Selon les indices de fret à la date du présent rapport, les indices de fret BDTI moyens pour 20202022 sont de 720, 644 et 1167, et les indices de fret BCTI moyens sont de 585, 532 et 1122. Si les taux de fret sont élevés et volatils pendant une longue période, il sera bénéfique pour la société de signer de nouveaux contrats d’ACO à long terme à l’avenir.
Cote d’investissement
Nous pensons que ce cycle dans l’industrie du transport pétrolier est dû à une combinaison de facteurs et qu’il durera au moins un an. Le BPA pour les 3 prochaines années devrait être de 0,29, 0,33 et 0,35 respectivement, avec une note “Hold”.
Avertissement de risque
Ralentissement économique supérieur aux attentes, prix du pétrole plus bas que prévu, risques politiques internationaux.
