Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) ( Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) )
Revue des événements
La société a publié le rapport semestriel 2022. En 2022H1, la société a réalisé des recettes d’exploitation de 885 millions de yuans, soit une augmentation de 39,70% par rapport à la même période de l’année précédente ; elle a réalisé un bénéfice net attribuable à la mère de 591 millions de yuans, soit une augmentation de 38,90% par rapport à la même période de l’année précédente, un bénéfice net attribuable à la mère de 571 millions de yuans, soit une augmentation de 38,88% par rapport à la même période de l’année précédente.
Vue d’ensemble
Les performances de la société sont restées solides et résistantes au deuxième trimestre, dans un contexte de perturbation de l’épidémie dans l’est de la Chine, et la croissance du chiffre d’affaires et des bénéfices au premier semestre a été brillante. Par trimestre, le revenu de la société s’est élevé à 430 millions RMB/454 millions RMB au T1/T2 (+66,1 %/21,4 % en glissement annuel), et le bénéfice net à 280 millions RMB/311 millions RMB (+64,0 %/22,0 % en glissement annuel). Au deuxième trimestre, l’épidémie est réapparue dans de nombreux endroits, principalement dans l’est de la Chine, et l’activité des terminaux médicaux de beauté a été considérablement entravée, mais dans ce contexte, la performance de la société a tout de même maintenu une bonne croissance globale, ce qui montre la forte résilience de son activité. Par produit, le nouveau produit blanc humidifié est le représentant de la classe des produits d’injection de gel dont le taux de croissance est exceptionnel, le premier semestre de la classe des solutions / produits d’injection de gel pour atteindre un revenu de 643 millions de yuans / 237 millions de yuans (la même augmentation de 35,1% / 59,7%), représentant environ 72,7% / 26,8% du revenu total respectivement.
La marge brute a bénéficié de l'”effet d’échelle + produits haut de gamme” pour se maintenir à un niveau élevé, et les dépenses liées à l’épidémie se sont raisonnablement contractées. Par trimestre, la marge brute de la société pour 2022Q1/Q2 a atteint 94,5%/94,3% respectivement, la marge brute globale pour 2022H1 pour maintenir un niveau élevé stable, dont les coûts d’exploitation de la classe de solution / classe de gel étaient 27,9% plus élevés / en baisse de 5,7% par rapport à la même période l’année dernière, nous croyons que l’ajout de haut de gamme nouveau blanc humidifié faire une impulsion significative à la marge brute de la classe de gel produits d’injection. En termes de dépenses, le ratio des dépenses de vente/gestion de la société était d’environ 9,7 %/4,3 % en 2022H1, dont le ratio des dépenses de vente/gestion de la société était d’environ 7,1 %/3,6 % en 2022T2 (en baisse de 2,0PCT/0,3PCT par rapport à la même période l’année dernière), et avec l’assouplissement de l’épidémie, la société pourrait augmenter ses investissements de fin de dépenses au second semestre de l’année pour atteindre son objectif pour l’ensemble de l’année.
La recherche et le développement de nouveaux produits de la société progressent activement, car le lancement du médicament se déroule bien. Depuis le lancement de l’Ange Blanc Humide en juillet 2021, la société a pu réaliser une pénétration rapide et efficace du nouveau produit parmi les différents types d’institutions dans les villes de premier et deuxième rangs à travers le pays en combinant une formation solide du nouveau produit avec la construction efficace de canaux avec l’aide du système d’autorisation de licence d’injection du médecin. Avec le nouveau produit dans le côté médecin, la fin de la beauté de l’établissement de la bonne réputation et d’étendre progressivement l’influence du marché, humidifier le jour faire est prévu pour être un successeur solide à la société plus mature des produits de gel. En termes de projets de recherche, la société et la Corée du Sud HuonsBP coopération dans le développement et l’enregistrement de la toxine botulique injectable de type A a récemment terminé la phase III groupe d’entrée clinique, après le lancement de la société sera dans le marché chinois, y compris Hong Kong, Macao comme le seul distributeur légal des ventes, contribuant à la performance supplémentaire.
Conseil en investissement
Nous restons optimistes quant à la certitude de croissance élevée à moyen et long terme de la société dans le secteur de l’esthétique médicale et aux avantages exceptionnels de la société en tant que leader dans la recherche et le développement, les ventes de produits, etc. Nous prévoyons un chiffre d’affaires de la société d’environ 2,215/3,291/4,604 milliards de yuans et un bénéfice net d’environ 1,354/2,017/2,800 milliards de yuans, ce qui correspond à un PE de 88X/58X/42X. /42X, maintenez la note ” recommandé “.
Avertissement de risque
Les épidémies répétées perturbent la demande terminale ; la concurrence s’intensifie dans le domaine des produits de beauté médicaux ; les progrès en R&D sont moins importants que prévu, etc.
